[Financial Express]株式市場を活性化させるために、すべての市場関係者が基礎的に強固な企業の上場を強く求めている一方で、ダッカ証券取引所の強制的な自己上場は明らかに議論から漏れたままとなっている。
取引所の上場は、市場規制の改善を目的として取引所の管理と所有権を分離する2013年に実施された相互会社化制度の一環として義務付けられている。
相互会社化法が可決されてからすでに10年以上が経過しているが、両証券取引所では一般投資家や機関投資家への株式売却がまだ進展していない。
しかし、チッタゴン証券取引所（CSE）は最近、主要証券取引所への上場を証券規制当局に提案した。
この法律では株式売却の期限は定められておらず、決定は取引所の理事会に委ねられている。
相互会社化の時点では、証券取引所が3年後に株式売却に関する提案をバングラデシュ証券取引委員会（BSEC）に提出すると予想されていた。
「これは間違いなく、DSEのこれまでの取締役会、特に取締役会の過半数を占めていた独立取締役の失敗だ」とダッカ証券取引所の株主兼取締役の一人、ミンハズ・マンナン・エモン氏は語った。
同氏は、独立取締役が本当に上場を強く求めるのであれば、株主取締役はDSEの上場を阻止することはできないと述べた。
また、証券規制当局のこれまでの委員会は、1969年証券取引条例第2CC条の特別条項によって付与された広範な権限を行使し、多くの決定を下してきた。「しかし、彼らは取引所に上場を強制するような命令は出さなかった」とエモン氏は付け加えた。
相互会社化法に基づき、ダッカ証券取引所の株式の40%が会員に貸与されたが、これらの株式はDSEによって凍結された。
残りの60％の株式のうち、25％は中国の戦略的パートナー2社に売却され、35％は一般投資家と機関投資家に発行され、それを通じて取引所は上場される予定だ。
2021年12月初旬、証券規制当局は各取引所に対し上場計画の策定を要請しました。その際、規制当局は取引所の上場準備状況を評価するために特別監査を実施することを決定しました。
当時の委員会はまた、DSEに対し、2022年までに上場手続きを完了するよう求めた。
匿名を条件に、DSEの幹部は、同取引所が英国証券取引委員会（BSEC）に自己上場に関するガイドラインを求める申請書を提出したと述べた。詳細は記憶していないものの、この件に関して特に目立った措置は講じられていないと述べた。
一方、CSEは最近の上場提案に対するBSECの承認を待っている。
BSECの広報担当者、ムハンマド・アブル・カラム氏は、何が行われ、何が行われなかったかについてはコメントを拒否し、「今はDSEを上場するのに適切な時期だ」と述べた。
株式市場は回復の兆しを見せており、投資家の参加が増加しています。DSEは知名度が高く、基盤の厚い企業であるため、株式を適正価格で売却できるとカラム氏は述べました。
DSEは新株を発行せず、既存の35%の株式を売却する予定であり、この株式譲渡は直接上場を通じて実行される必要がある。
しかし、DSE のエモン所長の見解はカラム氏の見解と矛盾している。
同氏によると、現在の株式市場の状況は上場に適していない。取引所の株主は、取引所の営業利益が大幅に減少しているため、株式を売却しても高値で売れないのではないかと懸念し、売却に関心を示さないだろう。
エモン氏は「DSEは現在、金利収入で生き延びている」と述べ、株式市場が安定すればDSEは上場されるだろうと付け加えた。
DSE の主な収入は、取引手数料と上場証券から徴収される手数料です。
弱気な見通しの中、取引手数料は21年度の12億5,000万タカから24年度には7億4,900万タカに減少した。
発行管理会社であるICBキャピタル・マネジメントのマネージング・ディレクター、マゼダ・カトゥン氏は、資本市場の企業が上場されるはずだったが、証券取引所に上場していたのは国営バングラデシュ投資公社（ICB）のみだったと語った。
今年5月、DSEブローカー協会（DBA）は政府に対し、中央保管バングラデシュ株式会社（CDBL）の上場に必要な措置を講じるよう要請した。
「少なくとも、DSE上場に向けた戦略計画は今頃までに策定されているはずだ」と、バングラデシュ商業銀行協会会長も務めるマゼダ氏は語った。
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Bangladesh News/Financial Express 20250810
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/dhaka-bourse-maintains-silence-on-mandatory-self-listing-1754751177/?date=10-08-2025
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