[Financial Express]市場アナリストらは、CALバングラデシュが最近、同国の株価指標が今後18～24カ月以内に1万ポイントまで急騰する可能性があると予測したことに対し懐疑的な見方を示している。
こうした目標は、資本市場の構造改革や新規上場がなければ「野心的すぎる」と思われると彼らは言う。
同国で営業している合弁外国証券会社CALバングラデシュは、インフレの緩和、現地通貨の安定、金利の低下、そして2026年までに企業収益が40パーセント回復するとの予測など、マクロ経済の追い風の組み合わせを成長の主な原動力として予測している。
同社はまた、25年度の暫定予測3.97％から26年度に5～6％に回復する可能性があり、株式市場にプラスの影響を与えるだろうと述べた。
ダッカ証券取引所の総合株価指数（DSEX）は水曜日に5,379ポイントで取引を終えた。CALの予測を達成するには、今後2年間でさらに4,621ポイント（86%増）の上昇が必要となる。
匿名を条件に語った複数のブローカーは、現在の市場の実態はこうした予測に大きな課題をもたらしていると語った。
あるブローカーは、暫定政権が発表した期限内に総選挙が実施されれば市場は上昇する可能性があるとしたものの、新規株式公開（IPO）などの重要要因が依然として欠けていると指摘した。
「予測を現実のものにするために必要な新規IPOなどの要因が、われわれの市場にはまだ欠けている」とブローカーは述べ、指数の大幅な上昇には大手企業の上場が必要だと付け加えた。
CALが示唆するように、多数の大型企業や投資信託の上場、いくつかの新商品の導入により、DSEXは1万ポイントを超える可能性があるが、資本市場ではここ1年以上IPOが行われていないと別のブローカーは述べた。
市場関係者は、規制当局は主に市場仲介業者に罰則を課すことに重点を置いている一方で、優良企業は現在のIPO評価方法に満足していないため株式を公開したがらないと指摘した。
公募発行規則、投資信託規制、証拠金ガイドラインの改正も依然として保留中だ。国有企業（それでE）の市場参入に向けた取り組みは継続中だが、2年間の期限内に大規模な上場が実現するかどうかは依然として不透明だと関係者らは述べた。
一部の市場運営者は、CALと地域の同業他社との比較に疑問を呈した。スリランカの市場は規模が小さすぎるため、バングラデシュと意味のある比較はできない。一方、パキスタンの市場には、決済や新規顧客の登録を促進する清算会社など、一定の規制インフラが整っている。しかし、バングラデシュにはこうした仕組みが欠けていると彼らは指摘する。
「したがって、CALの予測が今後24カ月以内に実現するとは考えにくい」とあるブローカーは語った。
現在、上場企業のほとんどは基礎が不十分であり、かなりの数の企業が事業を停止しています。
市場関係者は、このような状況下では、ジャンク株の異常な上昇が要因となって、DSEXは今後2年以内に1万ポイントまで上昇する可能性があると警告した。これは、2010～2011年の市場崩壊以前に最後に見られた水準だ。
あるブローカーは、新規IPOがないまま1万ポイントまで上昇するのは合理的ではなく、必ず崩壊するバブルを生み出すだろうと警告した。
こうした懸念に対し、CALバングラデシュ代表のデシャン・プシュパラジャ氏は、この予測はマクロ経済指標の改善に基づいていると述べた。
同氏は、より好ましい金融環境のもとで企業の基礎が強化されるだろうと指摘した。
プシュパラジャ氏は「金利の低下と現地通貨の適正な評価により、企業は大幅な利益増加が見込まれる」と語った。
CALバングラデシュは予測の中で、政情不安や選挙の遅延、世界紛争の激化、関税によって引き起こされる米国の景気後退の可能性など、見通しに対するリスクも強調した。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250821
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/lack-of-ipos-regulatory-hurdles-weigh-on-market-rally-prospects-experts-1755707821/?date=21-08-2025
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