[Financial Express]国際通貨基金（IMF）とバングラデシュの間で職員レベルの合意を締結することは、為替レートの柔軟性や歳入創出目標の引き上げといった大きな難題を回避できず、基金放出交渉はIMF本部にまで及んでいる。
国際通貨基金（IMF）のバングラデシュミッションチーフ、クリス・パパゲオルギウ氏率いるIMFの訪問チームは、調査ミッションの終了にあたり、ダッカで木曜日に記者会見を行い、この発表を行った。
パパゲオルギウ氏は「第3次および第4次プログラム見直しの完了への道を開くため、2025年4月にワシントンで開催されるIMF・世界銀行春季会合を含む近い将来に職員レベルの合意に達することを目指して協議が続けられている」と述べた。
同氏は記者団に対し、「この困難な時期にバングラデシュとその国民を支援するというわれわれの約束を再確認する」と語り、最終的に資金を支給することを示唆した。
しかし、ダッカ駐在のIMF常駐代表ジェイエンドゥ・デ氏は、IMFは今年度末までに47億ドルの融資の第4回および第5回分を支給するよう努力すると述べた。
同氏は、IMF代表団は今週末にワシントンDCに戻る予定で、バングラデシュ当局のチームも米国の首都を訪問し、そこで協議を行う予定だと述べた。
「全て順調に進めば、会計年度（25年度）末までに支払いが行われる予定です。来年6月末までに支払いを行うよう努めます。これが私たちの基本計画です」とデ氏は述べた。
外貨準備高の低下により特にバングラデシュの輸入貿易が阻害されている中、10億ドルを超えるこの2回の分割払いは、今日のバングラデシュ経済にとって極めて重要である。
パパゲオルギウ氏は質問に答えて、ダッカでの会議を終え、IMF・世界銀行の春季会合が同国で開催される月曜日まで継続することでバングラデシュ当局と合意したと述べた。
バングラデシュ当局者との約2週間に及ぶ協議について、同氏は、歳入確保と為替レートの柔軟性という2つの優先分野で大きな進展があったと述べた。「協議は順調に進んでいると皆様に保証できます。」
為替レートの難問に関して、IMFミッションの責任者は、彼らのアプローチ、つまり彼らが推奨する改革は完全な柔軟性を備えていないと述べた。
「これは、将来的には完全な柔軟性を許容する中間的な体制であり、短期的ではなく、中期的にはおそらく柔軟性が失われることはないだろう。金融市場の低迷によって、国が大きなショックに耐えられる能力を確保しているのだ。」
パパゲオルギウ氏は、IMFはこれらの金融市場を大きなリスクにさらすことを望んでいないと述べた。しかし、将来的には、IMFは柔軟性、いわゆる「フルフレックス」を認めることになる。
同氏は、当局は時間とタイミングの問題について議論しているが、改革実施後に市場が変動する可能性についても懸念を抱いていると述べた。
「これは我々が行っている難しい議論の一種だが、我々は非常に良い方向に進んでおり、近い将来にスタッフレベルの合意に達することを期待している」と彼は述べた。
バングラデシュ駐在IMFミッション副代表のイヴォ・クルズナー氏は、不良債権（NPL）の蓄積について、NPLは銀行部門の安定に圧力をかけ、新規融資も制限していると語った。
「不良債権に対処するため、当局は不良債権の回収と執行の改善に努めてきた。」
その文脈において、企業破産制度を改善し、不良債権回収の障害を特定して除去するための新たな法的枠組みは、正しい方向への2つのステップであると彼は指摘する。
バングラデシュ銀行の元主任エコノミストのムスタファ・K・ムジェリ氏は同日遅くにフィナンシャル・タイムズに対し、IMFの融資審査の結論が遅れれば、同国の経済状況について他の開発パートナーに否定的なメッセージを送ることになると語った。
「他の開発パートナーは今後、慎重に決定を下すだろう」と彼は述べた。
ムジェリ氏は、国の開発活動を行うためには歳入を増やすための措置を講じる必要があると考えている。バングラデシュの税収対GDP比は非常に低い。
また、中央銀行は過去に比べて為替レートの柔軟性を既に大幅に高めている。「これは完全に市場原理に基づいているわけではないので、政府はより柔軟にする必要がある」と彼は示唆する。
IMFはプレス声明で、世界的な不確実性の高まりの中、バングラデシュ経済は引き続き複数の課題に直面していると述べた。2025年度上半期のGDP成長率は前年同期比3.3%に低下し、2024年度同期の5.1%から低下した。これは、民衆蜂起による経済混乱、政策の緊縮化、そして投資を圧迫する不確実性の高まりを反映している。
総合インフレ率は2024年7月に過去10年で最高の11.7％に達した後、2025年3月には9.4％に緩和したが、バングラデシュ銀行の目標範囲である5.0～6.0％を依然として大幅に上回っている。
声明では、「拡大する対外資金ギャップに対処し、インフレの継続的な低下を確保するためには、短期的な政策引き締めが依然として不可欠である」と述べている。
また、同銀行は、財政再建においては、広範な税制優遇措置を撤廃し、税制を簡素化するための税制改革を迅速に実施することが優先されるべきだと強調している。
IMFは、金融政策スタンスを慎重に調整して時期尚早な緩和を回避することでインフレ期待を安定させ、為替レートの柔軟性を高めることで価格競争力を支え、外貨準備のバッファーを再構築し、外部ショックに対する経済の耐性を強化することを「すべきこと」リストに加えた。
IMFは「社会支出とインフラ投資の増加を支えるには、歳入を増やし支出を改革する包括的な戦略が重要だ」と述べている。
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Bangladesh News/Financial Express 20250418
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/imf-staff-level-agreement-with-bd-hangs-over-major-dos-1744913886/?date=18-04-2025
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