[The Daily Star]暫定政府（IG）は6月2日に2026年度予算を発表する予定である。予算は従来の予算とは一線を画すものになると期待されている。7月36日の未曾有の出来事を受けて、政治的な思惑に縛られない暫定政府は国民の支持を求める必要がない。だからこそ、暫定政府は予算編成と管理に大きな改革の影響を与える独自の立場にあり、歴代政権とは一線を画している。予算の大部分は必然的に過去の継続的な公約を反映するものとなるが、柔軟性のある分野では暫定政府が革新的な施策を導入することを期待したい。
コーヒーの香り
「ポピュリズム」の追求を避けるということは、予算規模、支出構成、歳入確保、財政赤字の補填など、あらゆる予算決定に伴うトレードオフをIGが冷静に評価することを意味する。
IGは感情に突き動かされる人間であり、無情なロボットではないことを認識しなければなりません。彼らは社会の期待に対して独自の偏見と感受性を持っており、あらゆる政府予算は国の多様な地域における社会の期待に応えることを目指しています。
IGメンバーは、賞賛や承認を自然に受け入れるエゴも持ち合わせており、客観的な計算を軽視してしまうことがよくあります。重要な違いは、IGのリーダーは選挙に臨まないため、世間の称賛に固執することなく、より効果的に課題に対処できる立場にあることです。
内閣総理大臣は任期が短いため、レームダック症候群に陥りやすい。そのため、主要政策の実施能力が制限され、現在直面している事態となっている。国民の支持を集めるレトリックに惹かれるのは人間の性である。経済回復に対する認識と実際の進展との間のギャップは、しばしば私たちが考える以上に大きい。こうした逸脱が、以前の政権と比べて大幅に抑制されることが期待される。
理論上、レームダックは良い方向にも悪い方向にも進む可能性がある。国民は、執行部がその違いを見抜く知恵と公共の利益に対する情熱を持っていると信じたいのだ。
歴史的に、政権は予算規模に執着し、当初から予算の失敗を予期してきました。監察総監はこうした衝動を抑制することが期待されています。過大な予算は一時的な自己満足をもたらすだけです。この歴史的な局面において、監察総監は、予算編成と支出配分の決定に必然的に伴う争いを慎重に選択することで、はるかに良い結果を出すことができます。
資金調達の足跡
歳入増加の取り組みは、増税の影響を受ける人々からしばしば抵抗を受ける。歳入増加を約束し、誰にも痛みを与えないというレトリックは信憑性に欠ける。強化された動員努力が脱税対策に重点を置くことで、誠実な納税者は誠実であり続けるインセンティブを得る。政策対話センター（CPD）は最近、脱税額は2023年度で2,20,000クローレ（少なくともダッカの4つの都市に相当する）を超えると推定している。脱税者は抵抗の方法を見つけるだろうし、免税の恩恵を失う者も同様だ。特に、税制と税務行政を分離する法律をめぐる官僚内部の対立が続いていることを考えると、執行部が脱税削減策の実施において1年以内にどれだけの進展を遂げられるかは不透明である。
彼らが何らかの方法を見つけない限り、真相は分かりません。税務当局の裁量権を制限し、職員と納税者との対面でのやり取りを最小限に抑えなければ、脱税を抑制することはできません。裁量権を制限するためには、直接税と間接税の税率の複雑さを軽減する必要があります。税務行政の自動化の進展は、対面でのやり取りを最小限に抑えるために不可欠です。
もう一つの資金調達源は公的借入です。財政赤字の規模は、その資金調達方法に応じてインフレ、金利、為替レートリスクとトレードオフの関係にあります。現状では、過大な財政赤字に伴うマクロ経済リスクは高まっています。
外部からの資金調達は、クラウディングアウトやインフレリスクを軽減する一方で、将来世代が返済しなければならない既存の債務残高を増加させることになります。2026年度を迎えるにあたり、信頼できる指標を用いて対外債務の限度額を評価し、債権者から利用可能なあらゆる政策金融およびプロジェクトファイナンスの選択肢を活用することが、慎重な対応には不可欠です。過度の自信に駆られたアプローチは、往々にして裏目に出ます。外部からの資金調達を活用するための具体的な改革への準備状況に関する投資委員会（IG）の主張は、経済の現状に関する彼らの見解や、今後の見通しに対する懸念と整合しているべきです。
