[The Daily Star]国際通貨基金（IMF）とバングラデシュは、歳入措置と為替レートの柔軟性をめぐる意見の相違で2週間の協議が終了したが、47億ドルの融資プログラムの次回のトランシェについて職員レベルの合意に達することができなかった。
IMFは、慢性的に低い同国の歳入対GDP比を引き上げる明確な道筋を主張し、為替レート制度の柔軟性向上を要求した。
現在、合意確保を目指して、来週ワシントンで開催されるIMF・世界銀行春季会合の傍らで協議が継続されると予想されている。
バングラデシュとIMFはこれまで、融資プログラムの第1回、第2回、第3回レビューの過程でスタッフレベルの合意に達していたが、第3回レビューは、これら2つの厄介な問題に関する意見の相違が続いたため、IMF理事会に至る前に最終的に行き詰まった。
バングラデシュ代表団長のクリス・パパゲオルギウ氏率いるIMFチームは、IMFプログラムの第3回および第4回合同レビューの一環として、経済・金融政策について議論するため、4月6日から17日まで同国を訪問した。
パパゲオルギウ氏は、こうした挫折にもかかわらず、成長の鈍化、インフレの継続、外部からの資金調達圧力の高まりを理由に挙げ、「困難な時期」とされるこの時期に、IMFはバングラデシュへの支援に引き続き尽力すると述べた。
2024～25年度前半のGDP成長率は前年同期の5.1％から3.3％に低下した一方、インフレ率は3月に9.4％となり、依然としてバングラデシュ銀行の目標値5～6％を大きく上回った。
パパゲオルギウ氏は昨日の声明で、「世界的な不確実性の高まりの中で、バングラデシュ経済は引き続き多くの課題に直面している」と述べた。
IMF常駐代表のジェイエンドゥ・デ氏はダッカでの記者会見で、来週ワシントンで交渉が再開されることを確認した。
「全て順調に進めば、年度末までに支払いを済ませられる見込みです。6月末までに支払いを完了させるよう努めます。これが現時点での当社の基本計画です」と彼は述べた。
パパゲオルギウ氏は、「近い将来、2025年4月にワシントンで開催されるIMF・世界銀行春季会合を含む、職員レベルの合意に達することを目指し、協議を継続している」と述べた。「我々は、この困難な時期にバングラデシュとその国民を支援するというコミットメントを改めて表明する」
IMFは、拡大する対外資金ギャップに対処し、インフレをさらに抑制するために、バングラデシュは短期的に政策を引き締める必要があると述べた。
同省は政府に対し、広範囲にわたる免除措置を撤廃し、税制を簡素化することで税制改革に注力するよう求めた。
IMFはまた、中央銀行に対し、金融政策をあまりに早期に緩和することを避けるよう助言し、輸出競争力を高め、準備金を再構築し、経済の外的ショックに対する耐性を高めるために、より柔軟な為替レートを求めた。
パパゲオルギウ氏は「社会支出とインフラ投資の増加を支えるには、歳入を増やし支出を改革する包括的な戦略が重要だ」と述べた。
収益目標
IMFはバングラデシュの歳入実績の停滞に警鐘を鳴らした。
IMFのシニアエコノミストのユン・ソクヒョン氏は、「実際、過去1年ほど、バングラデシュが耐えてきた継続的なショックもあって、歳入対GDP比はあまり好調ではないことがわかった」と述べた。
「最初は外部からの衝撃、その後暴動が起こり、そして今日のような状況へと移行しました。
「私が強調したいのは、私たちの評価は、非常に困難な現在だけではなく、将来についても対象としているということです。」
バングラデシュは2026年11月に後発開発途上国（LDC）の地位から卒業する予定だ。その野心には歳入対GDP比の上昇が伴わなければならないとユン氏は述べた。
同氏は、バングラデシュの現在の自己資本比率は7～8％前後で推移しており、発展途上国の基準から見ても「極めて低い」と述べた。
「統計的に言えば、過去10年間、ほとんどの発展途上国のGDP比率は10～15%でした。バングラデシュは8%であり、前進することに大きな価値があると考えています」とユン氏は述べた。
IMFは当局と協力し、改革の機運を高めている。「私たちは機運を醸成し、国民の意識や地域社会の姿勢を、歳入対GDP比の引き上げの必要性へと転換させようと努めています」とユン氏は述べた。「様々なアプローチを模索しています。」
為替レートの柔軟性
対外的には、IMFは為替レート改革に関して講じられた措置を評価したが、さらなる柔軟性を求めた。
「現在、違法為替レートと公式為替レートの差は非常に小さいことが確認されており、我々は当局を称賛する」とパパゲオルギウ氏はダッカでの記者会見で述べた。
「我々と政府、特に政府とバングラデシュ銀行の間では、柔軟性に関して合意が得られていると思います。我々全員が同じ方向へ進みたいと願っていることは間違いありません。バングラデシュの為替制度には、より柔軟性が必要だと考えています。」
IMFの観点から、そして改革とその歴史を振り返ると、このクローリング・ペッグについては少なくとも1～2年議論してきました。実際、今こそこの柔軟性へと移行する適切な時期です。繰り返しますが、これは完全な柔軟性ではありません。これはクローリング・ペッグであり、バンドの周囲に一定の指針を与える一方で、将来的には完全な柔軟性も確保します。
IMFは金融セクターにおける法律および規制の改革も推進した。
同委員会は、当局は小口預金者を保護しながら秩序ある銀行再編を可能にする新たな枠組みを迅速に運用化する必要があると述べた。
同銀行は、バングラデシュ銀行に対し、資産の質の審査の改善、リスクに基づく監督、ガバナンスの強化を求めた。
構造改革に関しては、IMFは衣料品以外の輸出の拡大、ガバナンスの改善、気候関連投資の加速化に向けた取り組みを促した。
パパゲオルギウ氏は「気候変動への耐性を高めることが、マクロ経済と財政のリスクを軽減する鍵となる」と述べた。
ダッカでは、IMF代表団はサレフディン・アハメド財務顧問、アフサン・H・マンスールバングラデシュ銀行総裁、ハイルザマン・モズムデル財務長官、アブドゥル・ラーマン・カーンNBR議長と会談した。
Bangladesh News/The Daily Star 20250418
https://www.thedailystar.net/news/bangladesh/news/no-imf-deal-yet-talks-continue-3873836
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