[The Daily Star]記録的な送金流入と輸出の増加により、外貨準備高は安定の兆しを見せているが、民間部門の投資は政府にとって依然として懸念事項となっている。
経済学者は、この投資低迷の原因は継続的な政治的不確実性と事業コストの上昇にあるとし、この傾向はあと1年続く可能性があると予測している。
中央銀行の外貨管理政策は輸出と送金を安定させると期待されているが、持続的な改善は民間部門の投資を促進し、インフレを抑制することにかかっている。
民間部門投資の主要指標には、民間部門信用と資本機械輸入が含まれます。
バングラデシュ銀行が木曜日に発表した最新データによると、民間部門の信用は昨年8月に前年比9.86％増加し、11月には7.66％増加した。
9月には9.20％、10月には8.30％減少した。中央銀行の7月の金融政策における民間部門信用成長目標は、12月には9.8％だった。
現行会計年度の7月から11月までの期間、資本機械輸入の信用状（LC）決済は、前会計年度の同時期と比較して21.90パーセント減少しました。
中央銀行のデータによると、この期間中、資本機械輸入のためのLC開放は26.45パーセント減少した。
中間財の輸入も15.38パーセント減少し、これらの財に対するLC開設は11.52パーセント減少した。
世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミスト、ザヒド・フセイン氏は、民間投資活動の低迷の主な理由の一つとして政治的不確実性を挙げた。
「この国の政治がどのような方向に向かうのかは今年中に決まるだろう。この文脈で2025年は重要な年だ」と彼は語った。
フセイン氏は、暫定政府の改革計画について議論が行われていると述べた。一方、学生たちはさまざまな政党とともに、国の政治において勢力として台頭してきた。
しかし、将来の政権の性質や、どのように牽制と均衡を維持するかについては不確実性があると彼は述べた。
これらの問題が解決されるまで、ビジネスマンは新たな投資決定を下す可能性は低いと彼は付け加えた。
フセイン氏はまた、高金利が民間投資に影響を与える要因であると主張する人が多いとも述べた。
「しかし、金利が低かったときでも民間投資はそれほど伸びなかった。そのため、これを投資低迷の理由として指摘するのは難しい」と同氏は述べた。
フセイン氏はさらに、銀行の流動性不足と銀行システムの破綻が民間投資の不足の原因である可能性があると述べた。
南アジア経済モデリングネットワーク（サネム）事務局長のセリム・ライハン教授も、民間投資の低迷は政治的不確実性に起因する可能性があると述べた。
同氏は、過去数年間民間投資は低迷していたが、政変と不確実性がさらなる課題となったと述べた。「この状況は新規投資には好ましくない」と同氏は述べた。
ライハン教授は、前政権と密接な関係を維持していた多くの実業家が、アワミ連盟政権の崩壊後、事業を停止するか困難な状況に陥っていると述べた。
これは、事業拡大のために行う予定だった新たな投資にも影響を与えていると彼は述べた。
ライハン教授は、インフレと金利の高止まりにより事業コストが増加したと述べた。投資家、特に中小の起業家は銀行から融資を受けて投資することが困難になっていると同教授は述べた。
「したがって、現時点では投資は行っておらず、様子見の方針を採用している可能性がある」と彼は付け加えた。
同氏はまた、政府がインフレ抑制を優先し、民間部門における「事業活動」の障壁を可能な限り排除することが極めて重要だと述べた。
ライハン教授は、暫定政府が国の経済状況に関する報告書を作成するために設置した白書委員会のメンバーだった。
同氏は、白書作成作業中に、多くの国内外のビジネスマンから、国税庁とバングラデシュ銀行が規則や規制を通じて投資の障害を作り出していると報告を受けたと述べた。
準備金は安定したままでしょうか?
同国の外貨準備高は、8月に暫定政権が発足して以来初めて210億ドルを超えた。12月31日時点では213億6000万ドルだった。
これは主に送金流入額の多さによって可能になった。昨年、海外在住のバングラデシュ人が送った金額は269億ドルで、前年比23％増となり、これまでの記録を破った。
12月の月間送金流入額は過去最高の26億3000万ドルに達し、前年比33％増加した。
バングラデシュの輸出も2024年には500億ドルに達し、前年比8.3％の増加となる。
12月だけで輸出業者の収益は46億2000万ドルとなり、前年同月比18％増加した。
世界銀行やアジア開発銀行などの開発パートナーは12月に10億ドル以上の予算支援を提供し、外貨準備高の増加に貢献した。
ザヒド・フセイン氏は、中央銀行の現在の外貨政策により、準備金管理をめぐる不確実性は解消されつつあると述べた。
その結果、国のマクロ経済、特に対外部門にある種の安定が戻る可能性があると彼は述べた。
フセイン氏は、暫定政権発足後、海外での資金洗浄、特に汚職で得た資金の洗浄は停止したと述べた。
さらに、為替レートの安定により外貨準備高と送金流入額はともに増加しており、こうした成長は新たな常態となる可能性があると同氏は述べた。
ライハン教授は、送金と輸出収入は同国の経済にとって明るい兆しであると述べた。しかし、同国の民間投資が改善せず、政府がインフレを抑制できなければ、こうした成長は続かないだろう。
Bangladesh News/The Daily Star 20250104
https://www.thedailystar.net/business/news/pvt-sector-investment-remains-sluggish-3791206
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