[Financial Express]同国の資本市場には基礎となる政策枠組みが欠如しており、それが同国が繁栄できず、経済において本来の役割を果たすことができていない理由だと、講演者たちは月曜日の討論で述べた。
そのため、市場の再編と発展を進める前に政策ガイドラインを確定する必要がある、と経済記者フォーラム（ERF）が首都の事務所で開催した「資本市場の再編と現実」と題するワークショップで彼らは述べた。
通常、世界中で長期融資には資本市場が利用されるが、ここでは銀行が長期融資を提供しており、それが最終的に銀行の長期融資能力と長期融資ニーズの不一致を招いていると、元商務大臣のアミール・ホスル・マフムード・チョウドリー氏は述べた。
同氏は、現行の慣行は一方では流通市場の発展を妨げ、他方では銀行システムを破壊したと述べた。
ホスル氏は、バングラデシュ移民を含む多くの大手海外ポートフォリオ投資家がバングラデシュの資本市場への投資に熱心だと述べた。「しかし、彼らは名目時価総額対GDP（国内総生産）比率を見て、この国の金融全体の非対称性を露呈させ、苛立ちを募らせている」
主賓として登壇したホスル氏は、バングラデシュ市場への外国人投資家の参入を阻むような、市場への頻繁な規制介入も批判した。
規制介入は、当面は既得権益を持つグループに利益をもたらすかもしれないが、市場には何らプラスの結果をもたらしていない。
「規制緩和は必須だ。証券規制当局は政策の枠組み作りに徹し、執行責任は証券取引所などの準規制機関に委ねるべきだ」と、チッタゴン証券取引所の創設会長も務めるホスル氏は述べた。
バングラデシュ民族党（BNP）常任委員でもあるホスル氏は、同党が政権を握っていた間、金融市場や資本市場の規制問題に介入したことはなかったと語った。
同氏はさらに、「経済面でも政治と同様に民主的な慣行を育むべきだとして、わが党は証券監督当局や中央銀行への政治的な人事を控える」と付け加えた。
ダッカ証券取引所（DSE）のモミヌル・イスラム会長は演説の中で、長年にわたる不適切な経営により、資本市場が繁栄する余地が著しく縮小したと述べた。
「不正行為者による不正操作をいかに回避するかを念頭に、規制は強化されてきた。」その結果、コンプライアンスを遵守し、優れた業績を上げている企業にとって、コンプライアンスコストは高くなってしまった。
市場はいかなる介入も許されるべきではない。証券取引所は審判の役割を担うものであり、必要に応じて警告を発することを禁じられるべきではないと、DSE長官は述べた。
同氏は、バングラデシュの市場規模を考えると、ブローカー、マーチャントバンク、資産運用会社などの市場運営者の数は多いが、これらは不要だと述べた。
資産運用会社の数は68社である一方、上場投資信託で運用されている資産は約3億ドルに上ります。
一方、インドの資産運用会社は44社ほどあり、そのうち1社が運用する資産総額は約1兆ドルに上る。
「（バングラデシュの）多くの市場運営者は、目に見える成果を示さなければ何ら良い結果ももたらさないだろう」とイスラム氏は述べ、市場に対する投資家の信頼を回復するには民主的な慣行が必要だと付け加えた。
DSE長官はまた、主要取引所として能力増強に取り組んでおり、今後1年以内に10件の大型IPO（新規株式公開）を予定していると述べた。
チッタゴン証券取引所（CSE）のAKMハビブール・ラーマン会長は、株式時価総額が長年にわたり経済成長に追いついていないと語った。
「資本市場の安定には民主主義と政治の安定が必要だ」と彼は語った。
DSEブローカー協会（DBA）のサイフル・イスラム会長は、外国人ファンドマネージャーは民主主義が浸透していない市場を避ける傾向があると述べた。
「このため、過去10年から15年の間に外国投資家を失ってきました。今後、政権樹立後、バングラデシュは外国投資家の監視の目から逃れることになる可能性が高いでしょう」と彼は付け加えた。
ERF会長のドゥーロット・アクテル・マーラ氏が議長を務めるプログラムでは、DSEディレクターのモンハズ・マンナン・エモン氏らが講演した。
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Bangladesh News/Financial Express 20250715
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/market-framework-must-be-drawn-to-ensure-meaningful-reform-impact-1752514750/?date=15-07-2025
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