[The Daily Star]高インフレ、縮小する財政余地、弱い投資に圧迫されている国では、今は幻想を抱いている場合ではない。
選挙による制約から解放された暫定政権は、国家予算を合理的な基盤の上に再設定する稀有な機会を得ている。来年度は、壮大な物語や誇張された約束から脱却する必要がある。財政的に実現可能で、確実に資金調達でき、経済的に責任ある政策に焦点を移さなければならない。
これは、世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミスト、ザヒド・フセイン氏の中心的なメッセージである。同氏はデイリー・スター紙とのインタビューで、政府に対し、厳しい財政の現実に基づいた、慎重かつ現実的な国家予算を追求するよう求めた。
総予算規模は、政治的な見せかけの行き過ぎを避けるべきだと彼は主張する。「予算規模は過度に野心的であってはならない」とフセイン氏は述べた。「現在の財政制約を考慮すると、72兆タカ程度の予算が妥当だろう」
彼は予算サイクルにおける繰り返しのパターンに対して警告した。
「毎年、予算が発表されるとすぐに、いつも同じお決まりのコメントを耳にする。『予算は野心的すぎる』と」と彼は述べた。政府は伝統的に予算額をプロパガンダの手段として利用し、人為的な経済力を誇示し、支出拡大を正当化してきたという。
「暫定政権はそういったことを心配する必要はない。国民に過度な期待を抱かせる必要もない」と彼は述べた。
予算規模を決定する際には、資金調達の可否と管理可能な赤字が指針となるべきだ。「主に資金調達の観点から検討すべきだ。そこには二つの要素、すなわち赤字の規模と現実的に見込める歳入総額がある」とフセイン氏は述べた。
バングラデシュは歴史的に国内借入に依存してきたが、この戦略には明確な限界がある。「金利と為替レートに圧力をかけずに、12兆タカを超える国内借入を期待することはできないだろう」と同氏は警告した。銀行システムへのこうした圧力は、必然的に民間部門の信用をクラウドアウトさせるだろう。
フセイン氏は、外部資金がより大きな役割を果たす必要性を強調したが、単なるコミットメントにとらわれるべきではないと警告した。「最も重要なのは、外国からの資金提供のコミットメントであり、それがパイプラインに準備され、実際に支出されていることだ」と述べた。
経済学者は、適切な管理により、2026年度には10兆タカの外部資金調達が実現できると見積もった。
同氏は、強力な外部支援があったとしても、国内歳入500,000億タカを達成するのは困難であり、財政赤字の抑制がさらに緊急なものになると警告した。
フセイン氏は、財政赤字の貨幣化、つまり中央銀行からの借り入れはいかなる犠牲を払ってでも避けなければならないと断固として主張した。「バングラデシュ銀行からの借り入れという選択肢は排除する」と述べ、「予算は紙幣増刷で賄うことはできない」と付け加えた。
同総裁は経験に基づき、国債を中央銀行に移譲することは「インフレ圧力を高めるだけだった。過去にも同様の措置を取り、そのツケを払った」と述べた。
むしろ、預金の増加こそが持続可能な国内資金調達の基盤となるべきだ。「民間信用をクラウドアウトすることなく、また金利と為替レートに圧力をかけることなく国内資金調達を行うには、預金の増加が必要だ」と同氏は述べた。「そうでなければ、計算が合わなくなり、財政赤字を削減する必要が出てくるだろう。」
税制改革以外の選択肢はない
フセイン氏は、より広範な財政状況が構造的な税制改革の緊急性を浮き彫りにしていると主張した。バングラデシュの税収対GDP比は、増加する公共支出を維持するには依然として低すぎる。「個人所得税、法人所得税、資産税といった直接税への依存度を高める必要がある」とフセイン氏は述べた。「世界情勢と今後の後発開発途上国の卒業を考えると、間接税、特に輸入額に基づく税への依存度は低下させる必要がある」
彼は、免税や多重税率といった欠陥だらけの税制構造を指摘し、脱税や濫用を助長していると指摘した。「多重税率や免税は裁量権を生み出し、その裁量権は誤分類、脱税、そしてレントシーキングを招き入れる」と彼は述べた。
