[Financial Express]世界的に尊敬されている政治経済思想家でギリシャの元財務大臣であるヤニス・ヴァルファキスは最近の記事で、「トランプ氏は、限界生産性ではなく、生来の経済力が、国内外で誰が誰に何をするかを決定する方法を理解している」と書いている。確かに、経済理論は、他のすべての条件が同じままである場合にのみ、何が起こったか、将来それがどのような影響を与えるかを説明できる。実際には、物事は決して同じままではない。技術、社会、政治、文化、経済の状況は日々変化している。これらの変化は、技術革新と社会革新、そして政治、社会、文化的な選択の結果である。革新と決定が状況を動的に変化させるため、政治決定が経済の進路を決定するのであって、その逆ではないと言っても過言ではない。アメリカ合衆国のドナルド・トランプ大統領と彼のMAGA（アメリカを再び輝かせる）チームのメンバーはそれを理解しており、4月上旬に世界を震撼させた米国輸入品への関税に関する劇的な決定をいくつか下した。
ドナルド・トランプ大統領は、MAGA運動が認識する経済主権の回復と経済従属の主な原因を取り除くため、2025年1月20日の大統領就任直後から関税戦争を開始し、2月4日から中国からの全輸入品に10%、メキシコとカナダからの輸入品に25%の関税を課した。4月2日に大統領令に署名することで、トランプ大統領は経済的非常事態を宣言し、既存の関税に加えて、彼が「解放記念日」関税と呼ぶ2つの税率、(a)「普遍的」関税と(b)「相互的」関税を追加した。普遍的関税は、4月5日に発効したすべての国と地域に対する10%の関税である。さらに、相互的関税は中国を除く57カ国に課され、最新の税率は145%である。これらの税率は変更中で、5月4日から適用されていました。相互関税は各国で異なる税率に設定され、税率は11%から50%の範囲です。米国との貿易赤字が大きいほど、相互関税率も高くなります。これらの関税の対象外となるのは、個人通信、寄付、情報および情報関連商品、旅行関連商品、鉄鋼、アルミニウム、銅、医薬品、半導体、木材、金、燃料、一部の鉱物など、一部の品目のみです。
トランプ氏の関税はまだ最終決定されていない。米国大統領は貿易相手国との交渉を望んでおり、90日間の大統領休止期間内に交渉が行われる可能性がある。株式市場と債券市場はすべて、直後のショックの後、多かれ少なかれ安定している。世界の貿易・金融市場規制当局、世界の金融機関は、サプライチェーンの混乱を引き起こす不確実性について警告した。彼らはまた、世界経済の見通しを引き下げた。規制当局や世界の金融機関はまだ景気後退や不況を警告していないが、一部のエコノミストはトランプ氏の大統領令を、2万点の商品に40%の関税を課し世界貿易の壊滅的な落ち込みを引き起こした1930年のスムート・ホーレット関税法になぞらえた。アメリカの貿易相手国は、1930年代の世界恐慌を悪化させ長期化した関税に報復した。多くの世界の思想家は、中国を含む貿易相手国との交渉で経済の不確実性を排除できない場合、新たな経済的ハルマゲドンが現実になる可能性があるとの見解を示している。
中国要因：2018年に始まったこの貿易戦争において、中国は短期的には米国よりも大きな影響力を持っている。しかし、中期的には、中国の国内総生産（GDP）の2%を米国に依存しているため、この貿易戦争は中国にとってより大きな痛手となるだろう。中国の弱点は貿易黒字国であることであり、黒字国は一般的に貿易戦争に勝つことはできない。中国は既に対米輸出への依存度を下げ、米国の敵対勢力に対抗するための様々な措置を講じている。中国国営メディアの新華社は最近、中国が半導体を含む一部の米国製品に対する関税を撤廃する可能性があると報じた。報道によると、「北京は国際社会と協力し、積極的に多国間主義を堅持し、一方的な威圧的な慣行に反対する」としている。中国共産党政治局は、失業保険の支給額増額を含む、国内経済を強化し、国民と企業をトランプ大統領の関税の影響から守るための一連の介入策を提案した。また、低・中所得層の増加、サービス産業の発展、消費の拡大を約束した。中国の習近平国家主席は最近、カンボジアとベトナムを訪問し、ASEAN、欧州、BRICS諸国と共に両国との合意形成に努めている。中国は新たな世界秩序の構築を決意しており、米国との長期戦に備えている。
ワシントン・ポスト紙の記事で、コラムニストのマックス・ブート氏は次のように報じている。「2014年、著名な政治学者グレアム・アリソン氏が『戦争の運命：アメリカと中国はトゥキュディデスの罠から逃れられるか』という影響力のある著書を執筆した。副題はトゥキュディデスの『ペロポネソス戦争史』の有名な一節に由来している。戦争を不可避にしたのは、アテネの台頭と、それがスパルタに抱かせた恐怖だった」。アリソン氏は過去500年の歴史を調査し、大国の台頭が優勢国の立場を揺るがした事例を16件発見した。そのうち12件で、戦争に発展した。そして、その中には歴史上最も恐ろしい2つの紛争も含まれている。第一次世界大戦はドイツ帝国の台頭が大きな要因であり、第二次世界大戦はナチス・ドイツと大日本帝国の台頭が原因となっている。アリソン氏は、中国の台頭が米国の覇権を脅かしているため、新たな紛争が勃発しつつあると警鐘を鳴らした。2014年の著書で彼は、米中紛争は避けられないものではないが、いずれ勃発する可能性が高いと記していた。
