[The Daily Star]欧州中央銀行は、米国の関税引き上げがユーロ圏経済に及ぼす潜在的な影響に対する懸念にもかかわらず、今週の政策決定会合でほぼ1年ぶりに金利を据え置く予定だ。
ECB理事会の26人の理事は、ドナルド・トランプ米大統領が同政府による懲罰的関税導入の期限として設定した8月1日の約1週間前に会合を開く予定だ。
トランプ大統領は、ブリュッセルが今月末までに合意に至らなければ、EUからの輸入品に対する基本関税を3倍の30％に引き上げると警告しており、大西洋横断貿易の将来に不確実性が生じている。
しかし、ECBは交渉の結果を先取りするのではなく金利を据え置き、9月まで遡る一連の利下げを一時停止すると予想されていた。
中央銀行は昨年6月以降計8回、また過去7回の会合でも政策金利を引き下げ、政策金利を2％に引き下げた。
ユーロ圏のインフレ率が2022年に記録した2桁の高水準からECBの目標である2%に近づきつつある中で、急速な金利引き下げが行われた。
6月、ユーロ圏のインフレ率はECBの目標値と完全に一致し、中央銀行当局は年間で2%に落ち着くと予想した。
イタリアの銀行ウニクレディトのアナリストらはメモの中で、ECBは木曜日の金融政策会合の終了時に「ほぼ確実に金利を据え置くだろう」と述べた。
「中央銀行は今後、政策のさらなる調整を検討する前に、貿易見通しについてより明確な情報を得たいと考えているだろう」と両氏は述べた。
不透明な見通しにもかかわらず、ECBは今後何が起きるかに「対処できる良い立場」にあると、ECB理事のイザベル・シュナーベル氏は今月、金融ニュースサービス「エコノストリーム・メディア」に語った。
また、トランプ大統領の関税引き上げ脅しにもかかわらずユーロ圏経済は回復の兆しを見せており、「追加利下げのハードルは非常に高い」と同氏は述べた。
ユーロ圏の工場生産は4カ月連続で増加しており、製造業の全体的な健全性を測る調査ベースの指標である同圏の製造業PMIは6月に2022年8月以来の高水準に上昇した。
しかし、トランプ大統領が自動車メーカー、鉄鋼、アルミニウムへの既存の高額関税に加えて追加関税を課すことになれば、最近の指標が示す改善の見通しは打ち砕かれる可能性がある。
貿易をめぐる大統領執務室からの威嚇行為、および米連邦準備制度理事会の独立性に対するトランプ大統領の度重なる攻撃は、ユーロに対してドルを下落させる影響を及ぼした。
ユーロがこれ以上上昇すれば、事態は「はるかに複雑になる」と、欧州中央銀行（ECB）のルイス・デギンドス副総裁は今月ブルームバーグTVで語った。
単一通貨の強化は、輸入品を安くして経済を冷やす一方で、欧州からの輸出品を高価にすることで、ECBのインフレ目標を下回るリスクをもたらした。
すでにECBが先月発表した予測では、インフレ率は2026年に1.6％に低下し、翌年には2％に回復すると予想されている。
ＩＮＧ銀行のアナリスト、カーステン・ブルゼスキ氏は、ユーロ高により、年内利下げは「いつ、どの程度行うかであり、行うかどうかではない」という問題になると述べた。
ブレゼスキ氏は、この問題は今後のECB会合で「より注目される」ことになるだろうが、米国の関税をめぐる不確実性を考えると「様子見」の姿勢が望ましいと述べた。
トランプ大統領は、ECBの前回の会合以来、EUから米国への輸出に対する関税の脅しレベルを引き上げたが、8月1日以降に関税がどうなるかは不透明だった。
ウニクレディトのアナリストらは、EUは関税引き上げを回避するため米国との協議に入っており、必要な「明確化は来週木曜までには実現しそうにない」と指摘した。
関係者らは、年内、おそらく夏後初の会合となる９月に利下げが実施される前に一時休止する可能性が高いと述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250722
https://www.thedailystar.net/business/global-economy/news/ecb-expected-hold-rates-3944431
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