[The Daily Star]関係筋４人がロイター通信に語ったところによると、ユーロ圏の経済成長は米国の貿易関税の影響で欧州中央銀行が当初予測していたよりも大幅に落ち込む可能性があり、混乱で短期的にはインフレ率も低下する可能性があるという。
そうなれば、欧州経済は停滞し、大規模な公共投資計画を背景に最近まで高まっていた景気回復への期待が打ち砕かれることになるかもしれない。
欧州中央銀行は先月、貿易戦争によりユーロ圏の経済成長が最初の1年間で0.5パーセントポイント押し下げられ、欧州連合（EU）が報復措置を取れば物価が一時的に同程度上昇すると予測した。
しかし、トランプ大統領が発表した実際の関税はモデルが予測したよりもはるかに有害であり、ECBスタッフは4月17日の会合で政策担当者らが議論する新たな数値を提示するよう求められていると、事情を直接知る関係筋は語った。
議論を直接知る関係筋によると、政策担当者らによる非公式な協議は早ければ今週、ユーログループ会合に合わせてワルシャワで開始される可能性があるという。
0.5%ポイントという予測は現状では低すぎるという点で全員が一致し、そのうちの一人は、不確実性の高まりと信頼感の低下もあって、影響は1%ポイントを超える可能性があると述べた。ECBの今年の経済成長率は約1%と見込まれているため、事実上すべての経済成長が帳消しになるだろう。ECBの広報担当者はコメントを控えた。
関係筋によると、こうした経済活動の低迷は、インフレ率を押し上げるどころか、むしろ押し下げる可能性があるという。しかし、世界貿易の分断が進めば、将来的には構造的にインフレ率が上昇する可能性があると主張する者もいる。
エネルギー価格は下落し、ユーロは上昇し、社債利回りは上昇しており、これらはすべてインフレの鈍化に寄与している。さらに、米国債など安全資産とされる債券を含む国際市場も混乱している。
これらの要因は、来週の追加利下げの根拠を強めるだろうと、一部の関係筋は述べている。この動きは、すでに短期金融市場に完全に織り込まれている。
すでに多くの有力な政策担当者らが公の場で利下げを支持しており、オーストリアのロバート・ホルツマン氏だけが利下げに反対を表明した。今回の利下げはECBにとって過去1年間で7回目となる。
関係筋はいずれも、市場の混乱が金融政策の伝達を阻害していないため、流動性や信用の流れを改善するための措置については議論されなかったと付け加えた。
また、ECBによる債券購入に関する議論再開についても議論はなかったとしている。ECBは現在、前回の景気刺激策で購入した債券の償還を進めており、バランスシートを徐々に縮小し、金融システムから流動性を引き揚げている。
関係者らは、この方針は依然として適切であり、今後も継続されるだろうと述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250410
https://www.thedailystar.net/business/news/ecb-braces-bigger-anticipated-growth-hit-3867791
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