[The Daily Star]米連邦準備制度理事会は、ドナルド・トランプ大統領の関税導入の中断が世界最大の経済の健全性にどのような影響を与えるかを見極めるため、今週、最近の利下げ停止を延長すると広く予想されている。
トランプ大統領は中国に対しては高額な関税を課し、その他の大半の国からの製品には10％の低い「基本」関税を課し、鉄鋼、自動車、アルミニウムなどの特定品目には25％の関税を課している。
大統領はまた、米国との既存の協定を再交渉する時間を与えるため、他の数十の貿易相手国に対する関税引き上げを7月まで一時停止した。
大半の経済学者は、1月以降に導入された関税により、少なくとも短期的には物価が上昇し経済成長が鈍化し、FRBの政策金利据え置きが長期化する可能性があると予想している。
「FRBはインフレがさらに永続的に上昇し始めないよう、インフレ率の維持に非常に重点を置く必要がある」と、10年間クリーブランド連銀総裁を務めて最近退任したロレッタ・メスター氏は述べた。
「そうなれば、過去3年間にインフレ抑制のために行われた取り組みがすべて無駄になる」と彼女はAFPに語った。
ＦＲＢは昨年１２月以来、主要金利を４．２５％から４．５０％に据え置いており、インフレ率を銀行の長期目標である２％に引き下げる計画を継続するとともに、失業率の抑制にもしっかりと注力している。
最近のデータは、トランプ大統領の「解放記念日」関税の導入を前にインフレ率が目標に達したことを示している一方、失業率は比較的安定しており、過去最低水準に近い。
同時に、消費者信頼感調査などさまざまな「ソフト」なデータは、米国経済の健全性に関する楽観的な見方が急激に低下し、インフレに対する懸念が高まっていることを示している。
「経済が景気後退に陥るかどうか、現時点では判断が難しい」と、現在はペンシルベニア大学ウォートン校の非常勤教授を務めるメスター氏は語った。
「委員会は引き続き良好な状態にあると思う。今回の会合でもおそらく据え置かれるだろう」と、セントルイス連銀の元総裁を長く務めたジム・ブラード氏は述べた。
「貿易戦争で混乱が続く中、彼らにとって良い立場だと思う」と、現在パデュー大学ダニエルズ経営大学院の学部長を務めるブラード氏は付け加えた。
CMEグループのデータによると、金融市場ではFRBが水曜日にさらなる利下げ停止を発表すると大多数が予想している。
先週発表された4月の米国雇用統計は予想を上回り、労働市場の健全性に対する不安が和らぎ、FRBの金利設定委員会に対する利下げ圧力も軽減された。
ゴールドマン・サックスやバークレイズを含む大手銀行のエコノミストらはその後、利下げ予想を6月から7月に延期した。
バークレイズのエコノミストらは金曜公表の顧客向けメモで「７月下旬の利下げで委員会は労働市場の動向に関するデータをさらに把握でき、関税や財政政策をめぐる不透明感の解消からも恩恵を受けるはずだ」と記した。
他のアナリストは、関税の影響次第では利下げはさらに遅れて実施されると見ている。
調査データにおける長期的なインフレ期待の上昇は、市場ベースの対策が2%目標に近い水準を維持しているにもかかわらず、関税関連の価格圧力が米国経済に定着する可能性があるという懸念が高まっていることを示している。
メスター氏は「関税がインフレを招かないことを証明してほしいという立場だ」と述べ、最近の調査データを踏まえるとインフレ期待が安定していると想定するのは「賢明ではない」と付け加えた。
しかし、パーデュー大学のブラード氏は異なる見解を示し、市場ベースの対策の安定性を強調した。
同氏は「私はアンケート調査に基づくインフレ期待の指標を好んでいない。なぜなら、それはインフレに関する部分もあるが、政治など他の多くの問題に関する部分もあるように思われるからだ」と語った。
「今は、短期的には起こりそうにない極めて極端なインフレ水準を示唆する調査に基づく指標を見直した方が良い時期かもしれない」と同氏は付け加えた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250504
https://www.thedailystar.net/business/news/us-fed-expected-pause-cuts-again-and-wait-clarity-tariffs-3886326
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