[Financial Express]ワシントン、8月15日（AFP）：米国の生産者物価上昇率は7月に2022年以来の高水準に回復したことが15日発表されたデータで示され、企業がドナルド・トランプ大統領の関税による圧力に直面している兆候が見られた。
サービスコストの上昇が商品の上昇を上回り、アナリストの予想よりも大幅に大きな伸びとなった。
しかし経済学者は、関税の影響を受ける商品の価格上昇もあるにもかかわらず、さまざまな変動要因によって表向きの上昇率は誇張されている可能性があると指摘した。
労働省によると、生産者物価指数（PPI）は6月の横ばいから前月比0.9％上昇した。
ブリーフィング.コムのアナリストのコンセンサス予測では、0.2%というはるかに小さい上昇が予想されていた。
PPIは生産者価格の変動を測るものであり、企業がさらなるコスト転嫁を選択した場合に今後数カ月間に消費者が直面する可能性のある事態の先駆けとなると一部の人は考えている。
ウォール街では、この報告を受けて米国の主要株価指数3つすべてが下落したが、概ね序盤の下落分を解消した。
トランプ大統領は今年、大半の貿易相手国に10％の関税を課し、鉄鋼やアルミニウムなどの部門にはさらに高い関税を課したことから、企業は彼の広範な関税に苦慮している。
労働統計局によると、最新の数字により全体のPPI数値は前年比3.3％となった。
商品のコスト上昇率は0.7％、サービスでは1.1％で、2022年3月以来の最大の増加となった。
労働省によると、７月の雇用者数の増加は「広範囲」にわたり、その４分の３以上はサービス業によるものだという。
このうちの大部分は、卸売業者と小売業者の利益率の変化に関連する貿易サービスによるものでした。エコノミストは、これは貿易の混乱がサプライチェーンに打撃を与えている兆候だと指摘しましたが、貿易サービスも変動の大きい要素です。
最終需要財の価格も大きく上昇し、7月の値上がりの40％は食品によるものだった。
- 連邦準備制度のジレンマ -
これらすべてが、次回の利下げの適切な時期を検討しながらインフレリスクと労働市場の健全性のバランスを取ろうとする連邦準備制度理事会の仕事を複雑にしている。
ＦＲＢの政策担当者らは関税が消費者物価に及ぼす影響を監視しており、一部の当局者は影響は一時的なものだと主張している一方、より長期的な影響について慎重な見方もある。
「関税の影響が重なり、企業への価格圧力が高まったため、生産者の投入コストは7月に急上昇した」とネーションワイドのシニアエコノミスト、ベン・エアーズ氏はメモの中で述べた。
「これまで企業は関税コストの上昇の大部分を負担してきたが、輸入品のコスト上昇によって利益率はますます圧迫されている」と同氏は付け加えた。
同氏は、関税による価格上昇は金属と食品の分野で最も顕著で、50％の関税の対象となっている鉄鋼とアルミニウムの指標がここ数カ月で急上昇し、製造業者のコスト懸念を増大させていると述べた。
エアーズ氏は、これまで企業が負担してきた関税負担の多くが今後数カ月で消費者価格に転嫁されると予想している。
「関税の影響を受ける商品が急速に増加しており、関税コストを吸収する企業の意欲と能力が衰え始めている可能性があることを示している」とオックスフォード・エコノミクスの米国担当シニアエコノミスト、マシュー・マーティン氏は付け加えた。
トランプ大統領の関税が消費者物価上昇に及ぼす影響は今のところ限定的であり、主要指標である消費者物価指数は7月に2.7％で横ばいとなっている。
これに加え、最近の雇用者数は予想よりも大幅に少ないことを示す政府雇用データも相まって、中央銀行による9月の利下げの可能性が高まっている。
マーティン氏は、PPIデータは「こうした報告に対するカウンターバランスを提供する」ものであり、FRBのジレンマを浮き彫りにすると述べた。
同氏は「インフレ率は失業率よりもＦＲＢの目標から遠く離れており、今後数カ月でさらに上昇する可能性が高いというのが大局的な見方だ」と述べた。
「今後の道筋は、次回の雇用統計と物価統計の間の厳しい条件を乗り越える必要があるだろう」とマーティン氏は付け加えた。
Bangladesh News/Financial Express 20250816
https://today.thefinancialexpress.com.bd/trade-market/us-producer-inflation-highest-in-three-years-in-july-1755275592/?date=16-08-2025
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