バングラデシュのシンクタンク、政策対話センター（CPD）の推計を引用し、2023年度の脱税による損失は226,236億タカに達し、その半分は法人税の脱税によるものだと述べた。「脱税が実際の税収の半分を超えるとしたら、なぜこんなことが起きているのか自問自答せざるを得ない」と同氏は述べた。
主要改革の中でも、付加価値税（VAT）制度の簡素化は最優先事項となるべきだ。「まずは単一のVAT税率への移行が重要だと考えています。必ずしも15%である必要はありません。国際基準からすると、15%は高すぎるからです」とフセイン氏は述べ、12.5%がより適切だと示唆した。
彼は、売上税、短縮VAT、パッケージVATといった特別税率の廃止を求めた。「これらは合理化される必要があり、最終的には廃止されなければならない」と述べ、この改革は一夜にして実現できるものではなく、脱税を抑制するためには着実に達成されなければならないと指摘した。
フセイン氏はまた、個人所得税の免税基準額の引き上げには慎重な姿勢を示し、「免税額の引き上げによって多額の歳入増額を行う余裕はない」と主張した。また、こうした引き上げは高所得層に恩恵をもたらし、貧困層への影響は最小限にとどまると述べた。しかし、インフレ調整は中流階級に一定の救済をもたらす可能性がある。もしインフレ調整が行われた場合、政府はそれに伴う歳入減を補填する方法を見つける必要があるだろう。
開発プロジェクトのレビュー
歳出面では、フセイン氏は構造的な制約が政府の柔軟性を制限していると述べた。給与、年金、債務返済、補助金が予算の大きな割合を占めている。「歳出面を見ると、政府の改革の余地は限られている」と彼は述べた。
それでも、ある程度の合理化は可能だ。「私たちは自問自答しなければなりません。どこに資金を費やしているのか、そしてそれを運営予算と開発予算にどう配分するのか」と彼は述べ、資源配分におけるより戦略的な計画の必要性を訴えた。
彼は、年間開発計画（年次開発計画）を精査し、プロジェクト内の建物、車両、海外旅行といった不要不急の支出を削減するという最近の取り組みを称賛した。焦点は、プロジェクト数の削減だけでなく、プロジェクト構成要素における節約の特定にも移っている。
補助金に関しては、フセイン氏は、肥料補助金は柔軟性に欠けるが、農業機械化補助金は再検討される可能性があると指摘した。
同氏は、コスト削減により独立発電事業者との契約再交渉や電力開発庁の補助金削減に向けた最近の措置を歓迎し、「政府はこの点でIMFから強い圧力を受けている」と付け加えた。
補助金の迅速な支給も重要です。「延滞金による滞納金の増加を防ぐため、補助金は期日通りに支給されなければなりません」と彼は述べました。
輸出補助金と送金補助金は再評価されるべきだ。「送金補助金は本来の効果を発揮していない」と彼は述べた。「最近の送金ブームは補助金によるものではなく、違法な送金の減少によるものだ。」
暫定政権は任期が短いにもかかわらず、制度改革の基盤を築く機会を持っていると経済学者は言う。
「一つの足跡として、税制政策と税務行政の分離を完了させることが挙げられます」とフセイン氏は述べた。ある程度の進展は見られるものの、専任の政策・実施部門の設置はまだ必要だ。「すでに抵抗が表面化しています」とフセイン氏は指摘した。
彼はまた、法人税構造の簡素化を強く求めた。現在、法人税は環境に配慮した衣料品工場では10%、タバコ会社や通信会社では45%を超えている。「法人税率構造は簡素化する必要があると思う」
Bangladesh News/The Daily Star 20250511
https://www.thedailystar.net/business/bangladesh-budget-2025-26/news/be-realistic-avert-risks-3891751
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