[The Daily Star]バングラデシュ暫定政府が発表した2025～26年度の国家予算は、これまでの成長重視の財政モデルからの大きな転換を示すものである。総予算は7,900億タカ（前年度比7,000億タカ減）で、名目予算が縮小するのは10年以上ぶりとなる。この意図的かつ象徴的な予算転換は、国家の優先事項をインフラ主導の拡大から、マクロ経済の安定、制度改革、そして人材育成へと転換させることを目指している。この再編は長期的なレジリエンス（回復力）への明るい兆しを示している一方で、特に人的資本投資と資源動員における重大な欠陥が、包摂的で持続可能な成長を目指す政府の野心を損なう恐れがある。
理論的な観点から見ると、この予算は「量より質」という成長パラダイムを暗黙のうちに採用していることを反映しています。伝統的なケインズ派や新古典派の成長モデルは、GDP成長の原動力として、インフラ投資を通じた大規模な資本蓄積を強調する傾向があります。しかし、内生的成長モデル（ローマー, 1990）を含むより現代的な理論は、人的資本、イノベーション、そして制度への投資こそが、持続的で包摂的な開発の主要な原動力であると主張しています。
この意味で、暫定政府の予算は後者の考え方に位置づけられる。ガバナンス改革、透明性、そして効率的な公共サービスの提供を優先することで、構造的な歪みを是正することを目指している。選挙ガバナンス、行政、汚職対策を含む11の分野別改革委員会の設置は、制度上の大きな飛躍である。2010年の電力・エネルギー供給の迅速化（特別規定）法といった不透明な法律の廃止は、透明性とルールに基づく意思決定の回復に向けた意図をさらに示している。
マクロ経済の安定化にも重点的に注目が集まっています。緊縮金融政策の導入と、エネルギーや農業といったセクターにおける補助金の合理化は、既にポイント・ツー・ポイント・インフレ率を11.66%（2024年7月）から9.17%（2025年4月）へと低下させるのに役立っています。これらの動きは、インフレ抑制を長期的な成長と投資の前提条件と強調するマネタリスト学派が提唱する正統的な金融政策の枠組みを反映しています。
この予算案では、GDP成長率目標を5.5%と設定しています。これは過去10年間の平均である約6%を下回るものです。これを野心の後退と捉える向きもあるかもしれませんが、賢明な現実主義を反映していると言えるでしょう。2000年代初頭のチリ、2011年以降のベトナム、そしてアジア危機後のインドネシアといった国々は、いずれもガバナンス改革と財政規律に支えられた緩やかで安定した成長が長期的な繁栄の基盤を築き得ることを実証しました。これらの国々は、援助依存と対外変動から徐々に回復力のある中所得国へと移行していきました。
バングラデシュが制度改革を成功させ、規制の予測可能性を高め、汚職を削減できれば、より質の高い投資を誘致し、正規部門の拡大を促し、生産性を向上させることができるだろう。これは短期的なGDPの主要数値よりもはるかに重要な成果である。
レトリックの変化にもかかわらず、予算における人的資本投資の扱いは依然として期待外れだ。教育と保健への配分はそれぞれ95,644億タカと41,908億タカで、世界基準を大きく下回っている。ユネスコによると、各国は予算の15～20%を教育に配分すべきとされているが、バングラデシュは約12%しか配分していない。同様に、WHOは保健に5～6%を推奨しているが、バングラデシュはかろうじてその下限を満たしているに過ぎない。
比較すると、スリランカは国家予算の9%以上を保健医療に、ベトナムは20%近くを教育に充てています。これらの国々は、人的資本への積極的な公共投資を活用し、健康で熟練した労働力に支えられた競争力のある輸出志向の経済を構築してきました。
人的資本理論は、教育と保健医療への投資は、長期的な成長と貧困削減の観点から最も高いリターンをもたらすと提唱しています。したがって、予算がこれらの分野を大幅に拡大できない場合、構造的な不平等、地域格差、そして労働市場の非効率性が永続化するリスクがあります。
財政余地が限られている背景には、バングラデシュが長年にわたり十分な国内資源を動員できていないことがある。このため、政府は社会保障への資金供給、インフラ整備、そして対外借入への過度な依存なしにグリーントランジションへの投資を行う能力が制限されている。さらに、予算案にはこの問題に対処するための新たなロードマップが示されていない。税制のデジタル化やiBAS（統合予算会計システム）プラットフォームの拡張に向けた取り組みは称賛に値するものの、主に財産、キャピタルゲイン、富裕層への直接課税を通じて税基盤を拡大するための明確な戦略が欠如していることは、深刻な政策ギャップを反映している。世界的な経験は、強い政治的意思、納税者教育、そして税法の簡素化によって歳入徴収を大幅に改善できることを示している。バングラデシュは、税務当局の自主性拡大、土地登記と企業登記の統合、そして脱税を抑制するためのリアルタイムデータ分析など、同様のイノベーションを導入する必要がある。
予算案では、高齢者、寡婦、障害者への手当が月額50～100タカと小幅に増額されているが、インフレ率が10%である現状では、これらの調整は取るに足らないものである。社会保障の普及率は依然として低く、特に貧困層の大半が居住する都市部の非公式セクターにおいては顕著である。これは、開発成果が広く共有される包摂的成長モデルの構築を目指すバングラデシュの目標を阻害するものである。しかしながら、的確に対象を絞り、拡張可能な社会セーフティネットは、貧困を軽減し、地域経済と人的資本の蓄積を促進する。バングラデシュは、配分額を増額し、給付制度を近代化し、給付漏れを減らし、社会保障を保健、教育、雇用サービスと連携させ、ILOの勧告に従い、断片的な現金給付から「社会保障の床」へと移行する必要がある。
バングラデシュは2026年に後発開発途上国（LDC）からの脱却を目指す中で、社会投資によって財政規律を強化し、制度を強化し、強靭な中所得国への地位を確立するための限られた時間しか残されていません。この予算は重要な種を蒔くものですが、教育、保健、公平性といった形で十分な水と光がなければ、バングラデシュが当然享受すべき包摂的な繁栄へと成長することは困難かもしれません。
著者はダッカ大学の経済学准教授であり、RAPIDの研究ディレクターである。
Bangladesh News/The Daily Star 20250604
https://www.thedailystar.net/business/news/budget-the-future-3910826
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