[Financial Express]国債（G秒）市場は、今年度の最初の5か月間で約5,200億タカの急速な拡大により6兆タカにまで膨れ上がり、大きな利益をもたらした。
関係筋によると、リスクフリーの投資商品の高利回りが、7月から11月にかけて機関投資家や個人投資家の参加を急増させたという。
政府当局者や金融市場アナリストらは、予想を下回る歳入水準による予算資金不足の拡大により、証券発行を通じて金融セクターから借り入れる政府資金が増加し続けていると述べている。
しかし、政府が財政赤字を補うために銀行からの借り入れに依存したことで、商業銀行に対する既存の流動性圧力がさらに高まった。実際のところ、民間部門が銀行部門から正式な融資を受けられる範囲は狭まっている。
中央銀行の統計によると、政府証券の未払い残高は、23年度の4.89兆タカから24年度末には5.49兆タカに増加した。
過去4会計年度（22年度、21年度、20年度、19年度）の未払い残高はそれぞれ3.89兆タカ、3.19兆タカ、2.80兆タカ、1.99兆タカでした。
匿名を条件に、バングラデシュ銀行の関係者は、予想されたレベルの歳入が得られず予算財政赤字が拡大したため、政府の国内借入が大幅に増加していると述べた。
政府の国内借入、特に銀行部門からの借入は、通常、年次開発計画（年次開発計画）実施活動が本格化する12月から増加する。しかし、暫定政府が緊縮財政の一環として、支出削減のため既存のプロジェクトを見直しているため、今回はそうはならないかもしれない。
しかし、国債市場の所有パターンは急速に変化し続けており、機関投資家や個人預金者は国債や財務省証券のオークションで優位を占める有利な利回りに魅了されている、と彼は述べた。
中央銀行総裁は、銀行から魅力的な国債への切り替えについて、「特に個人投資家からの申し込みが多すぎるのは驚きだ」と語った。
機関預金者とは金融機関、保険会社、法人、積立金/年金基金、投資信託を指しますが、個人預金者とは個人自身を指します。
2022～2023年度まで、投資に関する限り、国内の商業銀行は国債市場で絶対的な優位を保っていた。その後、機関投資家や個人預金者が銀行システムから資金を流用し、高利回りの国債や債券に投資するようになり、状況は逆転した。
当局者や銀行関係者によると、銀行と国債市場の利益率の差が大幅に拡大したここ数カ月で、この傾向はさらに加速したという。
実際のところ、銀行業界の預金の伸びはほぼ停滞しており、数年前の17％から急落し、9.0％から10.50％の間で推移していると彼らは指摘している。
しかし、現在のビジネス環境下で民間部門からの信用需要が低下し、不足分が相殺されているため、預金の国債市場への流入が増加しているにもかかわらず、銀行は流動性危機をまだそれほど深刻に感じていない。
産業拠点はエネルギー危機により生産維持に苦戦しており、政情不安や現地通貨に対する米ドルの大幅な高騰により起業家の投資難はさらに深刻化している。
政府証券は、政府が予算不足を補うために銀行システムから資金を借り入れるために使用するリスクのない投資手段です。
バングラデシュ銀行（BB）の政府証券関連データによると、23年度に商業銀行は合計1433億9000万タカを投資し、機関投資家と個人投資家は768億5000万タカを投資した。
翌24年度、銀行は国債や債券の購入に2,613億8,000万タカを投資したが、機関投資家や個人投資家が3,728億9,000万タカを投入して均衡を崩した。
今会計年度（25年度）の最初の2か月から8月までの間に、機関投資家と個人投資家は514億8,000万タカを投資し、商業貸し手は63億8,000万タカをリスクフリー証券市場に投入した。
各種財務省短期証券および債券のカットオフ利回りは11.75%から13.0%の間で推移している一方、銀行の預金金利は9.00%から10.50%の範囲となっている。
ミューチュアル・トラスト・バンク・リミテッド（MTB）の取締役兼CEO、サイード・マフブブール・ラーマン氏は、多数の預金者が銀行から資金を流用したことで、銀行システムに何らかの流動性圧力が生じたと述べている。
しかし、現在のマクロ経済情勢下では民間部門の融資需要が低いため、銀行は流動性不足をまだそれほど深刻に感じていないと、経験豊富な銀行家は説明する。
「機関投資家や個人預金者からの資金が引き続き国債市場に流入し、事業活動が完全に再開されれば、今後数日間は流動性が銀行にとって深刻な問題となるだろう」とラーマン氏は予測する。
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Bangladesh News/Financial Express 20241215
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/high-stakes-government-securities-market-booms-to-tk-60-trillion-1734201849/?date=15-12-2024
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