[The Daily Star]石油市場の参加者は、今週わずか2日間で、差し迫った供給過剰に焦点を当てていたが、燃料不足への懸念に切り替えた。
イスラエルがイランを攻撃し、テヘランが報復を誓った後、投資家が中東の石油供給に大きな混乱が生じる可能性が高まったと見込んだため、原油価格は13％上昇し、1月以来の高値を付けた。
アナリストやOPECウォッチャーによると、原油価格急騰の理由の一つは、OPECとその同盟国が、混乱を相殺するために原油を増産する余剰生産能力がイランの生産量とほぼ同程度あることだ。
アナリストや業界筋によると、サウジアラビアとアラブ首長国連邦は、迅速に生産量を増やす能力を持つ唯一のOPEC加盟国であり、1日あたり約350万バレルの追加生産が可能だという。
イランの生産量は約330万バレル/日で、200万バレル/日以上の石油と燃料を輸出しています。イスラエルによるイランの石油・ガスインフラへの攻撃は、これまでのところ、生産量や地域からの輸出に影響を与えていません。
しかし、イスラエルがイランの主要な収入源を奪うためにイランの石油施設を破壊するのではないかという懸念から、原油価格は上昇している。指標となるブレント原油は、金曜日に7%近く上昇し、74ドルを超えた。
攻撃によりイランの生産量に重大な影響が生じ、その不足分を補うために他の生産者が生産量を増やす必要が生じた場合、戦争や自然災害、事故などにより発生する可能性のあるその他の混乱に対処するための余剰生産能力はほとんど残らないだろう。
そして、それは、イランがイスラエルの攻撃への報復として近隣諸国を攻撃しないという但し書き付きだ。
イランは過去に、ホルムズ海峡が攻撃された場合、同海峡を通る船舶の航行を妨害すると警告してきた。ホルムズ海峡は、サウジアラビア、UAE、クウェート、イラク、イランからの輸出を含む世界の原油供給の約20%が中東湾岸から排出されるルートとなっている。
イランはこれまでにも、制裁や攻撃によって供給が途絶えた場合にそれを補う他の石油供給国を攻撃すると表明している。
「もしイランがホルムズ海峡の原油輸送を妨害したり、地域の石油インフラを標的にしたり、米軍施設を攻撃したりして対応すれば、市場の反応ははるかに激しくなり、原油価格は1バレル20ドル以上も上昇する可能性がある」と、リスタッドの地政学分析責任者で元OPEC関係者のホルヘ・レオン氏は述べた。
イスラエルがイランを攻撃した後、原油価格は急騰したが、中東情勢の激化は世界的に何を意味するのだろうか？
今週、石油投資家の計算が突然変化したのは、数カ月にわたって石油輸出国機構（OPEC）とその同盟国（OPECとして知られるグループ）による生産量の増加が、将来の供給過剰と価格暴落の可能性に対する投資家の懸念を引き起こした後のことだ。
OPECの事実上のリーダーであるサウジアラビアは、OPECの協定で定められた量よりも多く石油を産出する同盟国を罰する意味もあって、OPECの増産加速の原動力となってきた。
こうした増加により、すでに一部加盟国の生産能力が逼迫しており、新たな目標の達成が困難になっている。
同グループは、最近増産した後も、需給バランスを保つために過去5年間に合意した約450万バレル/日の生産抑制を依然として維持している。
しかし、その余剰石油生産能力の一部、つまり実際の生産量と、迅速かつ持続的にオンライン化できる名目上の生産能力との差は、書類上だけに存在する。
アナリストやOPECウォッチャーらは、新型コロナウイルス感染症のパンデミック後の数年にわたる生産削減と油田投資の縮小により、油田と施設はもはやすぐには再開できない可能性があると指摘した。
イラン、ロシア、ベネズエラに対する西側諸国の制裁も、これらの国への石油投資の減少につながっている。
ＪＰモルガンはメモの中で、「７月の増産後、サウジアラビアを除くほとんどのＯＰＥＣ加盟国は、最大生産能力かそれに近い生産能力で生産しているようだ」と述べた。
OPEC加盟国と仕事をしている業界幹部は、サウジアラビアとUAE以外では余剰生産能力はごくわずかだったと述べた。
「本物の原油を保有しているのはサウジアラビアだけで、残りは紙だ」と情報筋は語った。問題の機密性を考慮し、情報筋は匿名を条件に語った。
サウジの原油生産量は7月に950万バレル/日以上に増加する予定で、同国は必要に応じてさらに250万バレル/日の生産量を増やすことができる。
しかし、その生産能力が試されたのは過去10年間で一度だけで、2020年にサウジアラビアとロシアが市場シェアを争って対立し、好き勝手に生産を行った1か月間だけだった。
サウジアラビアはまた、他のプロジェクトに資源を振り向けたため、余剰生産能力を1200万バレル/日以上に拡大するための投資を停止した。
OPEC加盟国で第2位の産油国であるロシアは、1日当たり1,200万バレル以上の産油が可能だと主張している。
しかしJPモルガンは、モスクワは今後3カ月間で生産量を25万バレル増の950万バレルまでしか増やすことができず、制裁によりそれ以上の生産量増加は困難になると予測している。
UAEは、自国の最大の石油生産能力は日量485万バレルだとしており、4月の自国の原油生産量は日量290万バレル強だったとOPECに伝えた。この数字はOPECの二次情報筋によってもおおむね裏付けられている。
しかし、国際エネルギー機関（IEA）は、4月の同国の原油生産量を約330万バレル/日と推定しており、UAEにはこれをさらに100万バレル/日増やす能力があると述べている。BNPパリバは、UAEの生産量はさらに高く、350万～400万バレル/日になると予想している。
BNPのアナリスト、アルド・スパンジャー氏は「余剰生産能力はよく言われるよりもかなり低いと思う」と述べた。
生産量を増やす能力の差はすでに OPEC 内部に緊張を生み出している。
サウジアラビアは10月末までに日量約80万バレルの減産を解消することを望んでいると関係筋がロイター通信に語った。
前回の会合では、ロシアはオマーン、アルジェリアとともに、7月の利上げ一時停止を支持すると表明した。
Bangladesh News/The Daily Star 20250615
https://www.thedailystar.net/business/global-economy/news/opec-would-struggle-cover-major-iranian-oil-supply-disruption-3916951
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