[Financial Express]多国籍企業（MNC）のほとんどは、政治的な不確実性による高騰した財務コストが主な原因で、2025年上半期に前年同期比で利益が減少した。
市場アナリストによると、政権交代後、経済活動は減速し、企業の収益性が圧迫されている。
大手証券会社ロイヤル・キャピタルの調査責任者、モハンマド・アクラムル・アラム氏は「高インフレなどマクロ経済全般の背景が家計を圧迫し続け、消費者の購買力を制限し、あらゆるセクターの需要に影響を及ぼしている」と述べた。
一方、政府がインフレ抑制のために政策金利を引き上げ、借入コストが上昇し、巨額の銀行融資を抱える多国籍企業の利益成長が抑制された。
日用品からセメント、陶磁器に至るまで、製造業は売上高と収益性の低下に見舞われました。通信事業者のロビ・アシアタだけが、2025年上半期に営業費用を削減することで、この危機を乗り切ることができました。
上場多国籍企業13社のうち、ロビは今年1～6月期の利益が前年同期比78%増となったと報告した。他の8社は6月までの6ヶ月間で前年同期比3%減の47%となった。
シンガー・バングラデシュとRAKセラミックスは、多額の負債を抱え、今年上半期に赤字に陥り、最も大きな打撃を受けた。前年同期は黒字だった。
これらの多国籍企業が発表した財務諸表によると、今年上半期の企業利益合計は前年同期比29％減の278億タカに急落し、収益は前年同期比6％減の2270億タカとなった。
バーガー・ペイントとマリコ・バングラデシュの会計年度は4月から3月です。そのため、今年の業績を見るために第1四半期のデータのみを考慮に入れています。
バーガー・ペイントの利益は4～6月に前年同期比11％減少したが、マリコは同時期に前年同期比13％の利益増を確保した。
バングラデシュ上場企業協会（BAPLC）のルパリ・ハック・チョウドリー会長は、同国の製造業は原材料費の高騰と経済全体の状況の悪化により苦境に立たされていると述べた。
ベルガー・ペイントのマネージング・ディレクターも務めるチョウドリー氏は、インフレ率の上昇により消費者の購買力がすでに弱まっているため、多くの企業は上昇する投入コストに合わせて製品価格を調整することができなかったと述べた。
バーガー・ペイントでも税金費用が増加した。
昨年8月の政変後にバングラデシュ銀行が実施した金融・財政緊縮策は、同国の総需要を圧迫した。
バングラデシュのGDPは25年度に3.97％成長し、農業とサービス部門の成長鈍化により、パンデミック期間を除いて過去34年間で最も低い伸びとなった。
さらに、民間部門の信用の伸びは6月に6.40％と数年ぶりの低水準に急落し、高金利と政治的緊張の中、企業が融資に関心を示さなくなったことを反映している。
外国企業は多様な分野で事業を展開しているため、利益減少の要因は企業ごとに大きく異なります。
サンダニ・アセット・マネジメントのマネージングディレクター兼CEO、ミール・アリフル・イスラム氏は、「多国籍企業の業績は製品ラインによって異なります。インフレ圧力により、生活必需品以外の製品の消費が影響を受けました」と述べています。
バングラデシュ統計局（BBS）によれば、インフレ率は今年6月までの約27カ月間、9％を上回って推移していた。
「インフレは下がり始めているものの、人々の所得は増加していない」とイスラム氏は語った。
一方、政府は25年度の年間開発計画（年次開発計画）の割り当てを18％以上削減し、セメントメーカーの収益に影響を及ぼした。
「建設業界全体が高インフレの影響を受けている。そのため、建設関連企業はすべて影響を受けている」とロイヤル・キャピタルのアラム氏は述べた。
スキャンセメントのブランド名でセメントを生産するハイデルベルグマテリアルズの利益は、今年1～6月期に前年同期比47％減少した。
ラファージュホルシム・バングラデシュの半期利益も、今年3月までの第1四半期に前年同期比20パーセント増の利益を記録したにもかかわらず、前年同期比3パーセント減少した。
ラファージュホルシムのイクバル・チョウドリー最高経営責任者（CEO）は「エネルギーコストの上昇により収益性が部分的に影響を受け、費用対効果の高い対策と価格の見直しを迫られた」と述べた。
シンガーは、損失の要因として、金融コストの大幅な増加と輸入支出の増加を挙げた。また、競争力維持のために製品価格を値上げしても、経費の増加を相殺することはできないと述べた。
しかしシンガーは、バングラデシュ経済特別区（BSEZ）の新製造ユニットでの生産増加が、年末の収益性向上につながるだろうと述べた。
大手タバコ製造会社BATバングラデシュは、営業経費の増加、売上の減少、ダッカ工場の一時閉鎖により、上半期の利益が前年同期比で55パーセント急落し、収益は前年同期比で17パーセント減少した。
上場多国籍企業のうち、グラミンフォン、BATバングラデシュ、ロビ・アシアタ、リンデ・バングラデシュ、ハイデルベルグ・マテリアルズ、RAKセラミックスは、今年上半期の収益が前年同期比で3～5パーセント減少した。
対照的に、バーガー・ペイント、マリコ・バングラデシュ、レキットベンキーザー、ユニリーバ・コンシューマー・ケア、シンガー・バングラデシュ、ラファージュホルシムは、前年比2～17％の収益増加を報告した。
アラム氏は、油井管理、ブランド価値、価格上昇により、外国企業の利益の減少は地元企業に比べて比較的少ないと述べた。
同氏は、外貨準備高、インフレ、送金などの主要な経済指標の一部が回復の兆しを見せ始めているため、今後数カ月でこれらの適切に統治された企業の業績が改善することを期待していると述べた。
政府の財政・金融政策は効果を発揮し、インフレの抑制に貢献している。「マクロ経済状況が改善すれば、企業は回復するだろう」とアラム氏は述べた。
サンダニ・アセット・マネジメントのミール・アリフル氏は「今後数カ月のビジネスにとって、政治の安定、マクロ経済の改善、そして消費者信頼感が極めて重要だ」と語った。
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Bangladesh News/Financial Express 20250731
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/sluggish-economy-eats-into-h1-profits-of-listed-foreign-firms-1753892824/?date=31-07-2025
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