[Financial Express]市場環境の低迷と未実現損失引当金の増加により、ほとんどのクローズドエンド型投資信託が2025年6月期の配当金を申告できなかったため、投資信託の投資家は再び苦境に立たされている。
ファンドマネジャーらは、ファンドのパフォーマンスが低迷している主な理由として、好調な銘柄の価格下落や100％引当金を維持する義務など、いくつかの悪影響要因を指摘した。
ダッカ証券取引所に上場している37の投資信託のうち、18が25年度の財務諸表を開示した。そのうち16は損失のため配当を支払わなかった。
2つの投資信託（キャピテック・グラミン銀行成長ファンドとグラミン・ワン・スキーム・ツー）のみが、25会計年度にそれぞれ3.30％と7.5％の現金配当を宣言した。
投資信託は、多くの投資家から資金を集め、それを株式、債券、短期金融市場商品に投資する、専門家が管理する集合投資制度です。
証券規則によれば、投資信託は上場証券や債券などの株式市場の少なくとも60％を投資し、残りの40％を金融市場に投資することが義務付けられている。
しかし、複数のファンドマネージャーが運用する合同運用ファンドのポートフォリオの大部分は上場証券で構成されています。そのため、ここ数年、株式市場の継続的な下落を背景に、ファンドのポートフォリオは大幅な下落に見舞われました。
その後、今年6月までの1年間の株式市場の継続的な下落と損失引当金の計上により、ファンドの大部分は25年度の配当金も支払うことができなかった。
ダッカ証券取引所の主要株価指数は、25年度に9.40%（502ポイント）下落し、4,838ポイントとなった。
投資リスクを最小限に抑えるため、ファンドマネージャーは投資を行う際に優良株を選択する傾向があります。しかし、今年6月期には、これらの銘柄のほとんどが株価下落に見舞われました。
ロイヤル・キャピタルの調査部長アクラムル・アールム氏は、市場が会計年度を通じてほぼ弱気傾向にあったため、ファンドマネジャーらが流通市場で利益を得る機会は稀だったと述べた。
「投資信託は株式取引によるキャピタルゲインで利益を得るため、その収益は株式市場の年間動向に大きく左右される」と同氏は語った。
ファンドマネージャーらはまた、政変や経済問題により一部の好調な株式の価格が下落したため、ポートフォリオで多額の未実現損失を被った。
したがって、投資主への配当金の分配を検討する前に、未実現損失に対する引当金を計上することが義務となりました。
投資信託会社も新規株式公開（IPO）銘柄に応募し、確実な利益を得ている。「しかし、過去2年間IPOは行われておらず、これも彼らのポートフォリオに影響を与えている」とアラム氏は述べた。
しかし、マクロ経済指標の改善により株式市場は長期にわたる弱気相場から回復の兆しを見せており、投資信託は損失から回復する可能性があると同氏は述べた。
EBL証券は先日、投資信託ポートフォリオの分析に基づき、ファンドマネージャーの優先リストに載っている15社を特定した。これらの企業には、レナータ、BATバングラデシュ、ベキシムコ・ファーマなどが含まれる。しかし、これらの銘柄は会計年度中に12.5%から36%の価格下落に見舞われ、投資信託ポートフォリオの毀損につながった。
別のファンドマネジャーによると、まだ配当を発表していない投資信託のほとんどは、純資産額（NAV）が額面価格を下回っているため、配当金はゼロになると予想されている。
投資信託の基準価額（NAV）は、投資主への配当支払い能力を示す指標です。基準価額が額面金額を上回るほど、配当支払い能力が高まります。
ダッカ証券取引所の総合指数は24年度に1,015ポイント下落したため、投資信託の損失は避けられなかった。
ICBアセット・マネジメント・カンパニーが運用する8つのクローズドエンド型ファンドは、ポートフォリオの縮小と損失の発生により、2025年度の投資主への配当を一切発表できませんでした。また、莫大な損失により、投資主は2024年度も配当を受け取ることができませんでした。
しかしながら、ICBアセットマネジメント社の損失は、24年度と比較して25年度には大幅に減少しました。
例えば、イクブ アムクル 1スト アグラニ銀行 MFは25年度に3,500万タカの利益を報告し、前年の1億6,600万タカの損失から回復しました。
もう一つのファンドであるICB AMCLセカンド・ミューチュアル・ファンドは、2024年度に9,300万タカの損失を計上しました。2025年度には損失は750万タカに減少しました。
ICBアセット・マネジメントの最高経営責任者（CEO）、マフムダ・アクテル氏は最近フィナンシャル・フィナンシャルに対し、24年度に実施した引当金が25年度の損失削減に役立ったと語った。
個人投資家はすでに投資信託への信頼を失っているため、配当ゼロは市場に悪影響を及ぼすだろう。
現在、37の投資信託のうち、額面価格を上回る価格で取引されているのは、プライム・ファイナンス・ファースト・ミューチュアル・ファンド、グラミン・ワン・スキーム・ツー、リライアンス・インシュアランス・ミューチュアル・ファンドの最初のスキームであるリライアンス・ワンの3つだけです。
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Bangladesh News/Financial Express 20250818
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/mutual-fund-investors-face-another-dry-year-amid-market-slump-1755450727/?date=18-08-2025
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