ちょうど100年前の同じ4月、ウィンストン・チャーチルは英国財務大臣として、戦前の為替レートで英ポンドを金本位制に戻しました。その目的は、ポンドの世界の基軸通貨としての地位を維持し、同時にロンドンの主要な国際金融センターとしての地位を維持することでした。しかし、この復帰は無償ではありませんでした。チャーチルは、通貨切り下げによる経済と輸出の拡大という機会費用を負担してでも、英ポンドとロンドンの主要な地位を維持することを優先しました。経済の拡大と輸出収入の増加よりも、金融の安定性を重視したのです。
ドナルド・トランプの関税戦争は一体何をもたらすのだろうか？最も好まれる準備通貨および取引通貨としての強さを持つドルは、勝利を収めるのだろうか？
交渉するか否か：トランプ大統領の大統領令は、すでに12の州で法廷に提訴されている。共和党議員の中には、大統領の関税賦課権限を制限する法案を支持する声も上がっている。ハドソン・ベイ・キャピタル・マネジメントのシニアアドバイザーで、ニューヨーク大学スターン経営大学院の経済学名誉教授であるヌリエル・ルービニ教授は、プロジェクト・シンジケートで次のように述べている。「米国経済の潜在成長率は2030年までに4%に近づき、国際通貨基金（IMF）の最近の推定値1.80%をはるかに上回る。その理由は明白だ。米国は将来を決定づける12産業のうち10産業で世界をリードしており、中国がリードしているのは電気自動車などのグリーンテクノロジーだけだ。」
ルービニ教授は論文の中で、ドルの大幅な下落は緩やかなものとなり、米ドルが世界の準備通貨としての役割を突然失うことはないと結論付けている。また、米国のインフレ率は今年4%を超え、大半の国との貿易協定によって関税率は望ましくないものの、管理可能な10～15%の水準に抑えられると予測されている。さらに、中国との緊張緩和によって関税率は平均で60%程度にとどまり、両国経済の緩やかなデカップリングが進むと予測している。ルビニ氏は次のように述べています。「実質（インフレ調整済み）可処分所得への衝撃は、今年の第4四半期までに経済成長を失速させ、おそらく数四半期続く軽微な景気後退につながるでしょう。2026年半ばまでに、米国の経済成長は力強い回復を経験するでしょうが、トランプ大統領は政治的に打撃を受け、中間選挙で彼の政党が敗北する兆しとなるでしょう。米国が独裁政治に転落するという懸念は和らぎます。米国の民主主義はトランプショックを乗り越え、当初の痛みを乗り越えた後、米国経済は繁栄するでしょう。」
IMF、世界銀行、ルービニ教授の予測、そして連邦準備制度理事会（FRB）の立場、市場の反応、そして中国、EU、そして世界のその他の国々の今後の動向を考慮すると、トランプ関税によって米国経済が大きな打撃を受けることはなく、中国を含む米国の貿易相手国は米国に同調するだろうと断言できる。トランプ氏が貿易相手国と交渉せず、友好的な合意に至らなかった場合、世界はBRICS、EU、ASEANといったより強力な国々との貿易ブロックに分裂する可能性がある。しかし、この可能性は現実的ではない。
初期のショックは既に吸収されています。中国を含むほぼ全ての国が、異なる文脈で世界経済を安定させる何らかの交渉を行うと予想されます。世界貿易秩序は変化し、現在の貿易収支はそのままではなくなるでしょう。誰が勝ち、誰が負けるかは誰にも分かりません。機敏な国がこれらの混沌とした状況から大きな利益を得ることは間違いありません。トランプ大統領が引き起こした混乱から、より公正な貿易環境が生まれれば、誰もが利益を得るでしょう。
ドル安：貿易環境の改善や経済の強化はトランプ氏の目標ではない。これらは米国の経済問題を解決し、彼に勝利をもたらすことはない。製造業の復活と財政赤字の大幅な削減のためには、世界で最も好まれる準備通貨および取引通貨であり続けるドルの下落が必要だ。
実際、トランプ大統領は最初の任期中に、中国、EU、メキシコ、カナダからの製品に高関税を課すことでこのプロセスを開始したが、後にEU、メキシコ、カナダからの関税を撤回した。当時、すべての政党が教訓を得た。
ドイツは最近、憲法上の債務免除措置を緩和し、優先分野への投資拡大を図っています。消費主導型の欧州と中国は、ドルに代わる現実的な選択肢として投資家を惹きつけるでしょう。関税を回避するため、一部の国は米国への投資を検討するかもしれません。関税は、トランプ大統領のもう一つの目標である製造業の復活に貢献するでしょう。バングラデシュのような国は、米国からの輸入を増やし、自国の米国製品への関税を引き下げることで、米国への関心を高めようと試みるでしょう。こうした動きはドル需要を減少させ、ドルの準備通貨としての地位を低下させる可能性があります。そのため、トランプ大統領が目指すものは完全には達成されない可能性があります。余剰金が開発に投資され、強要、強制、そして最終的には不平等が減少すれば、人類は恩恵を受けるでしょう。もしこれらがすべて実現すれば、ドナルド・トランプは歴史に埋もれてしまうでしょう。
サビール アーメド FCA は現役の公認会計士であり、ランジャン・セン は上級ジャーナリストです。
sabbahme@yahoo.com、rjsen61072@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250604
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-reviews/transformative-trade-dynamics-in-trump-era-1748968819/?date=04-06-2025
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