[The Daily Star]中国では、中央銀行が不安定な経済回復のてこ入れに動いたことを受け、１月の新規銀行融資が予想以上に急増し、過去最高を記録した。米国の関税が経済へのさらなる圧力となる恐れがある中、今後数カ月でさらなる刺激策が実施されるとの見方が強まった。
中国人民銀行のデータが金曜日に発表したところによると、中国の銀行は1月に5兆1300億元（7064億ドル）の新規人民元融資を行い、12月の4倍以上となり、アナリストの予想を上回った。
ロイターが調査したアナリストらは、先月の人民元建て新規融資が４兆５０００億元に増加すると予想していた。これは昨年１２月の９９００億元から大幅に増加し、これまでの最高額だった前年の４兆９２００億元を上回った。
中国の銀行は通常、年初に融資を急ぎ、より質の高い顧客を獲得し、市場シェアを獲得しようとするが、アナリストらは、長引く経済不透明感が引き続き融資需要の重しになっていると警告した。
「１月の新規現地通貨建て融資の主要数字は過去最高を記録したが、これは単に季節的なパターンによるものだ。純貸出は常に年初が最も強い」とキャピタル・エコノミクスはメモで述べた。
「銀行融資の伸びは記録的な低水準に落ち込み続けたが、これは非銀行融資の伸びの回復によって相殺された。堅調な国債発行は今後数四半期にわたり引き続き融資の伸びを支えるだろうが、民間需要の弱さが融資の伸びを抑制し続ける可能性が高い。」
人民銀行のデータによると、住宅ローンを含む家計融資は12月の3500億元から1月には4438億元に増加し、企業融資は4900億元から4兆7800億元に急増した。
昨年の銀行新規融資は総額18兆900億元で、2023年の過去最高の22兆7500億元から減少し、2019年以来の最低水準となった。不透明な経済見通しの中、企業や消費者は引き続きさらなる借金に慎重な姿勢を崩していない。
インドの首都では日曜日も電車に押し寄せる人々の姿が見られた。
2024年の経済成長率は5％で政府の公式目標を達成したが、パンデミック後の回復は不安定で、弱い国内消費を輸出と製造業が補っている。
中国政府は今年、約5％の成長目標を維持すると予想されているが、ドナルド・トランプ米大統領の懲罰的貿易措置が中国の輸出業者にさらなる圧力をかける中、政策当局が低迷する国内需要をどれだけ早く回復させることができるかについてはアナリストの間で不透明感がある。
北京は成長を維持し、高まる外部からの圧力に対抗するため、財政支出の拡大、国債発行の増加、さらなる金融緩和を約束している。
中央銀行は木曜日、外部からの逆風が強まる中、適切な時期に金融政策を調整し、金利や銀行準備率（ＲＲＲ）などの政策手段を使って経済を支えると述べた。
ドナルド・トランプ大統領が中国からの輸入品すべてに10％の関税を課したことで、中国は米国との新たな貿易戦争に直面している。
これに応じて、北京は2月10日から一部の米国輸入品に最大15％の関税を課すと発表した。
それでも、これまでの措置は市場が懸念していたよりも控えめなものであり、交渉の余地があるとの期待が高まっている。
北京は9月以降、金利引き下げ、地方政府に対する10兆元の債務軽減策、危機に見舞われた不動産市場の需要を刺激するための税制優遇措置など、経済を軌道に戻す取り組みを強化してきた。
中国人民銀行はトランプ大統領の脅しにもかかわらず人民元をしっかりと支えてきたが、アナリストらは中国人民銀行が早ければ第1四半期にも金利と準備預金比率をさらに引き下げると予想している。
投資家は、政府が経済目標とともに新たな景気刺激策を発表すると予想される3月の年次議会に注目している。
信用需要への懸念を反映し、人民元建て融資残高は１月に前年比７．５％増加し、過去最低を記録した。１２月の７．６％増から低下した。アナリストらは７．３％増を予想していた。
中央銀行のデータによると、広義のマネーサプライＭ２は前年比７％増加したが、ロイターの調査によるアナリスト予想の７．２％を下回った。１２月のＭ２は７．３％増加した。
縮小したＭ１マネーサプライは１月に前年比０．４％上昇し、１２月は１．４％の減少だった。
中央銀行は1月から、これまで流通現金と法人当座預金のみを対象としていたM1に、個人の当座預金と非銀行決済機関の顧客引当金を含めた。
経済の信用と流動性を広範に測る社会融資残高（TSF）の年間成長率は1月に8％となり、12月から変化はなかった。
経済を活性化させるために国債発行を加速させることは、TSFの成長を促進する可能性がある。
TSF には、新規株式公開、信託会社からの融資、債券販売など、従来の銀行融資システムの外部に存在するオフバランスシート形式の資金調達が含まれます。
1月のTSFは12月の2兆8600億元から7兆600億元に急増した。ロイターが調査したアナリストは6兆4000億元を予想していた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250218
https://www.thedailystar.net/business/news/china-bank-lending-hits-record-high-january-3826886
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