[Financial Express]ドナルド・トランプ大統領は、2025年4月2日を「米国解放記念日」と定め、世界市場を揺るがし、米国の貿易政策を何十年も覆す大規模な関税を発表した。ホワイトハウスのローズガーデンで、トランプ大統領はすべての輸入品に10％の普遍関税を課し、二国間の貿易赤字に基づく「相互関税」を追加すると発表した。彼のメッセージは率直なものだった。米国が外国に「だまされ」、米国の労働者に損害を与える不公平な貿易協定を結ぶ時代は終わったのだ。
トランプ氏の行動は、米国自身が第二次世界大戦後に創設に尽力した多国間貿易体制、すなわち関税および貿易に関する一般協定（GATT）とその後継組織である世界貿易機関（WTO）の廃止に火をつけるものだ。トランプ氏はその代わりに、二国間取引というリスクの高いゲームを導入し、関税は敵味方を問わず武器のように振るわれ、世界経済の安定は巻き添え被害として扱われる。すべて「経済ナショナリズム」の旗印の下で行われている。
市場の即時の反応は残酷だった。48時間以内に、メタ、アップル、エヌビディア、アルファベット、アマゾン、テスラ、マイクロソフトの「マグニフィセント7」ハイテク株は、合計で1兆8000億ドルの時価総額を失った。アップルだけで4435億ドルの損失となった。ダウ工業株30種平均は14.9％、ナスダックは22.7％、S&アンプ;P500指数は1.8％下落した。銀行株も打撃を受け、JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックスの時価総額は2,790億ドル減少した。JPモルガンは、米国と世界の景気後退は避けられないと警告した。今週は、貿易戦争が自ら招いた世界的景気後退の引き金となった瞬間として歴史に刻まれるかもしれない。
急進的な転換: トランプ氏の計画の核心は、米国へのあらゆる輸入品に一律10%の関税を課すことである。それに加え、政権は、米国が貿易赤字を抱える国を対象に、輸入額と二国間赤字の比率という大雑把な計算式で算出した「相互」関税を追加で課す予定である。
この方式では、2024年に2950億ドルの赤字を計上し、米国に4390億ドルを輸出している中国は、67％という過酷な関税に直面することになる。しかし、政権は50％の「友好割引」を認め、中国製品には34％の関税しか課さなかった。同じ割引を他の国に適用すると、バングラデシュは37％、インドは26％、台湾は32％、日本は24％、欧州連合は20％の関税に直面することになる。皮肉なことに、イラン（10％）やベネズエラ（15％）のような地政学的な敵は、米国の最も近い同盟国よりも免責される。
関税の計算式には、通貨操作、補助金、規制上の障害など、測定が難しい非関税障壁も考慮されているようだ。これらはトランプ大統領の世界貿易批判における長年の不満である。しかし政権当局者は、報復措置に警告を発しながらも、交渉に応じる国には「余裕」があると示唆している。
欠陥のある指標：トランプ政権は物品貿易赤字に焦点を当てているが、より大きな真実を見落としている。米国は世界の多くの国々とかなりのサービス黒字を計上している。金融、テクノロジー、教育、研究などの分野では、米国は世界のリーダーである。しかし、欧州は米国のサービスの主要輸入国であるにもかかわらず、20％の関税に直面している。中国とインドも米国の教育およびテクノロジーサービスの主要な買い手であるにもかかわらず、厳しい罰則の対象となっている。
さらに、製造業は政治的影響力を持っているが、アメリカの真の比較優位はもはや工場や組立ラインにはない。ハイテク産業で活躍する労働者を、繊維工場や靴工場に簡単に移すことはできない。アメリカの優位性は、イノベーション、起業家精神、サービスという、トランプの関税論理が完全に見落としている領域にある。
政治的要請: 関税は経済的には意味がないかもしれないが、今のところは政治的には意味がある。トランプ氏の支持基盤は、グローバル化によって空洞化したいわゆるラストベルトと呼ばれるミシガン州、ペンシルベニア州、ウィスコンシン州、オハイオ州に集中している。北米自由貿易協定 (NAFTA)、中国の WTO 加盟、自動化はラストベルトを壊滅させた。「チャイナショック」だけでも、1999 年から 2011 年の間に 240 万ものアメリカ人の雇用が失われた。
