[Financial Express]IMFのバングラデシュ向け融資実行に関するスタッフレベルの合意は、為替レートの柔軟性向上と歳入動員の改善が欠けているとIMF関係者が指摘した2つの大きな障害に直面した。
この事実が明らかになったのは木曜日、国際通貨基金（IMF）が、特に中国と米国の間の関税戦争の状況を踏まえ、この地域の経済見通しの変更を発表した時だった。
同基金は、二大経済大国間の貿易と関税をめぐる争いはいずれの国にも利益をもたらさず、むしろルールに基づいたオープンな貿易体制の継続がすべての国に利益をもたらすだろうと警告している。
IMFアジア太平洋局のトーマス・ヘルブリング副局長は、「貿易戦争に勝者はいないということを、私も、そしてIMF専務理事も長らく強調してきた。これは世界経済にとって悪影響だ」と述べた。
同氏は、米国への衣料品輸出で中国の競争相手であるバングラデシュ、ベトナム、カンボジアなどの小国が米中関税戦争で利益を得るかどうかというフィナンシャル・エクスプレス紙の質問に答えた。
しかし、ワシントンDCで開かれたIMF・世界銀行春季会合の傍らで行われたアジア太平洋地域経済見通しに関する記者会見で、IMF当局者は、現状では、世界システムがリセットされ、新たなルールに向けて取り組むのであれば、「それはアジアの皆にとっても利益になると思う」と語った。
彼は、全体的な効率性の向上と、中国に対する関税引き上げによるマイナスの波及効果という2つの要因が作用していると考えている。
「構造改革と地域貿易の統合が進めば、すべての人々に機会が生まれ、それが成長の基盤となるはずだ」とヘルブリング氏は言う。
IMFが今月、バングラデシュとの融資停止に関する職員レベルの合意に至らなかった理由についての別の質問に対し、IMFアジア太平洋局長のクリシュナ・スリニヴァサン氏は、更なる議論が必要な2つの問題を挙げた。1つは為替レートの柔軟性向上、もう1つは歳入徴収の改善である。
スリニバサン氏はまた、金融セクターの安定性に関する議論が継続中であると述べた。しかし、議論がいつ終了するかについては、一切示唆しなかった。
同氏は冒頭の発言で、2025年1月の改訂版発表以来、米国が相次いで追加関税を発表し、貿易相手国も対抗措置を講じていることは、世界経済とアジア太平洋地域にとって大きな貿易ショックとなると述べた。
同氏は、世界的な貿易混乱の影響に合わせた変化について、「したがって、世界経済の見通しと足並みを揃えて、この地域の見通しも引き下げた」と述べた。
スリニヴァサン氏は、この地域はショックの影響を非常に受けやすく、他の地域よりも大きなショックに直面していると感じている。また、1月以降、この地域では貿易をめぐる不確実性が高まっており、これがこの地域の年初来の見通しをさらに悪化させている。
2024年後半にかけて、多くの国がパンデミック中に生じた大きな生産ギャップを解消しつつあったと彼は述べている。各国で堅調な経済基盤が構築されていたにもかかわらず、経済成長の規模は予想を下回った。
地域にとってプラス材料である中国では、前倒し輸出と的を絞った政策支援に支えられ、2024年後半と今年第1四半期の勢いが予想を上回りました。
日本では、2024年初頭に供給の混乱により成長が鈍化したものの、後半には国内需要の回復を背景に回復しました。インドでは、2024年後半の輸出と消費の回復が成長を牽引しました。
しかし、選挙後の公共投資の立ち上がりの鈍化と一時的な要因を反映し、全体的な結果はやや下振れした。一方、民間投資は依然として低調であった。
その他の新興国市場では、多くの場合、消費から投資へのシフトにより、概ね回復が持続しました。インフレ率に関しては、ほとんどのアジア諸国で昨年、インフレ率が目標水準または目標付近に回復し、他の地域と比較して比較的良好なパフォーマンスを示しました。
中国とタイでは低インフレが継続している一方、日本では総合インフレ率が目標を3年近く上回っています。しかし、日本では総合インフレ率と基調インフレ率の両方が2027年に目標に収束すると予想されています。
彼は、アジアが最近の貿易政策ショックと貿易政策の不確実性の増大に特にさらされている3つの理由を指摘している。
第一に、多くのアジア経済は非常に開放的で、モノの貿易を重視しています。第二に、新興アジア経済は他の地域と比較してパンデミックからの比較的早期の回復の恩恵を受け、その結果、輸出の回復も非常に良好でした。第三に、近年、アジア諸国は米国の需要へのエクスポージャーが高まる中で、グローバルサプライチェーンへの参加を拡大し続けています。
同氏は、米国市場へのエクスポージャーの増大と世界政策の不確実性の大幅な高まりがこの地域に脆弱性をもたらしていると述べた。
エクスポージャーのほかに、見通しを形作るもう一つの要因は、4月2日に発表された米国の関税パッケージにより、アジア太平洋地域が世界的に最も急激な実効関税率の上昇に直面することになるということだ。
「これらの措置の一部はその後一時停止されたが、特に米国と中国の間での貿易摩擦がさらに激化し、貿易政策の不確実性が大幅に高まった」と同氏は述べた。
syful-islam@outlook.com
Bangladesh News/Financial Express 20250425
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/staff-level-deal-on-imf-loan-release-to-bd-hits-two-snags-1745517104/?date=25-04-2025
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