[Financial Express]証券会社は、資本市場の質的発展を確保するため、不採算企業の上場廃止規制の導入と適切な実施を要求している。
業績の良い企業の上場は市場を拡大するが、業績の悪い企業を取引所から排除するための法的枠組みが必要である。
「現行の規定は、確実に実行されるよう簡素化されるべきだ」と、ダッカ証券取引所（DSE）ブローカー協会（DBA）のモハンマド・サイフル・イスラム会長は、ダッカ証券取引所（DSE）が木曜日にダッカ・クラブで開催した記者会見で述べた。
証券取引所には、経営、運営、有形資産を欠いた企業が多数上場されている。「一般投資家は騙されてこうした企業に投資している。そのため、こうした企業の上場廃止によって質的な変化を確実に図るべきだ」とイスラム氏は述べた。
DSE上場規則2015に従い、発行者が最新の配当金の宣言日または株式市場への上場日から5年間配当金（現金/株式）を宣言しなかった場合、上場されている証券は上場廃止される可能性があります。
発行体が自主的に、または裁判所の命令により清算手続きに入った場合、または商業活動/生産/探査を 3 年連続で停止した場合も、上場廃止となる場合があります。
しかし問題は、証券取引所が証券規制当局の同意なしにこれらの規定を施行できないことだ。
主要証券取引所は2019年に14社の業績を審査し、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）に指示を求めたが、効果はなかった。そのため、これらの企業を上場廃止する計画は実行できなかった。
「これまで、不良企業の上場廃止は証券規制当局によって妨げられてきた」とDSEの取締役、ミンハズ・マナン・エモン氏は語った。
市場監視機関は、メインボードから削除された一部の企業の再上場をDSEに要請した。
例えば、ラヒマ・フード・コーポレーションは2018年7月に上場廃止となり、その後2年後に証券規制当局の圧力を受けて証券取引所に再上場された。
改革計画
DSEのモミヌル・イスラム会長は説明会でDSEの改革計画に関する基調講演を行った。
同氏は、過去15年間、株式市場は非効率性と不規則性のために国の経済発展に効果的な役割を果たすことができなかったと述べた。
この時期に株式市場に参入した企業の多くは弱体化していることが判明した。受益者所有者（BO）口座の数は半減し、アクティブなBO口座の数も著しく減少したとDSE会長は述べた。
外国のポートフォリオ投資は、市場の成長を示す重要な指標の 1 つです。現在、外国投資は主要証券取引所の時価総額の 1% 以下に急落しており、社債は総時価総額の 1% 未満を占めています。
「われわれは長い間不正行為や不正行為を許し、資本市場の成長を妨げてきた」とDSEの責任者は語った。
DSE会長は、新規株式公開（IPO）の促進、社債市場の拡大、投資信託の普及が「市場開発におけるわれわれの優先事項」だと語った。
DSE は、市場参加者向けに統合され、効率的で費用対効果の高い取引エコシステムを導入するよう取り組んでいます。
「国の資本市場の最大の変革が進行中であり、主要証券取引所が中心的な役割を果たすことになるだろう。」
同取引所は、技術的な不具合が発生した場合にデータを復旧することを目的として、7月までに災害復旧サイト（DRS）を立ち上げる予定だ。
モミヌル・イスラム氏はまた、主要取引所は、効果的な市場監視のための技術的能力を強化しながら、取引決済をより費用対効果が高く効率的にする方法を模索していると述べた。主要取引所は、インサイダー取引や市場操作を防ぐ方法を模索している。
「私たちは被害を受けた投資家（不正行為の被害者）と協力しており、将来誰も被害に遭わないよう努めます」と彼は語った。
「機関が機能するには、しばらく時間がかかるだろう」とDSEの責任者は語った。
バングラデシュ中央清算機関（CCBL）は戦略委員会の監視下にある。「現時点では、費用のかかるプロジェクトに取り組むのは賢明ではないだろう。」
先月、主要証券取引所は、ガバナンス、透明性、運営の非効率性に対する懸念を理由に、CCBLの調達活動の即時停止を求めた。
DSEは、1,000万タカを超える調達を6か月間停止するよう求め、過去の決定を再検討し、今後の是正策を策定するための合同委員会の設置を提案した。
「これは株主保護だけでなく、国家利益の保護でもある」とDSE会長は語った。
「規制当局（現委員会）はこれまで、主要取引所の業務に一切介入しようとはしていない。我々は、取引所がリスク管理と開発業務を総合的に実施できると楽観している」とモミヌル・イスラム氏は語った。
現政権は銀行部門の改革を重視しているが、「資本市場を優先事項に組み入れるよう取り組んでいる」とイスラム氏は、最近の財務顧問との会合に言及して述べた。
同氏は、取引所が提案書を提出してBSECに提出するたびに、規制当局はそれらの提案書を金融機関部門に送って決定するよう取引所に伝えたと主張した。
そのため、権力は分散化されるのではなく、再び中央集権化されつつあるとイスラム氏は述べ、この慣行を止める必要があると付け加えた。
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Bangladesh News/Financial Express 20250110
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/exchanges-should-be-free-to-exercise-power-to-delist-non-performers-1736445382/?date=10-01-2025
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