[Financial Express]ニューヨーク、２月８日（ロイター）：ドナルド・トランプ大統領の関税計画がウォール街の今年の利下げ期待を危うくしていると投資家が懸念する中、インフレのペースに対する新たな見方が来週の米国株式市場の試金石となるだろう。
ベンチマークS関税はインフレを引き起こすと広く考えられており、連邦準備制度理事会（FRB）にとって状況を複雑にしている。FRBは先月、金融緩和政策を継続する明確な兆候を示すデータを待つため、利下げサイクルを一時停止した。
水曜日に発表される月次消費者物価指数は、投資家にとって重要な関心事であるインフレ動向の最新状況を示す。今週発表された4,000人以上のトレーダーを対象にした調査では、インフレと関税が今年市場に最も大きな影響を及ぼすと予想される要因であることが示された。
「インフレは金利環境にどのような影響を与えるかという点で、2025年に向けてまさに不確定要素だ」とアリアンツ・インベストメント・マネジメントのシニア投資ストラテジスト、チャーリー・リプリー氏は言う。「インフレが高まれば、FRBが利下げを続ける機会は減る。もちろん市場はそれを好まない」
ロイターの調査によると、1月の報告では月次ベースでCPIが0.3%上昇すると予想されている。
ウォール街のアナリスト数名は、1月は季節要因によりCPIを予測するのが伝統的に難しい時期であり、データが発表されると市場が不安定になる可能性が高まると警告した。
インフレ率は2022年に達した40年ぶりの高水準から緩やかになっており、FRBは昨年利下げに踏み切ったが、中央銀行の年間目標である2％にはまだ達していない。
Ｂ・ライリー・ウェルスのチーフ市場ストラテジスト、アート・ホーガン氏は「われわれは（ＣＰＩが）再び上昇するのを絶対に見たくない。そうなれば、フェデラルファンド金利がわれわれの予想よりも長期間、現状の水準にとどまるのではないかという懸念が生じるだろう」と語った。
LSEGのデータによると、市場はFRBが3月の次回会合で引き続き金利を据え置く可能性を80％以上織り込んでおり、一方で年末までに約2回の利下げが見込まれている。
金曜日の米国雇用統計がまちまちだったことを受けて、FRBが3月も金利を据え置くとの見方が強まった。1月の雇用の伸びは予想以上に鈍化したが、失業率が4％だったことは労働市場が健全であることを示す証拠となった。
しかし、一部の投資家は、今年の追加緩和への期待を後退させている。モルガン・スタンレーのエコノミストらは今週、これまでの2回の利下げではなく、今年は6月の1回のみの利下げを予想していると述べ、「2025年の金融政策の行方は依然として極めて不透明だ」と指摘した。
モルガン・スタンレーのチームは、関税を巡る不確実性が利下げのハードルを上げていると指摘した。投資家たちは今週、トランプ大統領がカナダとメキシコからの輸入品に関税を課し、その後1カ月延期する一方、中国には10％の関税を課すなど、変化する関税情勢に悩まされた。
月曜日に関税が初めて報じられた後、シカゴ・オプション取引所（CBOE）のボラティリティ指数は1週間ぶりの高値となる20.42に急上昇したが、その後15前後に落ち着いた。「第2次トランプ政権の初期、関税の脅威が市場のボラティリティを再び高めた」とLPLファイナンシャルの主任債券ストラテジスト、ローレンス・ギラム氏は木曜日の書面による解説で述べた。
連邦準備制度理事会（FRB）の金利見通しは、ジェローム・パウエル議長が火曜日と水曜日に議会で証言する際に、より明確になる可能性がある。
来週はコカコーラ、シスコ、マクドナルドの企業収益報告も注目されるだろう。
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Bangladesh News/Financial Express 20250209
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/inflation-data-to-test-market-as-tariff-talk-swirls-1739037248/?date=09-02-2025
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