[Financial Express]証券監督当局は、10年以上にわたり市場の成長を妨げてきた負債残高の「迅速な解決」を求めて、財務省の介入を求めた。
株式市場への投資のために借り入れた信用取引ローンに対する未償却の負債残高は、昨年10月時点で1,052億タカでした。このうち、借入額は786億タカ、その利息は266億タカでした。
しかし、ダッカとチッタゴンの証券取引所および商業銀行は、引当金としてわずか270億タカしか保持しなかった。
2010年の市場崩壊から15年前は、懸念されるマージンローンの額は今ほど高くはなかった。しかし、市場が拡大し、投資家が債務を返済できるようになるという期待から、マージンローンはどんどん膨らんでいった。
それどころか、問題は深刻化し、市場の成長を阻害しました。
市場運営者は、信用取引の貸付によって金融危機が深刻化し、株式市場や銀行の仲介業者が弱体化したと述べている。
この長引く問題に対処するため、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、財務省の金融機関局（FID）に介入を求めた。
「委員会は、市場における負債残高の拡大に対する恒久的な解決策のための支援と指導を要請した」と、匿名を条件にBSECの関係者は述べた。
最近、FID長官に手紙を送り、解決策を見つけるためにすべての証券会社と商業銀行との合同会議を開催するよう要請した、と彼は付け加えた。
BSECは書簡の中で、負債残高の累積は2010年の市場大混乱とその後数年間の不正行為に起因すると説明した。
「これらの損失は投資家の口座に何年も繰り越されており、問題を悪化させています。様々な取り組みや市場仲介業者との継続的な協議にもかかわらず、問題は未解決のままです」とBSECの書簡には記されています。
この書簡には、BSECが以前に市場仲介業者に対し、今年1月31日までにそのような未回収損失に対する引当金を積み立てるよう指示していたことも記されていた。
締め切りはもう過ぎています。
「委員会は、マイナスの資産残高は直接的な介入の結果であるため、期限の延長を認めざるを得ません。2010年の市場暴落後、指数のさらなる下落を防ぐため、委員会は信用取引口座での株式売却を許可しませんでした。そして、最低価格設定もまた、株式売却を禁じる規制介入でした」と、バングラデシュDSEブローカー協会のサイフル・イスラム会長は述べた。
しかし、昨年12月、DSEブローカー協会は期限を2030年まで延長する提案を提出した。これは2016年以来6回目の延長提案である。BSECは最新の期限をまだ延長していない。
BSECの担当者は、証券会社とマーチャントバンクが複数回の延期にもかかわらず引当金を遵守できていないと述べた。この状況を受け、BSECはFIDに問題の解決策を期待している。
負の資本の出現
2010年から2011年の株式市場の暴落前、貸し手はマージンローンを積極的に提供し、市場の流動性を高めました。
内部関係者によると、一部の金融機関は規制上限を超える証拠金融資を行っていた。また、特定の銘柄を証券取引所から引き揚げるための証拠金融資も行っていた。
証券会社やマーチャントバンクは、親会社（その多くは銀行）から受け取った資金で証拠金ローンを提供します。
2010年には信用取引ローンのせいで市場が急騰しましたが、その後急落し、資産価値が大幅に下落しました。その結果、負債が積み上がりました。
規定の規則によれば、貸し手は資産の価値が貸付額を下回る前に信用取引口座の資産を売却することになっていたため、負債がマイナスになる余地はなかった。
しかし、市場が崩壊した後、規制当局は投資家の利益を守るという名目で貸し手に対し信用取引口座で株式を売却しないよう口頭で指示し、市場はすぐに回復すると保証したが、それは起こらなかった。
時が経つにつれ、マイナスの資産は膨れ上がり、規制は貸し手と顧客を守るための無駄な試みに過ぎないことが判明しました。一方、マージン口座が最終的に損失を回復するという期待は薄れていきました。
farhan.fardaus@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250411
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/bsec-seeks-finance-ministrys-help-to-resolve-negative-equity-1744300889/?date=11-04-2025
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