[The Daily Star]バングラデシュの民間企業に対する信用の伸びの低下は、投資、雇用、全体的な金融の安定性に対する長期的なリスクなど、同国が直面している経済上の課題を反映している。
経済アナリストによると、借入コストの上昇、政治的不確実性、投資家の信頼の低下などから生じる数々の経済的課題を背景に、民間信用の拡大はここ10年以上で最低の水準に落ち込んだ。
この下降傾向は反転しなければ深刻な結果を招くだろうと彼は述べた。
バングラデシュ銀行のデータによると、民間企業への信用フローは少なくとも2015年以来最低の伸びを記録し、今年1月にはわずか7.15％にとどまった。
この数字は、中央銀行が現行の会計年度（会計年度）下半期に目標としている9.80％より2.65％低い。民間企業への融資は昨年12月にわずか7.28％増加しただけだった。
これらの数字は、経済拡大の重要な原動力である同国の投資活動が急激に縮小していることを示している。
そのため、経済学者、投資家、その他さまざまな利害関係者がこの憂慮すべき傾向に対して懸念を表明している。
南アジア経済モデリングネットワーク事務局長セリム・ライハン氏は、民間部門の信用成長率の低下が投資に深刻な影響を及ぼしていると警告した。
同氏は、政治的不確実性が続いているため、投資家は依然として事業拡大や銀行融資の申請に躊躇していると述べた。
ライハン氏は「政権交代はまだ安定をもたらしておらず、長期投資を阻害している」と付け加え、民間企業が支出に慎重な姿勢を取っていることを指摘した。
「法と秩序の状況さえも不安定で混沌とした状態が続いている。」
外国直接投資も急落し、政情不安、労働争議、経済問題により、25年度7～9月期には前年比71％減の1億433万ドルとなった。
ライハン氏は、このような不確実性が続くと国の経済成長が鈍化し、失業や主要産業の停滞を引き起こす可能性があると述べた。
同氏はまた、既存の懸念が悪化しなければ、同国への民間投資は30～36カ月以内に回復する可能性が高いと述べた。
バングラデシュは過去4年間に、新型コロナウイルス感染症のパンデミック、地政学的紛争による外貨不足、そして国内の政権移行という3つの大きな経済ショックに直面した。
このような背景から、ライハン氏は、政策の明確化が速やかに確保されなければ、投資家の信頼は低いままとなり、回復が2027年6月まで遅れる可能性があると推測している。
政策対話センターの著名な研究員であるムスタフィズル・ラーマン氏は、民間信用の伸びが約10年ぶりの最低水準に急落していることに深い懸念を表明した。
同氏は、この減少は資本コストの上昇と金利の急上昇に直接関係していると強調した。
現在、産業ローンの借入金利は約14％で、場合によっては実質的に17％に達することもあり、投資家は新たな借入のコストとリスクがますます高まると感じている。
「ビジネス環境は停滞している」と彼は語った。
投資家は、高いインフレ圧力と潜在的な政変をめぐる不確実性を考慮して慎重になっている。
また、高金利により事業コストが急上昇し、新たな投資をさらに阻害しているとラーマン氏は付け加えた。
さらに、民間信用の伸びの鈍化は雇用と国内総生産に影響を及ぼしており、一方で公的部門の信用の伸びの増加は国の債務圧力を増大させている。
ラーマン氏は、投資家の信頼回復が経済の安定と成長に不可欠であるとし、政策の不確実性を減らすことがこの点で役立つと考えていると述べた。
インフレが抑制されれば国内の銀行は金利を引き下げる可能性があり、投資家心理に好影響を与えるだろう。
「しかし、（民間投資の）回復は、今後数カ月間にこれらの課題がどれだけうまく管理されるかにかかっている」と同氏は付け加えた。
バングラデシュ政策研究所のザイディ・サッタール会長は、暫定政府がさまざまな分野の障害に対処しようとしていることから、景気回復に楽観的だった。同氏は、民間信用の伸びの鈍化は政策の不確実性と企業信頼感の低下によるものだと指摘した。
サッタール氏は、政治的不確実性により投資家が躊躇し、民間部門の融資が制限されていると述べた。
さらに、銀行は資本制約に直面しており、大手企業グループは投資を縮小しており、起業家はより安定した経済環境が実現するまでは新たな融資を求めることに消極的となっている。
しかし、民間信用の減速にもかかわらず、衣料品産業は10パーセント成長した。
バングラデシュの年間輸出収入は約420億～450億ドルで、経済に一定の安定をもたらしているが、消費者物価は6カ月以内に安定すると予想されているものの、インフレは依然として懸念材料となっている。
しかし、サッタール氏は、国の経済状況は3〜4か月以内に改善すると予測した。
ビジネス・イニシアティブ・リーディング・デベロップメントの元会長アシフ・イブラヒム氏は、国有銀行と民間商業銀行が民間部門の長期資金調達の主な源泉であると述べた。
したがって、銀行部門で進行中の危機は、民間信用の伸びの鈍化の主要因となっている。
イブラヒム氏はまた、手頃な融資へのアクセス不足が投資家の信頼をさらに損なっていると述べた。
したがって、国内および海外の投資家の信頼を回復するには、国税庁の改革やビジネスのしやすさの改善などを目的とした措置が極めて重要です。
暫定政権はこれらの問題を重大な課題と認識しており、民間信用の伸びの低下を反転させるために迅速な措置が講じられることを期待している、と彼は付け加えた。
ダッカ商工会議所のタスキン・アハメド会頭は、民間信用の伸びの低下は、企業信頼感の低下、借入コストの高騰、政治的不確実性による経済危機の反映であると警告した。
高い貸出金利や複雑な融資手続きなど、銀行部門の構造的な問題も民間信用の拡大を妨げている。
投資を回復させるため、彼は貸出金利の引き下げ、信用保証の拡大、融資書類の簡素化を促した。
しかし、彼は良好なガバナンスの確保を最も重視し、それが金融の安定と投資家の信頼を回復する鍵であると述べた。
「バングラデシュの民間信用の伸びの低下は、借入コストの高騰と政治的不確実性により国民や企業が投資に慎重になっているため、同国の経済成長にとって脅威となっている。したがって、安定を回復し、投資家の信頼を再構築し、政策の明確化を確保することが、より多くの外国投資を誘致するために極めて重要となるだろう」とアハメド氏は述べた。
同氏は、銀行部門は信用の伸びを高めるために緊急の改革が必要だと強調し、迅速かつ適切な措置が取られなければ国内投資の停滞が長引く恐れがあるため、今後数カ月が決定的となるだろうと述べた。
しかし、強力な統治が特定の戦略的動きを先導すれば、バングラデシュはこれらの課題を克服し、経済の勢いを取り戻すことができるだろうと彼は付け加えた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250320
https://www.thedailystar.net/business/news/slowdown-private-credit-growth-raises-alarms-3852706
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