国内借入は民間信用をクラウドアウトする最大のリスクをはらんでいます。銀行システムの預金残高の伸びは鈍く、政府の国内債務対歳入比率は既に高くなっています。インフレリスクを軽減するためには、財政赤字のマネタイゼーションを回避し、中期的に政治・政策の不確実性が解消されるにつれて民間信用の拡大を促すことが不可欠です。政府が国内借入を削減すると無リスク金利が低下し、ひいては財政政策が成長促進策となるでしょう。
支出フットプリント
歳入と慎重な赤字によって支出規模が制限される場合、フットプリントを残すということは、構成を厳密に検討して、予算配分を増やす必要がある場所、再調整が可能で、予算枠をそのままに、削減が正当化される場所を特定することを意味します。
予算増額が最も必要と思われる分野は、保健、教育、社会保障です。これらの分野は、適切に計上すれば、予算全体の20%以下を占めるに過ぎません。限られた資金さえも活用するのに苦労するケースが多いものの、解決策は予算を停滞させることではありません。建物、車両、旅行といった様々な分野で過剰支出が蔓延している分野以外で、なぜ支出ができないのかを突き止めることが不可欠です。
世界銀行は、貧困層の数が1年間（2025年）で3,000万人増加する可能性があると予測しており、教育、保健、社会扶助の予算経路を通じて貧困問題に取り組むことは、貧困削減と人的資本開発の取り組みを相乗的に高める社会的責務です。
費用対効果に基づく再編と緊縮財政は、年次開発計画（年次開発計画）においてより実現可能となる可能性が高い。今年度の開発プロジェクトへの支出支出ペースの鈍化を嘆く声は多い。この減速は、無駄な支出を有益な支出に転用する取り組みに一部起因している。開発監察総局（IG）は既に、進行中のプロジェクトの基礎を見直し、サンクコストが継続・中止の決定に影響を与えないよう徹底する姿勢を示している。
補助金については緊縮財政が可能である。補助金は当初の25年度予算の11%を占める。食料、農業、エネルギー、輸出、そして送金が最も多くの補助金を受けている。農業と食料に関しては、農業機械化への補助金の乱用や対象グループへの食料配給費用といった周知の事実を除けば、手を加える余地はほとんどない。補助金予算の残りの部分については、本来支えるべき効率性、公平性、持続可能性という目標について、抜本的な再検討が必要である。
首輪を付けたまま出発すると大きな足跡が残る
現在の世界情勢は、困難と展望の両方に直面する状況にあります。関税紛争の初期段階に関与している国々は、国際貿易と金融における重要なパートナーです。国民は、予算演説で米国政権との関税交渉の進展が強調されることを期待しています。世界経済の悪化とリスク認識の高まりを考えると、期限の延期に頼るのは賢明ではないかもしれません。
バングラデシュのような国にとっては、米ドルが3年ぶりの安値に達し、エネルギー価格と農産物価格の低下を背景に商品価格が幅広く下落するなど、好ましい状況が見られます。トランプ政権の関税をめぐる不確実性が早期に解消されれば、バイヤーの発注調整やサプライチェーンの国内回帰が進むことで、輸出と外国直接投資の新たな道が開かれる可能性があります。
政策委員会（IG）は、財政的制約や変化する外部環境から生じるトレードオフを管理するだけでなく、構造改革を通じて国内経済におけるトレードオフを緩和することが期待されています。予算演説では、IGの任期終了までの具体的な経済指標を示す必要があります。
経済政策において不可欠でありながら、しばしば見落とされがちな原則は、意図せぬ結果が意図した結果を覆い隠してしまうことです。私たちはコントロールしたいという欲求を抱きながらも、真の謙虚さは、展開する現実に常に注意を払い続けるために不可欠です。言葉は、それが書かれたり話されたりした文脈に関わらず、重みを持ちます。
著者は世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミストである。
Bangladesh News/The Daily Star 20250506
https://www.thedailystar.net/business/news/differentiating-the-fy26-budget-3887756
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