[The Daily Star]CALバングラデシュの最新見通し「オール・シグナルズ・グリーン」によると、バングラデシュの企業収益は、インフレ率の低下、世界的な商品価格の下落、借入コストの低下、売上増加に支えられ、2026年までに約40％回復すると予測されている。
同投資銀行はまた、製造業とサービス業の利益は数量増加、利益率上昇、資金調達コストの低下により回復するだろうと述べた。
CALは、インフレの緩和に支えられ、2025年の企業収益は前年比16%増加すると予測しています。世界的な価格下落とタカの安定を背景に輸入コストが減少するため、粗利益率は回復すると予想されます。
短期債務の金利変更により、レバレッジの高い企業の財務コストも削減され、収益回復を支えるものとみられる。
DSEが10,000台を突破
企業収益が強化され、マクロ経済見通しが改善するにつれ、CAL は株式が他の資産クラスから資金を引き付けると予想しています。
報告書は、市場がドル建てで50%安値で取引され、バリュエーションが10年ぶりの安値付近にあることから、外国人投資家が戻りつつあると指摘した。保有比率が歴史的な水準に回帰すれば、新たな資金流入につながるだろう。
報告書は、ダッカ証券取引所（DSE）の株価指数が今後18～24カ月以内に史上最高値の10,000ポイントを超えると予測した。
CALは、現在の環境を「株式にとってのゴルディロックスシナリオ」、つまり低インフレでの安定成長と呼び、バングラデシュは史上最強の株式上昇を経験する可能性があると述べた。
投資銀行は、マクロ経済指標がすでに力強い好調な動きを示しており、安定した好ましい環境を作り出していると指摘した。
金融引き締め政策と世界的な商品相場の好調を背景に、インフレ率は8.5％に緩和した。
外貨準備高は2年ぶりの高水準に達し、タカの安定に重要な下支えとなっている。一方、国債利回りの低下は金利緩和を示唆している。経常収支と国際収支の黒字もこの安定をさらに強化し、投資家の信頼感を全体的に高めていると付け加えた。
「株式市場の見通しも同様に明るい。」
このレポートは、DSEX が最大 85% の上昇余地があると予測しており、同様のマクロ経済の好転を受けて指数が 150% 以上急騰したパキスタンやスリランカなどの市場での最近の急騰と類似している。
同紙によると、パキスタンのカラチ総合株価指数はインフレ率が低下する一方で2年間で214％上昇し、スリランカでは同時期に市場が162％上昇したという。
CAL バングラデシュは、今後 2 年間が国の資本市場にとって極めて重要な時期となり、国内外の投資を前例のないレベルで誘致できる可能性があると予測しています。
同行は、マクロ経済の安定、力強い企業業績、投資家の信頼回復が相まって、DSEはこれまでで最も力強い成長段階に入る可能性があると述べた。
2年間の暫定政権の任期後、2008年の全国選挙後、市場は強気相場に突入しました。2026年初頭に選挙が実施される可能性が高いため、選挙後の政治的な透明性は投資家の信頼感を高めるでしょう。
「現在の低いバリュエーションは高い配当利回りを確保するチャンスを提供している」と述べ、大手上場消費財企業は魅力的なバリュエーションで取引されていると付け加えた。
金融仲介機関は、経常収支と国際収支の両方が黒字に転じると見込まれるため、為替レートは来年12月までに1ドルあたり122～125タカの範囲内にとどまる可能性があると予測している。
金融引き締め政策と2024年のベースラインが高水準にあることから、インフレ率は来年12月までに6.5～7.5%に低下すると予想されている。そのため、インフレ率は3年ぶりの低水準となる見込みだ。
信用需要が弱く、実質利回りが高いために資金流入が見込まれるため、金利は1桁台に低下するだろう。
しかしCALバングラデシュは、政情不安、国際紛争、関税による景気後退の可能性が主要貿易相手国や世界経済に影響を及ぼす可能性があると述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250818
https://www.thedailystar.net/business/news/corporate-earnings-likely-rebound-40-cal-3964766
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