[Financial Express]香港に拠点を置くアジア・フロンティア・キャピタル（AFC）のファンドマネジャーは、国内上場企業の現在の市場評価は魅力的であり、外国人投資家を引き付けるためには政策が安定していなければならないと述べた。
ルチル・デサイ氏は最近のフィナンシャル・タイムズ紙とのインタビューで、最低価格を含むさまざまな障害のため、ここ数年バングラデシュ市場への外国人の参加が減少していると語った。
AFCは2013年にバングラデシュ市場への投資を開始し、当時のGDP（国内総生産）の安定した成長と良好な収益を保証する株式市場のおかげで、2017年、さらには2018年まで状況はかなり良好でした。
しかし、2020年には、新型コロナウイルス感染症の流行、株式市場における最低価格の導入、中央銀行による貸出金利の上限設定により、同社と他の海外ポートフォリオ投資家にとって状況は厳しくなった。
新型コロナウイルスの流行後、バングラデシュの株式市場は他の市場とは異なり、2020年5月31日までの2か月間閉鎖されたままだった。
AFCのファンドマネージャーは、貸出金利の上限と最低価格が金融市場と株式市場の通常の価格変動に損害を与えたと述べた。
「上場証券の市場主導のレートと評価を制限することはできないし、これは絶対的な損害だ」とルチル氏は語った。
外国投資に対する官僚的な障壁については、外国人投資家が取引口座を開設するには数ヶ月かかると述べた。外国人投資家の市場への参加を増やすために、こうした障壁を取り除く必要がある。
さらに、市場に十分な投資可能な株式がなければ、国内外の投資家の信頼は回復されないだろう。IPO（新規株式公開）承認プロセスの規則も改革する必要がある。
厳格なコンプライアンスは投資家の信頼を回復するのに役立ちます。企業がAGM（年次総会）を開催せず、配当金を適時に分配しない場合、投資家は企業への投資に関心を持たないでしょう。
「投資家も規制当局と制度に信頼を置くべきだ」とルチル氏は語った。
バングラデシュ市場は他国に遅れをとっている
AFCはバングラデシュ以外にも、フロンティア市場としてパキスタン、スリランカ、ベトナムに投資を行っている。
ファンド管理会社は、ファンダメンタルズが良好な上場証券に関しては、パキスタンとスリランカの株式市場がバングラデシュの株式市場よりも優れていると考えている。
ルチル氏は、パキスタンの投資可能な証券の数はバングラデシュよりも多いと述べた。
パキスタンはさまざまな社会経済指標でバングラデシュに遅れをとっているが、バングラデシュに比べて投資可能な証券が多い。
スリランカの市場はバングラデシュに比べると小さいが、それでも投資可能な銘柄が少なくとも20ある。マクロ経済の懸念に対処するほか、同国は議会選挙を通じて政治情勢の安定を確保した。観光産業も繁栄している。
ルチル氏は、ベトナムには非常に好調な業績を上げている地元企業が数多くあると述べた。
「したがって、強固な基盤を持つ大手企業の上場は、ここ（バングラデシュ）で大規模な外国のポートフォリオ投資家を引き付けるために非常に重要である。」
バングラデシュ市場は好転へ
いくつかの要因が市場の危機からの回復に役立つだろう。
AFCのファンドマネージャーは、市場の動きを止めていた最低価格規制が撤廃されたと述べた。
第二に、マクロ経済指標は楽観的な兆しを見せ始めた。政情不安、労働不安、既製服（RMG）製品生産の混乱の中、25年度上半期の同国の輸出収入は13パーセント増加した。
バングラデシュでは、過去6か月間、送金の流れも安定している。昨年12月の送金流入は前年比33パーセント増、1月の前年比成長率は3.4パーセントで21億8,000万タカだった。
インフレも減速傾向にある。「株式市場はマクロ経済状況と直接関係しているため、好調な指標が市場の安定を促すと予想される。」
「良好な基礎を持つ上場企業の評価は現在非常に魅力的であり、市場は将来を見据えている。」
株式市場への投資において広く考慮されるパラメータは、P/E（株価収益率）によって決定される証券の評価です。
マクロ経済の安定とは別に、株式の市場価値の低下と現地通貨の切り下げにより、外国のポートフォリオ投資家がバングラデシュの市場に資金を注入する余地が生まれている。
「したがって、この国の市場は25年度後半に好転する可能性が高い」とルチル氏は語った。
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Bangladesh News/Financial Express 20250209
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/stable-policies-to-lure-foreign-investors-to-present-market-1739037230/?date=09-02-2025
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