[Financial Express]ロンドン、７月１３日（ロイター）：世界の市場は、米国の関税が経済成長に与える長期的な影響について相反する見解を示している。投資家らは、この見解の相違は、どちらが正しいのかが明らかになれば、株式か債券のどちらかが急激な調整を経験する可能性があることを意味していると指摘している。
ドナルド・トランプ米大統領の貿易政策に対する不安定なアプローチは今年初めに非常に大きな変動を生み出したが、そのせいで市場は、誰または何が関税の対象となるかについての大統領のほぼ毎日の発表に対する反応を警戒しているようだ。
最新のターゲットはカナダで、トランプ大統領は木曜日にカナダには35%の関税が課されると述べた。一方、他のほとんどの貿易相手国には15%または20%の一括関税が課される予定で、市場全体にはほとんど動揺は見られない。欧州に関する発表も間近に迫っている。
投資家らは、この見かけ上の落ち着きは、最終的には穏やかな長期的見通しに対する自信からくるものではなく、むしろ強気相場後期に典型的なもので、楽観論者は上昇が勢いを失う前に慌ててその勢いに乗ろうとし、悲観論者は今後のより困難な時期に静かに備えている、と述べている。
一方には、株式や仮想通貨といったリスクの高い資産があります。ウォール街の株価は、人工知能（AI）への熱狂と、経済が徐々に減速し、関税によるインフレへの影響が今のところ軽微であることから連邦準備制度理事会（FRB）による一連の利下げへの期待に後押しされ、過去最高値を更新しました。ビットコインは過去最高の11万2000ドルに迫っています。
一方、国債、金、さらには原油も下落しており、関税によって米国経済が阻害され、あらゆる地域で成長が鈍化するとの見方を反映している。
プレミア・ミトンの最高投資責任者ニール・ビレル氏は、トランプ大統領の関税の影響が明らかになるのは今年後半になるだろうと語った。
同氏は、トランプ大統領の政策立案の予測不可能性や「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル」が及ぼす影響について言及し、「このすべてを何らかの形で確信や確信を持って見るのは私にとって難しい」と述べた。
株式に関して彼が最も懸念していたのは、米国の家計がウォール街に多く参加しており、株価下落が急速に世界的に広がる可能性があることだった。
「米国経済のあらゆるストレスが消費者に影響を及ぼし、その後株式市場にも影響を及ぼせば、かなり残酷で血なまぐさい下降スパイラルとなるだろう。」
トランプ大統領は4月2日の「解放記念日」に関税発動を発表した後、90日間の猶予期間を設けていたが、企業利益への打撃がどれほど深刻になるかについての最初の手がかりが得られるかもしれない第2四半期決算シーズンを目前に控え、大手から中小まで貿易相手国に対する関税の散発的な適用に取って代わられた。
アムンディのグローバル・マクロ部門責任者マフムード・プラダン氏は「事態は落ち着いたが、良い方向ではない」と述べた。
「米国に輸入される全ての製品に対する実効関税率は、全体平均で計算すると約15%になるだろう」と同氏は述べた。「これは世界貿易に関与する全ての国の成長にとって、概ねマイナスとなる。」
世界銀行は先月、関税の上昇と不確実性の高まりがほぼすべての経済にとって「大きな逆風」となるとして、2025年の世界経済の成長予測を0.4パーセントポイント引き下げ、2.3パーセントとした。
米国資産をめぐる不確実性が非常に高いことから、投資家の資金は今年に入って大半、欧州の株式や債券、金、中国のハイテク株、新興国通貨など他の地域に流れている。
Bangladesh News/Financial Express 20250714
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/high-priced-stocks-and-bonds-raise-tariff-threat-for-markets-1752428306/?date=14-07-2025
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