[The Daily Star]米国の企業活動は、輸入品への関税や連邦政府支出の大幅削減に対する懸念が高まる中、2月にほぼ停滞し、ドナルド・トランプ大統領の選挙勝利後に得られた利益をすべて消し去った。
Sが報告した活動の17か月ぶりの低水準への落ち込み11月5日の共和党の勝利を受けて、規制緩和、減税、低インフレへの期待から企業や消費者の感情は急上昇した。
「トランプ氏のビジネス蜜月は終わったようだ」とバリンジャー・グループの為替市場アナリスト、カイル・チャップマン氏は語った。
Sサービス部門はPMIの低下を引き起こし、2023年1月以来初めて縮小した。製造業活動は8カ月ぶりの高水準に上昇したが、これは「関税に関連した前倒しの潜在的なコスト上昇や供給不足」によるものとされた。
Sトランプ大統領は就任後1カ月で中国からの輸入品に10％の追加関税を課した。メキシコとカナダからの輸入品に対する25％の関税は3月まで停止された。トランプ大統領は今月、鉄鋼とアルミニウムの輸入関税を25％に引き上げた。
トランプ大統領は火曜日、自動車に「約25％」の関税を課す意向を示し、半導体や医薬品の輸入にも同様の関税を課す考えを示した。さらに連邦政府の支出は削減され、科学者から公園管理人まで数千人の職員（ほとんどが保護観察中）が、トランプ大統領が創設した億万長者イーロン・マスク氏の政府効率化局（DOGE）によって解雇された。
「企業は、支出削減から関税、地政学的展開に至るまで、連邦政府の政策の影響について幅広い懸念を報告している」とSの主任ビジネスエコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は述べた。「政治情勢の変化による不確実性により売上が打撃を受けていると報じられており、サプライヤーによる関税関連の値上げにより価格が上昇している。」
ウォール街の株価は下落した。ドルは通貨バスケットに対して上昇した。米国債利回りは低下した。住宅建設業者の景況感は2月に5か月ぶりの低水準に達し、関税が反転の原因とされている。
ミシガン大学が金曜日に発表した調査によると、消費者信頼感指数は1月の確定値71.7から2月には15カ月ぶりの低水準となる64.7に低下した。これは暫定値の67.8よりも低い。
消費者の12か月のインフレ期待は、1月の3.3％から4.3％に悪化し、2023年11月以来の高水準となった。今後5年間の消費者のインフレ期待は、1月の3.2％から3.5％に上昇し、1995年以来の高水準となると予想されている。
米連邦準備制度理事会（FRB）は1月に金融緩和サイクルを一時停止し、9月以来100ベーシスポイントの利下げを行ってきた。水曜日に公表された米連邦準備制度理事会（FRB）の1月28日～29日の会合の議事録によると、トランプ大統領の当初の政策提案はFRB内でインフレ上昇への懸念を引き起こした。
サンタンデールUSキャピタル・マーケッツの米国チーフエコノミスト、スティーブン・スタンリー氏は「パウエル議長とその側近がこれに留意し、FRBがしばらく金利を据え置くという根拠がさらに固まることは間違いない」と述べた。
「問題は、トランプ大統領と政権が関税の脅威による消費者心理の悪化に注意を払っているかどうかだ。」
しかし金融市場では、景気の弱体化に対する懸念がインフレ再燃への懸念を上回っているようで、FRBの政策金利で決済される先物契約は、今年1回ではなく2回の利下げの可能性を織り込んでいる。市場では、最初の利下げは6月まで、2回目の利下げは10月までに行われる可能性が高いと予想されている。
一方、インフレ懸念はS製造業者は価格上昇を消費者に転嫁し、商品のコストが上昇する可能性がある。商品のデフレがインフレの鈍化の原因となっている。
サービス業も投入財価格の上昇に直面したが、需要の減速で競争が激化したため、価格上昇の一部を吸収した模様だ。これは、ここ数カ月価格圧力が上昇傾向にあることを踏まえると、全体的なインフレ見通しにとって好ましい前兆となる可能性がある。企業が商品やサービスに請求する価格の指標は、前月の53.9から51.6に低下した。
民間企業の新規受注指数は1月の53.7から今月は50.6に低下した。雇用指数は1月の54.0から49.4に減少した。
調査の速報製造業PMIは1月の51.2から51.6に上昇した。ロイターが調査したエコノミストは製造業PMIが51.5に上昇すると予想していた。
速報サービス業PMIは先月の52.9から49.7に低下し、2年強で初めて縮小した。これはエコノミストらが予想していた53.0を裏切るものとなった。
一連の弱い報告は住宅市場にも及んだ。
全米不動産業者協会は第3報で、1月の中古住宅販売が4.9％減少し、季節調整済みの年間販売数が408万戸になったと発表。原因は住宅ローン金利と住宅価格の高騰だ。住宅ローン金利は10年国債の利回りに連動しており、経済の回復力と根強いインフレの中、利回りは高止まりしている。
また、関税により木材や家電製品などの建築資材の価格が上昇し、住宅価格の高騰と住宅購入の困難化の原因となっている全国的な住宅不足を解消することが建設業者にとって困難になるという懸念もある。
キャピタル・エコノミクスの北米エコノミスト、ブラッドリー・サンダース氏は「借入コストが7％を上回っていることを考慮すると、今後数カ月は購買活動の弱さが続くと予想される」と述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250224
https://www.thedailystar.net/business/news/us-business-stalling-inflation-expectations-surge-3832106
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