[Financial Express]国営バングラデシュ投資公社（ICB）は、暫定要件を満たさなくても投資信託（MF）が現在の会計年度の利益から配当金を分配することを認めるよう提案したが、専門家はそれが資本の減少を招くと指摘している。
複数のファンドマネージャーは、フィナンシャルエクスプレス特派員との会話の中で、25年度の配当金支払い後にはファンドの規模が縮小するだけなので、ファンドマネージャーとユニット保有者の両方が最終的にその結果に耐えることになるだろうと警告している。
この提案は、土曜日にバングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の関係者と市場関係者との間で行われた会合で発表された。ICBのマネージングディレクター、ニランジャン・チャンドラ・デブナス氏は、当年度の利益の20%を引当金に充当し、残りを投資主への配当に充当することを提案した。
しかし、MFは未実現損失に対して100％の引当金を保持することが義務付けられている。
ICBがプールファンドに規則を回避させたい理由について、ICBの最高責任者は「引当金が不足しているファンドの投資主の動機付けをしたい」と述べた。
同氏は、株式市場の継続的な下落により、投資主は長期間にわたり配当金を受け取っていないことで士気が低下していると述べ、理想的には部分的な引当金の積み立て後には配当金を支払う余地はないはずだと付け加えた。
この提案に反対する論拠は、未実現損失が十分に考慮されない場合、配当金の支払いは資本の減少につながるというものである。
一つの例が、問題の解明に役立つかもしれません。
投資信託会社が投資家から100タカを受け取ったが、10タカの未実現損失が発生した。
基金は当年度に10タカの利益を得ることになります。提案が承認された場合、利益の20%にあたる2タカは引当金として積み立てられ、残りの8タカは配当として支払われます。
その場合、基金は 90 タカに縮小されます。
つまり、ユニット保有者は、利益ではなく、そもそも投資としてファンドマネージャーに提供した資本の一部を受け取ることになります。
VIPBアセットマネジメントの幹部は匿名を条件に、「完全な引当金を伴わない配当金の分配は、資本の分配に他ならない」と語った。
一方、国内資本市場の深刻な状況により、2024年度には投資信託の大部分が損失を計上しました。2025年度の最初の2四半期から昨年12月まで、投資信託は赤字が続きました。
驚くべきことに、今年の第3四半期の流通市場は過去2四半期に比べて変動が激しかったにもかかわらず、多くのファンドが3月までの期間にプラスの収益を報告した。
ICBキャピタル・マネジメントが運用するクローズドエンド型ファンドは、未実現損失が引当金によって既に全額カバーされたため、2025年度第3四半期（3月まで）に回復を見せました。ICB AMCLソナリ銀行第1投資信託は、2025年度第3四半期に1口当たり利益（EPU）0.10タカを計上しました。これは、2024年度第3四半期の1口当たり損失1.21タカから改善したものです。
ファンドマネジャーは、ポートフォリオが入れ替えられ、投資が国債系証券に振り向けられたという事実とは別に、綿密な引当金積み増しが改善の一因となったと述べた。
プロビジョニングにより、あらゆる種類の投資に対して強固な基盤が確保されます。
プライムバンク証券のマネージングディレクター、モハンマド. モニルザマン氏は、あらゆる種類の金融資産の公正価値は利益から費用を差し引くことによって決定されると述べた。引当金が部分的または不完全である場合、投資信託の公正価値は純資産価値に反映されない。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250519
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/how-icbs-dividend-plan-for-fy25-may-boomerang-on-unitholders-1747586278/?date=19-05-2025
関連