トランプ大統領にとって、関税は「不正な」世界体制に対抗して米国労働者を擁護する本能的な象徴だ。実際に製造業の助けになるかどうかは別として、関税はトランプ大統領のポピュリスト的「MAGA」ブランドを強化するものだ。
裏口を閉ざす：トランプ大統領の新たな関税は、大統領就任後最初の任期中に彼が採った貿易政策の抜け穴も塞ぐことになる。大統領就任後最初の任期中、中国製品への関税により、多くの中国企業がUSMCAに基づく関税を回避するためにメキシコに移転した。2018年から2024年の間に、中国企業はメキシコの製造業に123億ドルを投資し、13万5000人の雇用を創出した。
今回、政権は抜け穴を塞ぐ。関税は第三国を通じて事業を展開する中国企業をターゲットにする。唯一の救いは、カナダとメキシコからの輸入品はUSMCAに準拠していれば免除されることだ。しかし、両国で組み立てられた自動車やトラックは、米国製以外の部品に対して依然として25％の関税が課せられる。
報復のリスク：主要経済国はすでに反撃を開始している。中国は米国からの輸出品すべてに34％の関税を課したが、これはトランプ大統領の主要支持基盤の一つである米国農家を真っ向から狙った打撃だ。欧州は米国のハイテク大手企業に報復措置を講じる準備を進めており、日本と韓国は米国の重要な産業に打撃を与えかねない半導体の輸出制限を検討している。
本格的な貿易戦争が迫っている。報復関税は消費者物価を高騰させ、サプライチェーンを混乱させ、投資を冷え込ませるだろう。世界同時不況のリスクは急速に高まっている。
経済学者は、1930年のスムート・ホーリー関税法との比較を必然的に引き合いに出す。これは、大恐慌を深刻化させ、長期化させた一連の保護主義である。今日の世界は、さらに相互依存的になっている。サプライチェーンは複雑で、資本の流れは瞬時に行われ、世界市場は数秒以内に反応する。すでに、世界の株式市場は、トランプ大統領の発表以来、10兆ドル以上の価値を失っている。歴史が示すように、保護主義ショックは良い結果にはならない。
今後の法廷闘争: 憲法上の問題も絡んでいる。米国憲法第 1 条第 8 項は、大統領ではなく議会に貿易政策に関する権限を与えている。しかし、数十年にわたって議会は立法を通じてその権限の多くを譲渡してきた。1962 年の貿易拡大法 (第 232 条) は国家安全保障のための関税を認めている。1974 年の通商法 (第 301 条) は不公正な貿易慣行に対する関税を認めている。1977 年の国際緊急経済権限法は、緊急事態における徹底的な行動を認めている。
トランプ大統領はこれらの権限を積極的に行使している。法的な異議申し立てが行われる可能性が高い。裁判所は貿易問題における大統領の裁量権を覆すことに消極的かもしれないが、今回の措置の規模の大きさは精査を招いている。
危険な賭け：トランプ大統領の関税攻撃は、リチャード・ニクソン大統領が1971年にブレトンウッズ体制を終結させて以来、米国の貿易政策における最も破壊的な転換となる。これはルールに基づく世界秩序への直接的な攻撃である。
大統領は、経済的強制力によって世界を米国の意のままに操れると信じている。しかし、同盟国との疎遠、市場の傷、経済の縮小、そして米国は権限を与えられるどころか孤立するなど、リスクは膨大だ。就任演説でトランプ氏は「国民を豊かにするために、外国に関税や税金を課す」と宣言した。これは大胆な賭けだ。しかし、歴史、経済、市場が何らかの指針となるなら、これは非常に危険な賭けだ。
CAF ダウラ博士は、米国の経済学と法律学の元教授です。現在は、バングラデシュ政策研究所の所長を務めています。Chair-BIPS@bipsglobal.org
Bangladesh News/Financial Express 20250408
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/us-sponsored-tariff-tsunami-the-risk-of-a-global-slump-1744040975/?date=08-04-2025
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