[The Daily Star]バングラデシュ銀行（BB）は、頑固に高いインフレを抑制するため、現在の会計年度（2024～25年度）の下半期も引き締め的な金融政策スタンスを維持した。
このため、金融政策の主要手段である政策金利は、25年度1～6月期は10％に据え置かれることとなった。
さらに、商業銀行が中央銀行に預金したり中央銀行から借り入れたりする常設預金ファシリティ（SDF）金利と常設貸出ファシリティ（SLF）金利は、それぞれ8.5％と11.5％に据え置かれる。
昨日、ダッカの中央銀行本部で行われた金融政策声明（議員S）の発表の中で、中央銀行総裁のアフサン・H・マンスール氏は、望ましいインフレ水準が達成されるまで緊縮政策が継続されると述べた。
総裁は、インフレが若干低下し始めたため、中央銀行は政策金利を据え置いたと述べた。2024年7月に11％を超えた物価圧力は、2025年1月に9.94％に低下した。
「金融引き締め政策の結果が今、現れている」とマンスール氏は述べ、こうした結果が他国で目に見えるようになるには通常6カ月から1年かかると付け加えた。「したがって、目標達成には12カ月から18カ月かかるだろう」
インフレ率は12月に低下し、今年1月にはさらに低下しました。今後数か月間は継続的に低下すると予想しています。
インフレ率は12月に低下し、今年1月にはさらに低下しました。今後数か月間は継続的に低下すると予想しています。
インフレ率は12月に低下し、今年1月にはさらに低下した。BB総裁は、今後数か月間インフレ率が一貫して低下し続けることを期待している。
同氏は「われわれは今年６月末までにインフレ率を７～８％に引き下げると予想しており、その見通しは今も維持している」と述べた。
中央銀行は、人々の購買力を低下させ、国内需要に影響を与えている物価高騰との戦いで、2022年5月以来、ほぼ2年半にわたって政策金利を引き上げてきた。
昨年8月の政権交代後に中央銀行総裁に就任したマンスール氏は、政策金利、いわゆるレポ金利を3回引き上げた。
国際通貨基金（IMF）は昨年12月、新たな対外資金不足と高止まりするインフレに対処するには短期的な政策引き締めが極めて重要だと述べた。
BBは、主に自然災害や産業の混乱により、今年度の同国の国内総生産（GDP）成長率が4～5％に減速すると予想している。
質問に答える中で、BB総裁は、政府が現在高インフレの抑制に注力しているため、現状は成長に適さないと述べた。
同氏はまた、為替レートの安定は経済の安定に不可欠であり、それなしではインフレ目標は達成できないと述べた。「その結果、中央銀行は現在、為替レートの安定にも重点を置いている。」
総裁によれば、国際収支が安定しているため、銀行規制当局はすでに為替レートを安定させることができているという。
同氏は、ラマダン前に需要と供給の差が広がることはないと述べ、断食月用の物品や必需品を輸入するための信用状（LC）がすでに大量に発行されていると語った。
「季節的な需要は今月すでに鈍化している」とBB総裁は述べた。
25年度下半期の民間信用成長目標は9.8％に引き上げられた。昨年12月時点での民間信用成長率は7.3％だった。
議員Sによれば、公共部門への融資は昨年12月時点の実際の18.1％から17.5％に減少した。
議員Sは、銀行部門の良好なガバナンスを強調するとともに、銀行の有形資産の範囲と規模を評価し、将来の政策調整に不可欠なデータを提供する資産品質評価レビュープログラムの取り組みを概説した。
この問題に関して、BB総裁は、銀行部門における良好なガバナンスを確保する責任は銀行と規制当局の両方が共有していると述べた。
「銀行内のガバナンスが不十分であれば、外部からの監視だけでは銀行をコントロールすることはできない。銀行が故意に経営を誤った場合、いかなる規制機関も銀行に適切な経営を強制することはできない。もちろん、銀行を閉鎖したり、法的措置を取ったりすることはできるが、その時には既に被害は出ているだろう。」
ダッカ商工会議所は即座に反応し、 「インフレ抑制を目的としたこの強硬姿勢は、民間部門の信用拡大と経済拡大を妨げている。民間部門は投資を銀行に大きく依存しており、高金利は生産コストを上昇させ、インフレを加速させる」とDCCIは述べた。
DCCI元会長のアシュラフ・アハメド氏は、最新の議員Sは高金利と厳しい流動性体制を維持し、公的借り入れが民間部門を締め出していると述べた。
「民間部門の信用の伸びはすでにインフレ率を下回っている。高金利と運転資金供給の制約が重なると、不良債権（NPL）の増加、4％未満の経済成長、失業につながる可能性がある。」
世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミスト、ザヒド・フセイン氏は、ビジネス界はより緩やかなアプローチを好んでいるものの、金融引き締め政策の維持は確かに正当化されると述べた。
「インフレ率が容認できないほど高いままである中、BBはそのようなリスクを負う余裕はない。過去3か月間、非食品価格は前年の傾向を反映して毎月上昇しており、インフレが常態化していることを示している。」
しかし、同総裁は、10％の政策金利を長期間維持することがインフレ抑制の唯一の戦略ではないと警告した。「効果的なインフレ管理には、財政政策や市場管理など他の経済政策との調整が必要だ」
バングラデシュ政策研究所（PRI）の主席エコノミスト、アシクル・ラーマン氏は、金融枠組みのさらなる引き締めは不要だと述べた。
同氏は、現在進行中の政情不安によりサプライチェーンが混乱し、価格圧力の管理が複雑化する可能性があるため、政府は注意する必要があると述べた。
[モハンマド アサドゥズ・ザマン と ジャガラン・チャクマ がレポートに貢献しました。]
Bangladesh News/The Daily Star 20250211
https://www.thedailystar.net/business/news/bb-keeps-policy-stance-tight-tame-inflation-3821266
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