[The Daily Star]金曜日に発表されたデータによると、市場が関税を注視する中、米国の小売売上高は7月に緩やかに増加したが、これまでのところ関税は消費者に大きな打撃を与えていないようだ。
総売上高は6月比0.5%増の7,263億ドルとなり、予想通りとなった。自動車・同部品、家具の増加が、電子機器や建築資材の減少を相殺した。
アナリストたちはこの報告書を堅調だと評したが、最近の労働市場指標の失望を受けて、2025年後半に小売売上高が弱まるリスクが高まると指摘する声もあった。消費者支出は世界最大の経済大国である中国にとって大きな原動力となっている。
パンテオン・マクロエコノミクスの米国シニアエコノミスト、オリバー・アレン氏はメモで「この報告書は関税ショック後の消費者支出の健全性に関する懸念をいくらか和らげるだろう」と述べた。
「とはいえ、消費の伸びは依然として比較的弱く、労働市場の軟化と関税のさらなる転嫁の可能性を考えると、急激な再加速は起こりそうにない」
この報告は、ドナルド・トランプ大統領が4月初めに貿易相手国との広範囲かつ大規模な関税引き上げ計画を発表し、その後関税が幾分緩和されたことを受けて株価が急落した後、消費者心理が春と比べて部分的に回復していることを調査が示唆する中で発表された。
ミシガン大学が金曜日に発表した調査によると、消費者は今後さらに大きな打撃を受けることを覚悟しており、1年後のインフレ期待は4.5％から4.9％に上昇した。
全体として、消費者心理は7月の61.7から8月には58.6に低下したと報告されています。この数値は春に52.2で底を打っています。
調査責任者のジョアン・シュー氏は「消費者はもはや、4月に相互関税が発表されその後一時停止された際に懸念された経済の最悪のシナリオに備えていない」と述べた。
しかし、消費者は今後もインフレと失業率が悪化すると予想し続けている。
トランプ大統領は春以降、最も負担の大きい関税の多くを停止し、日本や欧州連合など一部の主要パートナーとの暫定的な貿易協定を発表した。
しかし、彼の政策の進化による実質的な影響は、以前の脅しほどではないにしても、歴史的な基準からすると依然として高い関税率である。さらに、トランプ大統領は新たな関税を発表し続けている。金曜日、大統領は記者団に対し、「来週と再来週」に半導体と鉄鋼に関税を課すと述べた。
今週初めに発表されたデータは、消費者物価と比較して卸売物価の上昇幅が大きいことを示しました。一部のアナリストは、この動向から、こうした価格圧力がまもなく消費者に転嫁される可能性があると警告しています。
グローバルデータのニール・サンダース氏は、多くの小売業者は消費者の脆弱性を認識しており、今のところ利益率の低下を受け入れ、関税の一部を吸収しているが、「最終的には他の場所でのコスト削減を通じて相殺する意図で」だと述べている。
「一部の価格上昇はほぼ確実だが、関税に対する全体的な反応は当初予想されていたよりもはるかに複雑になりそうだ」とサンダース氏は付け加えた。
このアプローチは今のところ自動車ディーラーにも見られ、金曜日のデータによれば自動車販売は1.6％増加している。
ネーションワイド・ファイナンシャルのチーフエコノミスト、キャシー・ボストジャンシック氏は「関税の価格転嫁がこれまでのところ限定的だったため、消費者の支出は中程度で、過去2カ月間でペースがさらに加速した」と述べた。
今後、消費者にさらに大きな打撃が与えられるかどうかは、時が経てば分かるだろう。
ハイ・フリークエンシー・エコノミクスの主任エコノミスト、カール・ワインバーグ氏は、７月の輸入物価上昇を示した米国のデータは「価格圧力が高まっていることを示す新たな証拠」であり、「消費者支出は減速している」と述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250817
https://www.thedailystar.net/business/global-economy/news/us-retail-sales-rise-amid-limited-consumer-tariff-hit-so-far-3964191
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