[Financial Express]2024年は株式投資家にとって厳しい年となり、ダッカ証券取引所（DSE）の指標指数は16.5％下落し、過去4年間で最大の年間下落率となった。
今年は、8月の国の政治環境の著しい変化を受けて市場規制当局の指導者が交代するなど、国の資本市場にとっても波乱に満ちた年となる。
アワミ連盟主導の政権が崩壊した後、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）のトップが交代した。元銀行家のコンドカー・ラシェド・マクスード氏がBSECの新委員長に就任した。
DSEとチッタゴン証券取引所（CSE）の取締役会も再編された。
市場アナリストらによると、新委員会は投資家の信頼を取り戻すため、資本市場の持続的発展に必要な改革の実現に取り組んでいる。
市場監視機関は、以前の委員会に比べて、悪質な投資家やブローカーに対してより厳しい措置を講じた。また、28社以上の不遵守企業を一度に「Z」カテゴリーに格下げし、調査結果に基づいて不正行為者を処罰するための調査委員会をいくつか設置した。
「新委員会が講じた措置は2025年に良い結果をもたらすと期待される」とBSECの事務局長兼広報担当モハメド・レザウル・カリム氏は述べた。
2024年の初め
今年は、18か月ぶりにほとんどの株式の最低株価が1月に撤回され、株式市場に新たなスタートを切った。
ミッドウェイ・セキュリティーズのマネージング・ディレクター、モハメッド・アシュクル・ラーマン氏は、価格制限の解除を受けて大手企業は高い流動性フローを経験したと述べた。
その結果、2024年の平均日次売上高は前年比9.35%増の63億2,000万タカとなった。
しかし、ドル危機、マクロ経済の懸念、国債利回りの上昇により、市場は上昇傾向を維持できなかった。
政治の変化は希望をもたらすが、すぐに消え去る
投資家たちは8月の政変後に希望の光を見出した。8月6日からわずか4日間で、DSE指数は786ポイント急上昇し、時価総額は6,790億タカ増加した。
ラーマン氏は、政治的な不確実性が再び浮上し、投資家の熱意はすぐに薄れたと述べた。「しかし、株式は適正な価格で取引されており、（現在の）市場の動きは本物だ」
EBL証券は年次レビューで、「2024年の資本市場は、政治的移行、規制の変化、そして持続的な経済的不確実性を伴う困難な環境を乗り越えた」と述べた。
バングラデシュは年間を通じて、健全な外貨準備高を維持し、インフレを抑え、米ドルに対する現地通貨の切り下げを食い止めようと奮闘した。
経済と政治の緊張が高まる中、市場の見通しをめぐる不確実性により、投資家心理は概ね低迷したままとなっている。
市場は、大幅な調整後に利益が見込めると判断した売られ過ぎ銘柄に投資することを機会主義的な投資家が選択したため、時折、わずかな回復を経験した。
DSEの主要指数であるDSEXは、1年間で1,030ポイント（16.5%）下落し、5,216となった。同指数は1年間で4,898から6,178の間で変動した。
同指数は、主要指数が17.32％下落した2019年以来、最大の下落を記録した。
DSEは6社の新規上場にもかかわらず、2024年に1兆1,800億タカを失った。
IPO資金が減少
新規株式公開（IPO）によるプライマリー市場からの資金調達は今年も低水準にとどまり、昨年中にIPOの承認を得た新規企業はなかった。
前年にIPO提案の規制当局の承認を受けた6社は、2024年に65億5,000万タカを調達した。
IPOの不足により、多くの投資家が株式市場から遠ざかりました。
その結果、バングラデシュ中央保管所（CDBL）によれば、受益者所有者の口座数は日曜日までに5％以上減少し、166万件となった。
IPOを通じて新しい企業を誘致するには、流通市場を活性化させることが不可欠です。
新委員会はすでに、上場に向けていくつかの大手地元企業および多国籍企業と会合を行っている。
今年は通信部門を除くすべての部門が損失を被った。エンジニアリング部門は2024年に47％の損失で最大の損失を出し、続いて電力部門が34％の調整、製薬部門が23％、食品部門が21％、銀行部門が2％となった。
通信部門は5％上昇し、同部門大手のグラミンフォンだけでも年間13％上昇した。
ロベロ・アイスクリームは154％急騰し、年間上昇率トップとなった一方、ニュー・ライン・テキスタイルは85％下落し、最も下落率の大きい銘柄となった。
オリオン・インフュージョンは2024年に最も取引された株式となり、売上高は359.8億タカに達し、これにロベロ・アイスクリーム、BRAC銀行、グラミンフォン、アリフ・インダストリーズが続いた。
2025年の見通し
資本市場は、政治的、経済的不確実性が続く中、2025年も引き続き厳しい環境を乗り切ることになると思われます。
しかしながら、送金や外国資金の流入増加、外貨準備高の安定、IMF融資の履行進捗など、マクロ経済面では前向きな動きが期待されます。
さらに、大手証券会社BRAC EPLストックブローカーの調査責任者サリム・アフザル・シャウォン氏は、来年は政策変更の形で市場がいくらか支援を受ける可能性があると述べた。
同氏は「大きな政策変更により市場は回復すると信じている」と述べ、負債比率の解決策が2025年の市場動向の強力な触媒となるだろうと付け加えた。
次回の議会選挙を巡る不透明感が解消されれば、今年後半には政治的緊張が緩和されるかもしれない。
EBL証券は、DSEXは5,000～5,800ポイント付近で推移する可能性があるが、1日あたりの平均売買高は50億～70億タカ程度にとどまると予想されており、これは市場の資金の流れの改善に関係していると述べた。
先駆的な世界的ファンド運用会社であるアジア・フロンティア・キャピタル（AFC）も、経済の好転を受けて来年後半にかけてバングラデシュの株式市場は強気の見通しになると予測した。
香港を拠点とするAFCは、改革に向けた重要な措置により、バングラデシュを含むアジアのフロンティア市場が好景気サイクルに入ったと強く信じている。
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Bangladesh News/Financial Express 20241231
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/seeds-sown-in-2024-are-expected-to-bear-fruit-in-2025-1735581777/?date=31-12-2024
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