[Financial Express]資本市場タスクフォースは月曜日、新規株式公開（IPO）と投資信託に関する最終報告書を、報告書案に大きな変更を加えずに証券規制当局に提出した。
IPO規則に関する最終報告書における唯一の注目すべき変更点は、IPO割当枠が、草案で推奨されていた一般投資家の50%から60%に拡大されたことである。この変更は、タスクフォースが草案の公表後に求めた一般からの意見に基づいて行われた。
タスクフォースメンバーのKAMマジェドゥール・ラーマン氏は、世論は前回の報告書の勧告とほぼ一致していると述べた。
しかし、投資信託に関する最終報告書は、一部のファンドの保有期間の延長を強制されたために資産を保持せざるを得なかった投資主に対して、何らかの救済措置を約束している。
諮問機関は、投資信託（MF）に関する規則改正案の発効後6ヶ月以内に、存続期間を延長するファンドは臨時株主総会（EGM）を開催すると述べた。ファンドの投資主が存続期間の延長または償還に関して行った決定は、EGM後3ヶ月以内に実施されなければならない。
そのため、延長期間が終了する前に資金を償還する可能性が開かれました。
タスクフォースのフォーカスグループのメンバーであるアリ・イマム氏は、今回の変更もこの問題に対する国民の意見を考慮して行われたと述べた。
MFに関する報告書草案では、延長期間の終了時にクローズドエンド型ファンドを償還することを提案した。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の関係者によると、2つの主要問題に関するタスクフォースの報告書は完成したものの、報告書で示された提言の施行までにはさらに3ヶ月かかる見込みだ。新たな規則は、法的な起草と委員会の承認が必要だという。
タスクフォースは、報告書案を策定する前に、資本市場の様々な関係者と意見交換を行いました。また、草案で提案されている改革案に対する一般の認識を把握するため、最終決定前に証券規制当局のプラットフォームを通じて意見を募りました。
BSECは、証券規則および規制の改正案を最終決定する前に、一般からの意見を求める法的義務を負っています。そのため、BSECは今後、タスクフォースから提出された報告書の法的草案を作成し、一般からの意見を求める予定です。
委員会が改正案を承認した後、改正案を施行するための官報公告が発行される。
ＭＦに関する最終報告書には、非上場株式への投資禁止も盛り込まれている。
しかし、タスクフォースは、ファンドマネージャーが「A」カテゴリーの上場企業が発行する債券や優先株に投資することは認められると述べた。
同委員会は、プール型ファンドの年間運用費用はファンド規模の3%に制限されるべきだと述べている。債券や短期金融市場に特化しているファンドの場合は、費用はさらに低く、2%に抑えられる可能性がある。
これまでのところ、MFの年間管理コストはファンド規模の4％から5％の範囲となっている。
配当政策については、タスクフォースは、投資や原資産の性質にかかわらず、クローズドエンド型ファンドが獲得した年間利益の少なくとも70％を配当することを提案した。
現在、成長ファンドは年間収入の少なくとも50％を分配することが義務付けられている一方、従来型ファンドは年間利益の少なくとも70％を分配する必要がある。
オープンエンド型投資信託（MF）の場合、配当は年間利益または1口当たり加重平均利益のいずれか低い方の30%以上に相当する必要があります。タスクフォースは、オープンエンド型ファンドの受益者はいつでも投資を回収する余地があるため、配当分配規定を緩和することを提案しました。
公募規則については、委員会は、IPO の一次承認は証券取引所から、最終承認は証券取引所の勧告に基づいて証券規制当局から受けるよう勧告した。
また、経験、クリーンなイメージ、その他の専門的基準に基づいて、信頼性スコアが100点満点中60点以上であるIPO監査人の別の委員会についても言及した。
タスクフォースの株式公開規則に関する最も重要な提案は、特にブックビルディング方式に基づくIPOの評価に関連しています。
現在、企業の評価は、ダッチオークション方式による「公正価値」に基づいて決定されます。
規制慣行と多くの入札者の悪意により、同社の基礎は評価プロセスに反映されていない。
タスクフォースは勧告の中で、発行会社と発行管理者が共同で独自の評価額に基づいて指標価格を設定し、適格投資家（EI）がベンチマークを上回る入札を行えるようにすると述べた。
EI には入札した価格で株式が割り当てられ、カットオフ価格は EI への割り当てがなくなる値になります。
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Bangladesh News/Financial Express 20250521
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/ipo-quota-for-retail-investors-60pc-pooled-funds-may-be-redeemed-earlier-1747761000/?date=21-05-2025
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