[Financial Express]バングラデシュでは、新法により財政的優遇措置が縮小されたことで、多くの上場企業が既存の規制を遵守しているにもかかわらず、法人税の引き上げに直面することになり、資本市場の深化に向けた取り組みに悪影響を及ぼす可能性がある。
アナリストらは、「財政条例2025」で新たに導入された変更により、事実上、これらの企業は非上場企業と同等になると述べている。
新たな予算措置では、すでに上場しており株式の10%以上を売却した企業を除き、法人税のほとんどのカテゴリーについてキャッシュレス移行コンプライアンスを保証するための税制優遇措置も廃止される。
また、個人経営の企業の場合は、22.5%から27.5%に増税され、キャッシュレス移行コンプライアンスを維持している企業の場合は20%となる。
2026～2027年および2027～2028年の課税年度より、新規株式公開（IPO）を通じて払込資本の10%以下の株式を売却していない上場企業には、27.5%の法人税率が適用される。
新規株式公開を通じて株式の10％以上を公開した企業のみが22.5％の軽減税率の対象となるが、その条件として、すべての収入は銀行チャネルを通じて受け取られなければならない。
しかし、2025年財務条例によれば、BESC規則に従ってすでに株式の最低10%以下を売却している企業は、規制指示に従って改訂された基準を遵守しているにもかかわらず、上場企業の特典を受ける資格がないことになる。
蜂起後の暫定政府によって制定されたこの条例では、減税措置はIPOの1回限りに限られています。つまり、企業は段階的に株式を売却することで、減税措置を複数回受けることはできません。
業界関係者は、キャッシュレス決済の義務化の撤廃により、非公式な金融活動が促進される可能性があると警告している。
さらに、市場アナリストは、上場企業に対する監視強化と税制優遇措置の縮小が、長年にわたる政府の資本市場の深化に向けた取り組みに悪影響を及ぼす可能性を懸念している。上場企業に明確な税制優遇措置がないため、上場企業の株式公開意欲が減退し、投資家の投資意欲も低下する可能性がある。
専門家によると、企業はバングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の税制優遇措置に関する規則に従って上場したという。政府が企業に対し、IPOを通じて一度に10%以上の株式を公開することを義務付けるのであれば、これは新規企業にも適用されるべきである。
ただし、NBR には、税制優遇を受ける資格を得るための株式基準を満たすために、再公募 (RPO) および 追加公開オファー (FPO) の条件が含まれる可能性があります。
この問題に詳しいNBRの上級職員は匿名で、多くの企業がキャッシュレス化の義務化を遵守できないため、政府はキャッシュレス化の義務化条件を緩和することを決定したと述べた。政府は収益の実現性を考慮して税率を引き上げている。「個人企業に対する税制優遇措置は世界基準に合致していなかった」と、この税務当局者は付け加えた。
「新規株式公開（IPO）による株式発行が全体の10%未満の上場企業は、今後7.5%の追加税を課されることになる。このような法律は差別的だ」と、SMACアドバイザリー・サービス社の税務アナリスト兼マネージング・ディレクター、スネハシシュ・バルア氏は語る。
「2025～2026年度に2.5％の追加税を支払い、さらに2026～2027年度と2027～2028年度にそれぞれ7.5％の追加税を支払う必要が生じた場合、これらの企業の税負担は過大となる。」
「企業は通常、IPOを一度しか実施できません。株式市場でより多くの株式を発行するために、株主割当増資（RPO）を追求することもできますが、現在の所得税法にはこれに関する規定がないため、これらの企業は差別的な扱いを受けています」と彼は付け加えた。
バングラデシュ政策取引所のM・マスルール・リアズ会長は、このような頻繁な政策変更は国内外の投資家の信頼に影響を与え、懸念をさらに高めることになるだろうと指摘している。
「誰もが、投資を行う前に予測可能で一貫性のある政策を見たいと考えている」と政策アナリストは語る。
同氏は、政府はIPOを通じた株式売却に対する税率と条件を改正すべきだと提言し、上場企業に有利な税制政策が必要であり、それができなければ資本市場は活性化するどころか、さらに後退するだろうと付け加えた。
デジタル金融取引に対する減税は、良好な統治をもたらし、正式な経済を拡大するための措置だと彼は述べ、これは汚職防止のインセンティブであったため、政府はこれを再考するかもしれないと付け加えた。
2025～2026年度国家予算に関する最近の会合で、F国際刑事裁判所Iは、この予算では新規株式公開（IPO）で10％未満の株式を保有する上場企業に27.5％という「差別的な」税率を課していると述べた。
バングラデシュDSEブローカー協会（DBA）のサイフル・イスラム会長は、企業がIPOを通じて株式の10％以上を公開することを義務付ける条件は、新興企業が利益を一般大衆に分配することを可能にするため、前向きな動きであると述べた。
しかし、彼は50年前に上場した企業にこの条件を適用するのは「全く不合理」だと主張し、そのような長期上場企業がどのようにしてこの要件を合理的に遵守できるのか疑問視している。
同氏は、この政策はすべての企業にとって公平であるべきであり、政府は既存の企業に対するこの条件を見直し、段階的に株式公開を増やす選択肢を与えるべきだと強調した。
記載されている特典を受けられない企業
DSEのウェブサイトによると、多国籍企業のバーガー・ペイントとユニリーバ・バングラデシュは、IPO中に10%未満の株式を売却した。バーガーは年内に基準条件を満たす見込みだ。
新たな予算案の後、バーガーのマネージングディレクターであるルパリ・チョウドリー氏は、この条件を知り、失望を表明した。彼女は、NBRの以前の規則に基づいて株式を売却することを決定し、BSECも税制優遇措置を保証したと述べた。
バーガー氏と同様に、ウォルトン・ハイテク・インダストリーズも2020年の上場当初、保有株式の1.0%未満を売却した。その後、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は上場企業に対し、少なくとも10%の浮動株を確保することを義務付けた。規制変更に伴い、同社は公開取引可能な株式数を約39%にまで増加させた。しかし、ウォルトンのスポンサー取締役が家族に異動したため、浮動株比率の上昇をめぐって議論が巻き起こっている。
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Bangladesh News/Financial Express 20250617
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/listed-companies-to-take-higher-tax-burden-1750097036/?date=17-06-2025
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