[The Daily Star]最新の米国インフレ報告書を読むのは、昔の休暇の写真をめくるのと似ている。見た目はいいが、その体験は一時的なものに過ぎない。2月の消費者物価は最近の好調な流れを断ち切り、経済学者の予想を下回った。問題は、ドナルド・トランプ大統領の場当たり的な貿易政策がコストを上昇させ、この進歩を阻み、家計とすでに低迷している成長を圧迫する恐れがあることだ。それは真のスタグフレーションの恐ろしい可能性を提起している。
消費者物価の年間上昇率は2.8％で、依然として米連邦準備制度理事会の目標である2％を上回っている。それでも、ガソリン価格が毎月1％下落したこともあって、1月からの上昇率は0.2％に低下し、10月以来の最低値となった。これは通常であれば、この傾向が再び制御下に戻りつつあることを示す明るい兆候かもしれない。しかし、水曜のインフレ報告発表直前に、鉄鋼とアルミニウムに新たに25％の関税が課され、欧州とカナダが報復措置を取ったことで、状況は混乱している。
先週発表された連邦準備制度理事会のベージュブック景気調査は、全国の企業が関税コストを転嫁すると予想しており、中には事前に転嫁するところもあると警告した。全米独立企業連盟の調査では、値上げする企業の割合が10パーセントポイント上昇した。全米独立企業連盟の報告書は、変動の大きい食品とエネルギーの項目を除いたコアインフレ率が2月の3.1パーセントから4パーセントに再加速する可能性があると懸念を表明した。
関税攻撃によって貿易相手国が集団的軍縮に同意せざるを得なくなり、交渉の結果、実際に世界中で関税が削減されるというわずかな希望が残っている。火曜日、カナダのオンタリオ州が、金属に対する50％の関税を撤回するのと引き換えに、米国北東部の電力網への電力供給を停止するという脅しを撤回し、明るい兆しが見えた。しかし、貿易政策の恣意的な適用に市場は動揺し、景気後退のリスクが高まっており、JPモルガンは2025年に景気後退が起こる可能性を30％から40％に引き上げた。
割高な株価から少し泡が消えるのは、賢明な再調整かもしれない。投資家が安全資産に殺到する中、10年国債利回りは1月の最近の高値4.79％から4.22％に低下した。これは資金調達コストと住宅ローン金利を下げることで景気刺激効果をもたらす可能性がある。しかし、解除困難な木材と鉄鋼の関税や移民制限など、トランプ大統領の政策の残りは、コスト上昇と成長低下という最悪の事態を招く恐れがある。休暇は終わり、再び戻るのは厳しい。
米国の消費者物価指数は2月に前年比2.8％上昇し、エコノミストの予想平均である2.9％を下回った。変動の大きい食品とエネルギーを除いたコア物価指数は2月に3.1％上昇し、連邦準備制度理事会の目標である2％を上回った。
ホワイトハウスは3月12日に鉄鋼とアルミニウムの輸入に対する関税を25％に引き上げ、カナダと欧州からの迅速な報復を招いた。ドナルド・トランプ大統領は、メキシコとカナダの多くの製品に対する最新の関税猶予期間が終了する4月初旬から、より広範な貿易相手国に相互関税を課すことを約束している。
Bangladesh News/The Daily Star 20250317
https://www.thedailystar.net/business/news/us-tariff-tantrum-threatens-pricing-progress-3850081
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