[Financial Express]世界的な格付け会社フィッチは、選挙をめぐる政情不安などいくつかの理由から、バングラデシュ経済の見通しを悲観的にしている。
フィッチ・ソリューションズは最新の評価報告書で、総合インフレ率が平均8.5％になると予測し、今年度の国内GDP成長率を当初予測していた5.5％から下方修正する予定だ。
ニューヨークとロンドンに本社を置くこの格付け機関は、バングラデシュ政府がインフレ抑制を優先する中で、中央銀行が最新の緊縮金融政策で政策金利を10％に据え置いたにもかかわらず、同国のインフレは高止まりすると警告している。
「我々は、インフレ率がバングラデシュ銀行の新たな目標である7.0～8.0％（従来は6.5％）を上回るとの見方を維持しており、バングラデシュ銀行（BB）は来年6月末まで金利を据え置くだろう」とフィッチ・ソリューションズは述べている。
中央銀行のインフレ予測については懐疑的な見方を示し、現在も続く政治的不確実性がインフレ期待を刺激し、インフレ率は2025年6月まで目標を上回ると警告している。
同庁はまた、来年度のインフレ目標についても懐疑的に受け止めている。
「我々は、総裁が来年度（2025～26年度）の平均インフレ率を5.0％と予測しているのは楽観的すぎると考えている。
「我々は現在、2025-26年度の総合インフレ率が平均8.5％になると予想しており、これは以前の8.0％の予測から上昇している」と、国と業界のリスクに関する詳細な分析を提供するフィッチ・グループのリサーチ・プラットフォーム、フィッチ・ソリューションズは述べている。
しかし、アフサン・H・マンスール総裁は、インフレ率が6月までに6.0～7.0％に低下し、バングラデシュ銀行が2024～25年度内に金利引き下げを開始できると楽観視している。
フィッチ・ソリューションズはこれに反対し、「我々は、これは起こりそうにないと考えている」と述べた。
その代わりに、同委員会はバングラデシュ・タカのさらなる切り下げを推奨し、「2025年にはタカがさらに15％切り下げられると予想している」と述べている。
同機関は、この予想の2つの主な理由を挙げている。第一に、中央銀行がクローリング・ペッグから市場で決定される基準為替レートに移行したこと。第二に、米連邦準備制度理事会が2025年に金利を引き下げる見込みが、以前の予測よりも50ベーシスポイント低いこと。
同機関は、農業生産の増加、原油価格の低下、最近の金融引き締めがインフレ圧力の緩和に役立つ可能性があるものの、これらの要因は急激な通貨下落の悪影響を相殺するには不十分である可能性が高いと指摘している。また、バングラデシュの経済見通しを考慮すると、さらなる利上げはありそうにない。
「最近の金融引き締めにより、民間部門の信用の伸びは12月にすでに7.3％に鈍化し、少なくとも2015年以来の最低水準となった」と報告書は述べている。
さらに、賃金の伸びはインフレに追いついておらず、実質賃金の低下と消費者支出の停滞につながっています。
「そのため、すでに歴史的平均を下回っている2025年のGDP成長率5.5％という予測を下方修正する可能性が高い」
同機関はまた、バングラデシュの総選挙が以前の予想よりも早く行われる可能性があると推測している。「暫定政府は、総選挙はこれまで想定していた2026-27年度ではなく、2025-26年度に行われる可能性が高いと発表した。」
フィッチ・ソリューションズは、バングラデシュは選挙をめぐる政情不安の歴史があるため、この展開は「重要」だと指摘している。
「こうした伝統的な緊張は、バングラデシュ国民党のような既存の政党と新しい政党との競争によって高まるだろう。」
当初2026～27年度に予想されていた経済混乱が、2025～26年度に発生する可能性が高いと警告している。高いインフレ期待と相まって、インフレ率は高止まりするだろう。
「参考までに言えば、過去3回の選挙の後にはインフレの上昇が起こり、それは通常約1四半期続いた」と報告書は述べている。
フィッチ・ソリューションズは、国内の政治リスク以外にも、トランプ政権下で起こり得る米国の政策転換による潜在的な課題にも注目している。
米ドル高と貿易政策の不確実性の高まりにより、世界的な金融環境が引き締まり、バングラデシュ・タカを含む新興市場通貨に圧力がかかる可能性がある。
これにより、バングラデシュ銀行によるインフレ抑制とより柔軟な為替レート体制への移行の取り組みがさらに複雑化する可能性がある。
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Bangladesh News/Financial Express 20250213
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/fitch-sceptical-of-govt-projections-1739384342/?date=13-02-2025
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