[Financial Express]世界的なファンドマネージャーであるアジア・フロンティア・キャピタル（AFC）は、経済の好転により、来年後半にかけてバングラデシュの株式市場は強気の見通しになると予測した。
アジアのフロンティア市場は2024年に2年連続でこの地域を大幅に上回るパフォーマンスを示したが、バングラデシュ市場は今年もマイナスのリターンを記録した。
香港に拠点を置くAFCは、市場予測に関する最新の報告書の中で、バングラデシュを含むアジアのフロンティア市場が改革に向けた重要な措置を通じて好景気サイクルに入ったとして楽観的な見通しを示している。
8月の政権交代後、バングラデシュ暫定政府は、投資家の信頼を高めるために資本市場を含む経済全体にわたって実施すべき改革措置を数多く講じた。
コンドカール・ラシド・マクソード委員長率いる新設のバングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、市場監視メカニズムの改善と市場操作者への処罰に取り組んでいる。
AFCは、来年のバングラデシュ市場は主に金利の低下とマクロ経済の安定による収益回復で回復するだろうと述べている。
現在の状況
世界のファンドマネージャーは、後発開発途上国や発展途上国の経済や金融市場が未発達な国をフロンティア市場とみなしています。
AFCが投資家向けに作成したニュースレターによると、バングラデシュの株式市場は2024年のアジアフロンティア市場の中で最悪の評価を受けたが、パキスタンとスリランカは金利の大幅な低下と政治的安定の大幅な改善を背景に、今年も好調な年となった。
パキスタンとスリランカは、すでに大幅な金利引き下げを予想しており、2025年も株式市場の上昇が続くとみられる。
アジアのフロンティア株式市場の中では、パキスタンが2024年に88.6%のリターンで最も好調であり、KSE-100指数は世界で2番目に好調な市場であり、スリランカが今年52%のリターンを確保し、イラクが43.1%となっている。これらの市場は、ほとんどのアジアの新興市場よりもかなり先行している。
アジア・フロンティア・キャピタルは、AFCアジア・フロンティア・ファンドの運用を通じて、急成長を遂げるアジアのフロンティア経済への投資を専門とする先駆的なファンド運用会社です。
AFCによると、AFCアジアフロンティアファンドは今年も堅調な業績を達成し、再び地域の同業ファンドを上回る成績を収めた。2024年のファンド成績は、パキスタン、スリランカ、ベトナム、イラク、カザフスタン、モンゴル、ジョージアが牽引した。
2025年に期待されること
「AFCアジアフロンティアファンドは、2023年と2024年に堅調な収益を上げた後、2025年も強固な基盤で迎えます。堅調な収益成長、低金利、依然として非常に魅力的な評価の見通しを考えると、ファンド収益の見通しは引き続き非常に有望です。
「特にスリランカの場合、金利の低下と政治的安定の大幅な改善を背景に、パキスタンとスリランカの経済の勢いは2025年も続くと予想している」とAFCのニュースレターには書かれている。
「我々はまた、バングラデシュが2025年後半に向けて経済回復を遂げると予想しており、これは同国の株式市場にとってプラスとなるだろう。」
バングラデシュは、18～24か月前のパキスタンやスリランカと同じようなマクロ経済状況にある。同国は経済を安定させるために厳しい措置を講じており、その中でも金利の引き上げや国際通貨基金（IMF）のプログラムに関連した改革の実施が極めて重要である。
しかし、パキスタンとスリランカの両国では、インフレ、経常収支、外貨準備高などのマクロ経済指標がより安定し、改善し始めたため、金利の低下を予想して株式市場は好意的に反応し始めている。
AFCは「2025年後半にはバングラデシュでも同じ傾向が見られる可能性がある」と述べ、インフレの沈静化により中央銀行が「ある時点で金融緩和サイクル」を開始する余地が生まれると予測している。
「優良企業の株価評価倍率が過去平均を大幅に下回る水準で取引されていることから、バングラデシュの株式は、マクロ経済指標の改善に伴いパキスタンやスリランカで2023年に見られたのと同様の大幅な再評価を受ける可能性があると考えている。」
バングラデシュ市場は、2023年12月29日から今年12月16日までの期間に、主に市場メカニズムの欠陥（最低価格）と政治的な不確実性により、24％を超えるマイナスのリターンを記録しました。
主要証券取引所の基準株価指数は火曜日に前年比17％下落し5,224となった。
AFCは、ドナルド・トランプ氏が米国の次期大統領に選出されて以来、世界貿易、特に米国への輸出に大きく依存している国々に不確実性の雲が漂っていると指摘した。
しかし、バングラデシュ、パキスタン、スリランカなどの南アジアの国境諸国や中央アジアの国々は、経済成長を推進するために世界貿易や輸出に大きく依存しているわけではありません。
「これらの国々は成長のほとんどを国内市場から生み出しており、その経済は米国の貿易政策よりもむしろ国内要因によって推進されている」とAFCは述べている。
さらに、バングラデシュ、パキスタン、スリランカは、進行中の改革や、インフレ、金利、GDP成長率などの経済指標の改善に関連した、国内重視のマクロ経済回復の異なる段階にあり、米国の経済的、政治的な状況とは相関していません。
言い換えれば、世界的な貿易摩擦が激化したとしても、バングラデシュ、パキスタン、スリランカは2025年に相関のないリターンを提供できる可能性がある。
ニュースレターによると、AFCアジアフロンティア基金はバングラデシュに9.7％という健全な割合を占めており、2025年にはそれを増やすことを目指している。
[メールアドレス]
Bangladesh News/Financial Express 20241219
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/afc-predicts-bullish-bangladesh-stock-market-in-h2-of-2025-1734540768/?date=19-12-2024
関連
