[The Daily Star]株式市場の活性化と投資家の誘致を図るため、資本市場改革タスクフォースは、新規株式公開（IPO）に申し込む予定の者は流通市場で少なくとも5万タカを投資しなければならないという前提条件を撤廃するよう規制当局に勧告した。
また、IPOの主要株式を高額資産を持つ個人に割り当てることも推奨した。
より質の高い株式を導入するため、昨年10月にバングラデシュ証券取引委員会（BSEC）が設置した委員会は、年間売上高が1,000億タカを超える多国籍企業および大企業の直接上場を提案した。
5人で構成されるタスクフォースは、未払いのローンが1,000億タカを超え、負債比率が高い企業は強制上場の対象になるべきだと述べ、公募、債務、権利、資本発行の規則の改正を勧告した。
同委員会は月曜日、規制枠組みの近代化、市場効率の向上、資本市場の透明性の確保を目指した提案をBSECに提出した。
この勧告は、優良銘柄の供給不足と国内外の機関投資家の不足により、バングラデシュの株式市場が活力不足に陥っている時期に出されたものである。
また、規制手数料の削減とコンプライアンスプロセスの簡素化も提案した。
委員会はまた、年間売上高が1,000億タカを超える多国籍企業や大企業の直接上場も提案した。
この勧告は、優良銘柄の供給不足と国内外の機関投資家の不足により、バングラデシュの株式市場が活力不足に陥っている時期に出されたものである。
タスクフォースは、公正な価格の確保、関心のある企業の上場に必要な時間の短縮、新規投資家の奨励、優良株の供給の増加、監査の質の向上、証券取引所の権限強化、運用およびコスト効率の向上など、8つの分野で対策を提案した。
市場ベースの価格発見メカニズムを通じてIPOの公正な価格を確保するため、タスクフォースはダッチオークション方式（競売人が最高提示価格から始めて、最適価格に達するまでそれを下げていく価格発見プロセス）の復活を提案した。
委員会は、機関投資家の保有株の半分に3か月のロックインを課すことを支持した。つまり、機関投資家はその期間中は株式を売却できないため、価格発見のための入札中によく考え抜かれた決定を下すことになる。
サーキットブレーカーとしても知られる10％の上限は、企業が上場してから最初の3日間の株価には適用されないはずだ。
「これにより、IPO後の熱狂が緩和され、投資家が高値で株を買うリスクが軽減されるだろう」とタスクフォースは述べた。
委員会は、規制当局がIPOが証券取引所に上場するまでの期間を6か月に短縮することを提案した。現在、固定方式で株式を公開して上場するには1年ほどかかり、ブックビルディング方式または価格発見方式で企業が上場するには最長3年かかる。
「IPOチェックリストは、発行者がIPO申請書に何を提出すればよいかわかるように改訂される予定です。」
「BSECからの承認は1回のみとなる」と述べ、現在、同規制当局は目論見書を2回承認していると付け加えた。
「これにより時間が短縮される」とタスクフォースは述べ、IPO 申請の進捗状況を追跡するためのオンライン ダッシュボードを開設することを提案した。
新規投資家を奨励するため、タスクフォースはIPOスキームにおいて富裕層個人に15％の割り当てを設けることを提案した。
委員会は、固定価格IPOの場合は最低払込資本要件を3億タカ、ブックビルディングIPOの場合は5億タカに引き上げることを勧告した。
監査の質を向上させるため、委員会は規制当局が適格性テストを通じて20人の監査人のリストを作成することを提案した。
監査人はスコアに基づいて選ばれるべきだとし、財務報告責任に関するより厳格なガイドラインを提案し、監査人、発行体、発行管理者、信用格付け会社に不遵守の罰金を課すことを提案した。
タスクフォースは、透明性を高め、ユーザーフレンドリーで信頼性の高い財務諸表を作成するために、財務諸表の重要な分野に追加の開示要件を組み込むことを提案しました。
証券取引所の権限を強化するため、委員会は、証券取引所がIPOを拒否した場合、BSECはIPOを承認すべきではないと述べた。証券取引所は、意見書ではなく勧告書を提出できるべきだ。
チームは、BSEC がより多くの機関が引受人となることを認め、適切な引受人を選任して、IPO の応募不足分を引き受けられるようにすることを提案した。
「引受会社は、引受能力を支えるために流動資産と自由な信用枠を持つ必要がある。」
「政府は、インドの場合のように、銀行、非銀行金融機関、保険会社、証券会社が引受人となることを認めるかどうか検討すべきだ。」
タスクフォースは、バングラデシュ銀行は現在、銀行や非銀行金融機関に対し、他の規制当局からの認可を必要とするいかなる事業も認めていないと述べた。
業務効率とコスト効率に関して、タスクフォースは目論見書の紙のコピーを配布する要件を廃止すべきだと提案した。
また、規制手数料の削減とコンプライアンスプロセスの簡素化も提案した。
Bangladesh News/The Daily Star 20250326
https://www.thedailystar.net/business/news/lift-tk-50000-investment-prerequisite-ipo-subscription-3857721
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