[Financial Express]銀行間外国為替スポット市場は、参照レート主導システムの導入を含む為替レートメカニズムの最近の変更にもかかわらず、ほとんど活動していないままです。
外国為替スポット市場をより活性化させるため、中央銀行は昨年12月31日、当時不安定だった外国為替市場に安定をもたらす参照中心の為替レートメカニズムを導入し、事実上効果のないクローリングペッグ実験に終止符を打った。
今年１月１２日に新制度が適用されて以来、スポット市場を６日間観察したところ、銀行が米ドル建てで直接取引を行う市場はほぼ不活発なままであることが分かった。
銀行間市場では外国為替の売買に非公式の上限があるため、多くの商業銀行は厳しく規制されたスポット市場を避け、より多くの利益を得るために銀行間スワップや先物取引などの迂回路を通じて貴重なドルを売買しようとします。
国際通貨基金（IMF）の代表者でさえ、ごく最近、銀行規制当局の幹部とのオンライン会議で、新しいシステムが効果的に機能するかどうか疑問を呈した。
バングラデシュ銀行（BB）のデータによると、1月12日から19日までの間に銀行はスポット市場で2,330万ドルのドル建て直接取引を行ったが、タカ・ドル交換レートが適用されない銀行間スワップ取引を通じて6億3,100万ドルが取引された。
市場関係者は、商業金融機関が米ドル建ての直接取引に無関心なのは、中央銀行が監視している非公式の上限（１ドル＝１２２タカ）のせいだと非難した。
匿名を条件に語った中央銀行の当局者は、市場の安定化のため、数日前により柔軟で基準中心の為替レートメカニズムを導入したと述べた。「最近の不安定な動きの後、現在市場は安定している。」
銀行がスポット市場に集中しておらず、スワップ取引や先物取引に過度に依存していることに当局者が注目すると、同氏は「バングラデシュ銀行がこの件に取り組んでいるので、しばらくお待ちください」と述べた。
本特派員は、外貨管理パターンの変化について、常務取締役や財務担当役員を含む6人の銀行幹部と話をした。全員が、身元を明かさないという条件で意見を述べることに同意した。
民間商業銀行の財務責任者は、スポット市場が活発でなければ、外国為替市場は安定しないと述べた。「現在の状況では、為替レートの実質的な上限が撤廃されない限り、期待されるレベルの活気は生まれないだろう。」
同氏は、銀行間通貨スワップとは、ある銀行がドル不足の別の銀行に短期間外貨を貸し出し、期間終了後に同額を貸し出し元の銀行に返すという取り決めであると述べた。
「そうすることで、銀行はドルを手元に残すことでより多くの利益を得ている」と同氏は述べ、銀行システムにおけるドル先物取引がここ数日で大幅に増加しており、これは銀行の集中がスポット市場取引から移行したことを示していると付け加えた。
先物取引とは、90 日以内に事前に決められた価格と日付で資産を交換するという、2 者間の拘束力のある契約です。先物取引は先渡契約とも呼ばれます。
別の商業銀行の財務責任者は、不安定な時期にドルを多く購入し、大規模な先物取引を行った銀行もあると述べた。「そうすることで、銀行は外貨需要を満たせなくなり、新たな先物取引を行う前にスポット市場でドルをさらに購入した」
「先物取引を通じて、銀行はドル価格の上昇を得ることができる。状況をよりよく理解するために、中央銀行は先物取引関連のデータを定期的に収集すべきだと思う」と当局者は付け加えた。
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Bangladesh News/Financial Express 20250121
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