[The Daily Star]米国の個人消費は1月に約2年ぶりに減少し、企業が関税を回避するために輸入を前倒ししたため、財の貿易赤字は過去最高に拡大し、今四半期の経済成長は弱まり、さらには縮小する可能性が出ている。
商務省が金曜日に発表したデータでも先月の年間インフレ率は鈍化していたが、物価はやや堅調で、月々の上昇率は堅調だった。さらに、ドナルド・トランプ大統領の政権は関税を引き上げており、経済学者らは、企業が輸入品のコスト上昇分を消費者に転嫁するため、物価が上昇すると指摘している。
消費者のインフレ期待は2月に急上昇した。アトランタ連邦準備銀行は第1四半期の国内総生産（GDP）の予想を下方修正し、経済が以前の2.3%成長率から年率1.5%に縮小すると示した。
金融市場では現在、連邦準備制度理事会（FRB）が1月に政策担当者に政権の政策の経済的影響を評価する時間を与えるために利下げを一時停止した後、6月に利下げを再開すると予想されている。
フィッチ・レーティングスの米国経済調査責任者オル・ソノラ氏は「この報告書で明らかになった、インフレの高止まりと潜在的成長不安の組み合わせは、FRBにとって懸念すべき金融政策上の難問となるだろう」と述べた。
「関税の脅威が企業や消費者の信頼に浸透するにつれ、見通しはさらに不透明になっている。FRBにとって、目が眩むような瞬間を迎えつつあるのかもしれない。」
米商務省経済分析局によると、米経済活動の3分の2以上を占める個人消費は先月0.2％減少した。2023年3月以来の減少で、約4年ぶりの大幅な減少となった。12月は0.7％増と報告されていたが、上方修正されて0.8％増となった。
ロイターが調査したエコノミストらは、個人消費が0.1％増加すると予想していた。過去数ヶ月の支出は関税導入前の先取り購入によって押し上げられたが、1月に反転した。
国土の大部分を襲った季節外れの寒さと吹雪は、ロサンゼルスの地域を焦がした山火事と同様、支出の足かせとなった可能性が高い。
物品への支出は、自動車、娯楽用品、家庭用家具、衣類、履物、食品、飲料を中心に1.2％減少した。
サービス支出は住宅・公共料金、食品サービス、宿泊費の上昇により0.3％増加した。非営利機関の支出減少を相殺したが、経済学者はこの減少の原因を米国国際開発庁の大幅な支出削減としている。
同省は、テクノロジー業界の億万長者イーロン・マスク氏の政府効率化局（DOGE）（トランプ大統領が創設した機関）による支出削減と連邦政府の縮小を目指す前例のないキャンペーンで、最大の犠牲者となった。
「国際開発庁という名称にもかかわらず、同庁は国内で多額の支出を行っている」と、FHNファイナンシャルの主任エコノミスト、クリス・ロー氏は語った。
インフレ調整後の消費者支出は0.5％減少し、2021年2月以来の大幅な減少となり、12月の0.5％増加から反転した。いわゆる実質消費者支出の低迷は、先月の住宅建設の減少に続くものとなった。
商務省国勢調査局の別の報告書によると、先月の物品貿易赤字は輸入が11.9％急増したことから25.6％増の1533億ドルとなり、過去最高を記録した。
輸出は2.0%増加した。輸入の急増は予防的なものだった可能性が高いが、それでも1-3月期のマイナスデータがさらに増えた。第4四半期の経済は、消費者支出に牽引され、2.3%成長した。
堅調な所得増加
それでも、支出は依然として堅調な労働市場に支えられており、これが世帯収入の高止まりに貢献している。個人所得は0.9％急上昇し、社会保障受給者の生活費調整も追い風となった。賃金は0.4％上昇した。
所得が支出を上回ったため、貯蓄率は12月の3.5％から7カ月ぶりの高水準となる4.6％に上昇した。
ウォール街の株価はまちまちだった。ドルは通貨バスケットに対して安定していた。米国債利回りは低下した。
トランプ大統領は就任後1カ月で、中国からの製品に10％の追加関税を課すなど、一連の関税発動命令を出した。トランプ大統領は木曜日、メキシコとカナダの製品に対する25％の関税が1カ月延期された後、3月4日に発効し、中国からの輸入品にも10％の追加関税を課すと述べた。
輸入鉄鋼、アルミニウム、自動車を対象としたその他の関税も、まもなく発効するか、急ピッチで開発が進められている。政権はまた、連邦政府職員を解雇しており、その影響は請負業者にも波及する。経済学者は、この措置が支出に影響を及ぼす可能性があると警告している。
インフレに関するニュースはまちまちだった。1月の個人消費支出（PCE）価格指数は0.3％上昇し、12月の修正されていない上昇率とエコノミストの予想と一致した。
自動車やガソリン価格の上昇により、物品価格は0.5％上昇した。サービス価格は0.2％上昇したが、娯楽サービスのコストの大幅な上昇は医療費の低下によって部分的に相殺された。
1月までの12か月間で、PCE価格指数は12月の2.6%上昇に続き2.5%上昇した。
変動の大きい食品とエネルギーを除くと、PCE価格指数は12月の修正なしの0.2％上昇に続き、先月は0.3％上昇した。1月までの12か月間では、コアインフレ率は12月の2.9％上昇に続き2.6％上昇した。
昨年の大幅な上昇が計算から外れたため、年間インフレ率は鈍化しているが、この状況は今後数カ月続く可能性がある。
連銀は2%のインフレ目標達成に向け、PCE価格指標を追跡している。米中央銀行は1月に利下げを一時停止し、翌日物金利の基準を4.25%～4.50%の範囲にとどめた。同金利は、金融緩和サイクルを開始した9月以降、100ベーシスポイント引き下げられている。
先週公表された米中央銀行の1月28～29日の政策会合の議事録によると、当局者はトランプ大統領の当初の政策提案によるインフレ上昇を懸念していた。インフレ抑制のため、政策金利は2022年と2023年に5.25パーセントポイント引き上げられた。
ウェルズ・ファーゴのエコノミスト、シャノン・グレイン氏は「関税は価格環境に対する最も明白な脅威であり、ＦＲＢの２％目標の残り数十分の１が依然として焦点となっている」と述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250303
https://www.thedailystar.net/business/news/us-consumer-spending-posts-first-drop-two-years-3838161
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