[Financial Express]バングラデシュの通貨は、長年で初めて米ドルに対して価値が下落する兆候を見せており、同国の国際貿易競争力の向上にいくらか寄与している。
バングラデシュ銀行によると、タカの実質実効為替レート（REER）指数は、2025年4月の100.76から5月には99.12に低下した。この指数の低下は、バングラデシュの貿易相手国に対する価格競争力がわずかに向上したことを反映している。
REER は、輸出、輸入、送金に関するデータを組み込んで、18 通貨のバスケット（基準年 2016 年度 = 100）に対して計算されます。
金融文献では、REERが100を下回る場合、通貨は過小評価されていることを示し、輸出を押し上げる一方で輸入コストを押し上げるとされています。一方、100を超える場合は、その逆の現象が示唆されます。
REER指数によれば、5月の理論為替レートは1ドルあたり121.38タカとなるはずでした。しかし、名目為替レートは122.46タカとなり、この月は1.08タカ過小評価されたことになります。
匿名を条件にフィナンシャル・タイムズ紙に語ったある中央銀行関係者は、「長年の歳月を経て、我々は貿易相手国との競争力を取り戻した。これは我が国の輸出収入の増加につながるだろう」と述べた。
同氏は、今後数カ月間インフレが緩和し続ければ、同通貨の国際競争力はさらに向上する可能性が高いと付け加えた。
同国のポイントツーポイントインフレ率は2025年5月に9.05％に緩和し、前月より12ベーシスポイント低下した。
中央銀行総裁はさらに、バングラデシュタカ（BDT）は現在変動相場制、つまり市場ベースで運用されており、現在の過小評価は外国為替市場の安定性向上を示唆する前向きなシグナルであると述べた。
大規模な蜂起による政権交代後、現在は潜伏中のバングラデシュ銀行前総裁アブドゥル・ルーフ・タルクデル氏の在任期間中、タカは6.0タカから7.0タカも過大評価されていたと伝えられている。
独立経済学者のザヒド・フセイン博士は、タカの歴史的な過大評価は、主に貿易相手国と比較してバングラデシュのインフレ率が継続的に高かったためだと指摘している。
最近のインフレのわずかな低下により、通貨は均衡水準を下回ることになった。
「インフレは若干緩和したものの、特に特定の米の品種など生活必需品の価格上昇により、再び上昇する懸念がある」と同氏は警告する。
対照的に、バングラデシュのいくつかの主要貿易相手国ではインフレ率が低い、あるいはデフレとなっている。
中国は現在デフレ圧力にさらされており、5月のインフレ率はわずか0.1%にとどまった。インドのインフレ率は2.82%、ユーロ圏のインフレ率は同月に2.2%となった。
ポリシー・エクスチェンジ・バングラデシュの会長兼CEOであるM・マスルール・リアズ博士も、過小評価された通貨が貿易に利益をもたらすと考えている。
「為替レートの過小評価は輸出競争力を強化します。輸出はすでに増加傾向にあり、特に進行中の米中貿易戦争がバングラデシュに有利に働く可能性もあるため、バングラデシュはさらに恩恵を受ける可能性があります。」
商品輸出は堅調な回復を示し、2024年度の同時期の4.28%の減少と比較して、2025年度7月から5月にかけて前年同期比10.36%の増加を記録した。
一方、外国為替市場の安定化に伴い、バングラデシュ銀行は25年度7月から5月までの間、銀行間市場で5億338万ドルの純売却を行ったが、これは前年同期の98億1,000万ドルから大幅に減少した。
jasimharoon@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20250620
https://today.thefinancialexpress.com.bd/last-page/bd-gains-in-trade-competitiveness-as-taka-depreciates-slightly-1750358385/?date=20-06-2025
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