[The Daily Star]昨年は世界を上回る経済成長を遂げたが、世界情勢の悪化と国内の信頼感の悪化で最近の株価上昇が帳消しになる中、インドの政策担当者は急激な景気減速を阻止しようと躍起になっている。
アジア第3位の経済大国である中国は火曜日、3月までの会計年度の年間成長率を6.4%と予測したが、これは投資と製造業の低迷により、過去4年間で最も低い数字で、政府の当初予測を下回るものとなった。
格下げは、2024年後半の経済指標の低迷と企業収益の減速を受けてのもので、投資家は同国のこれまでの好業績を再考せざるを得なくなり、ナレンドラ・モディ首相の野心的な経済目標に疑問を投げかけている。
ドナルド・トランプ大統領の２期目の就任が世界貿易の見通しにさらなる不確実性をもたらす中、新たな懸念から、当局が金融政策を緩和し、財政引き締めのペースを緩めてセンチメントを改善すべきだという声が高まっている。
こうした呼びかけは、インドの政策担当者らが相次いで会合を開き、企業が需要低迷への懸念を強める中で出されたものだ。
「インドは、新政権が措置を発表するのを待つのではなく、米国に譲歩をもたらすために自発的に何らかの積極的な措置を発表すべきだ」と、ニューデリーに拠点を置く開発途上国研究情報システムのサチン・チャトゥルベディ代表は述べた。
新たな懸念から、当局は金融政策を緩和し、財政引き締めのペースを緩めて景気回復を図るべきだという声が高まっている。
エムケイ・グローバル・ファイナンシャル・サービスのチーフエコノミスト、マダビ・アローラ氏は「アニマルスピリットを蘇らせ、消費を確実に回復させなければならない。それはそれほど簡単なことではない」と述べ、インドは財政バランスシートを拡大するか金利を引き下げる可能性があると付け加えた。
こうした呼びかけは、インドの政策担当者らが相次いで会合を開き、企業が需要低迷への懸念を強める中で出されたものだ。
ニルマラ・シタラマン財務大臣は、2月1日に予定されているインドの年間予算発表を前に、慣例となっている12月に業界や経済学者との一連の会合を開催した。
業界団体の要求によれば、これらの協議で成長促進のために提案された措置には、消費者の手により多くのお金が渡ることや、税金や関税の引き下げなどが含まれている。
インド経済への懸念から、9月下旬から11月にかけて、指標となるニフティ50指数は12％下落した。同指数は2024年末までにそれらの下落を取り戻し、8.7％上昇した。これはまずまずの上昇ではあるものの、前年の20％上昇からは大きく下回っている。
信頼が薄れるにつれ、成長を刺激したいという政治的な衝動が広がっているようだ。
インドが先月発表した月次経済報告では、中央銀行の金融引き締め政策が需要への打撃の一因となっていると指摘されている。
モディ首相は最近、物価安定よりも経済成長を優先させると予想される、いくつかの注目すべき改革を行った。
モディ首相は12月、突然の決断で、サンジャイ・マルホトラ氏を中央銀行総裁に任命した。マルホトラ氏は、信頼のおける官僚で、6年間の総裁としての任期を終え、あと1～2年の任期を務めると広く予想されていたシャクティカンタ・ダス氏の後任となった。
中央銀行はより高い成長軌道を支えるよう努力すると最近発言したマルホトラ氏の任命は、第3四半期の成長率が予想より大幅に鈍化し5.4％となったことがデータで示された直後に行われた。
パンデミックの間、モディ首相はインフラ支出を増やし、無駄な支出を制限して政府財政を健全な状態に保つことで経済成長の維持を目指した。
これによりGDP成長率は上昇したが、賃金上昇や過去3年間の年間7％以上の消費拡大の維持にはつながらなかった。
インド経済は依然として世界経済を上回っているかもしれないが、問題は6.5～7.5％の成長を維持できるか、それとも5～6％に減速できるかだ、と社会経済進歩センターの客員上級研究員サンジェイ・カトゥリア氏は述べた。
アローラ氏は、国は現在、個人が支出をしていない「やや宙ぶらりんの状態」にあると述べ、雇用が改善せず賃金の伸びが弱いままであれば、この状況が続くと予想している。
ロイター通信は先月、政府がトランプ大統領との合意を成立させるため、一部個人の税金を削減し、主に米国から輸入される農産物やその他の製品の一部に対する関税引き下げを実施する計画だと報じた。
経済学者らは、政府は成長を支えるために財政引き締めをいくらか緩める必要があると述べており、そうした措置の成功は削減の程度にかかっている。
貿易に関しては、インドはトランプ大統領の関税戦争に対抗するための信頼できる計画が必要だとアナリストらは指摘している。
経済学者らは、中国が引き続きトランプ大統領の関税の主なターゲットであれば、インドにとっては貿易拡大のチャンスとなる可能性があるが、輸出競争力を高めるためにはルピーをさらに下落させる必要があるだろうと指摘した。
ルピーは過去数週間で何度も安値を記録し、2024年は主にドル高のせいで7年連続の下落となった。水曜日には新たな史上最安値を記録した。
ジョージタウン大学の非常勤教授でもあるカトゥリア氏は、インドは「世界的なバリューチェーンにさらに深く組み込まれるために、関税合理化を真剣に実施する必要がある」と述べた。
これには、トランプ大統領のホワイトハウスによる懲罰的課税を予防的に阻止することを目的とした関税引き下げが含まれる可能性がある。
「インドは、新政権が措置を発表するのを待つのではなく、米国に譲歩をもたらすために自発的に何らかの積極的な措置を発表すべきだ」と、ニューデリーに拠点を置く開発途上国研究情報システムのサチン・チャトゥルベディ代表は述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250109
https://www.thedailystar.net/business/news/modi-looks-new-economic-playbook-risks-mount-3795126
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