[The Daily Star]バングラデシュの対外債務は、借入の急増と経済の急速な拡大が重なり、2024年12月末までに1030億ドルに急増し、2016～17年度の510億ドルから倍増した。
バングラデシュ統計局（BBS）の最新データによると、この期間中、同国の国内総生産（GDP）は2017年度の2,230億ドルから2024年度の4,500億ドルに増加した。
債務の増加にもかかわらず、債務対GDP比はほぼ変わらず、2017年度の22.9％から2024年度の22.8％へとわずかに低下した。
経済学者たちは、この安定は力強い経済成長が追加債務を効果的に吸収し、全体的な負担を抑制していることを示唆していると述べている。
彼らによれば、債務の倍増は、主にインフラやエネルギープロジェクトへの資金提供を目的とした積極的な借り入れの時期を反映しているという。
「こうした投資は長期的な成長を支える可能性があるが、世界的な金利上昇と外貨準備の減少を背景にした債務累積のペースは、持続可能性に疑問を投げかけている」とダッカ大学の経済学教授で、南アジア経済モデリングネットワーク（サネム）事務局長も務めるセリム・ライハン教授は述べた。
中央銀行の最新報告書は、借入パターンの変化も示している。対外債務の大部分（約840億ドル）は依然として政府が占めているものの、民間部門のシェアは190億ドルに増加している。
公共部門の借入は2024年12月までに前年比6.3%増加し、2020年に始まった傾向が続いている。民間部門の債務も同時期に5.3%増加した。
2020年から2024年にかけて、公共部門と民間部門の両方で外部資金調達の需要が持続しました。
バングラデシュ政策研究所（PRI）の主席エコノミスト、アシクル・ラーマン氏は、2009～2010年度の対外債務はわずか200億ドルだったと語った。
「バングラデシュは世界金利が低かったときに多額の借金をし、その資金を主にインフラ整備に充てた」と彼は語った。
「民間企業も低コスト融資の恩恵を受けてきた。しかし、金利が上昇し、優遇措置の選択肢が消滅している今、債務リスクが中程度にとどまっているとしても、より慎重に行動する必要がある」とラーマン氏は付け加えた。
同エコノミストは、対外債務返済額が輸出額と送金収入を合わせた額の5.5％に相当し、同国は依然として安全圏にあると述べた。
「しかし、借り入れがこのペースで続けば、安全余裕は縮小するだろう」と彼はコメントした。
セリム・ライハン氏も同様の見解を示した。
同氏は、「新たな債務の多くはまだ目に見える経済的利益を生んでおらず、衣料品が中心のバングラデシュの狭い輸出基盤は、債務返済に必要な外貨獲得能力を制限している」と述べた。
同氏は、現在の重要な課題は、将来の借り入れをより戦略的なものにし、明確な経済的利益と改善されたガバナンスを確保することだと述べた。
同国の対GDP債務比率は依然として安全な水準にあるが、対輸出債務比率は13.9％に上昇し、返済圧力の高まりを浮き彫りにしている。
バングラデシュはまた、優遇融資から離れつつあり、特に金利がさらに上昇したり、現地通貨タカが下落したりした場合には、国際金融市場の変動性が増大するリスクにさらされることになる。
世界的な金利の上昇と融資ポートフォリオの拡大により、対外融資の利払いは2027年までに65％増加すると予測されています。
財務省の報告書によると、これらの支払いはそれまでに22億1000万ドル（約2兆6000億タカ）に達すると推定されている。タカは過去2年間で米ドルに対して既に35%下落している。
民間企業、特に繊維、通信、医薬品企業は、緩和された借入規制の下で外貨建て融資を活用してきました。しかし、世界的な不確実性と通貨リスクが高まる中、エコノミストは過剰なエクスポージャーに警鐘を鳴らしています。
ライハン氏は、債務の透明性を強化し、国内歳入の動員を強化し、輸出の多様化を図ることが、潜在的な債務の罠を回避し、マクロ経済の安定を維持するために重要になると述べた。
同氏はさらに、「同国が後発開発途上国（LDC）の地位を卒業するにつれ、譲許的融資は減少し、対外借り入れはより高価になり、潜在的にリスクも高まるだろう」と付け加えた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250523
https://www.thedailystar.net/business/news/external-debt-doubles-seven-years-3901161
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