[Financial Express]ダッカ証券取引所（DSE）の中小企業向け株式市場は、シェイク・ハシナ政権が昨年8月に崩壊して以来、急落しているが、主要市場は回復傾向にある。
市場アナリストによると、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）にコンドカー・ラシェド・マクソード氏が新委員長として就任したことを受け、新委員会が価格操作を抑制するためにさらに厳しい措置を取るとの憶測が広がり、投資家は中小企業株を売り始めたという。
DSE中小企業指数は526ポイント下落して948となり、時価総額は昨年8月5日から今年9月4日の間に130億タカ減少して190億6000万タカとなった。
対照的に、DSEのメインボード指数は385ポイント上昇し、選別された優良株に支えられて、同じ期間に時価総額は8,240億タカ増加した。
中小企業の市場価値の低下は、以前は何の根拠もなく急騰していたユスフ・フラワーやヒマドリなど、あまり知られていない企業の株価の急激な調整が主な原因である。
ロイヤル・キャピタルの調査責任者アクラムル・アラム氏は「中小企業株の下落は不可避だった。これまでの株価上昇は人為的なものであり、企業の業績とは一致していなかったからだ」と述べた。
ユスフ・フラワーは24年度にわずか862万タカの利益を計上し、5％の現金配当を支払ったが、ヒマドリは24年度に899万タカの利益を計上し、株主に5％の利益還元を申し出た。
バングラデシュ北部で6つのジャガイモ冷蔵倉庫を運営するヒマドリの株価は、政権移行以来、ダッカ証券取引所で59％下落し、1株当たり976タカとなった。
同社の株価は2023年11月に1株当たり1万タカまで急騰し、多くの基礎的基盤が強い企業の株式を上回り、取引所で最も高価な株式ベースの証券となった。
ヒマドリの株価は、昨年7月に規制当局がヒマドリ株の不正操作を理由に個人投資家1名と企業3社に合計1,700万タカの罰金を科したことを受けて下落し始めた。この罰金は、DSE（証券取引所）の調査で、4社が2023年4月27日から8月28日の間にヒマドリの株価を不正操作していたことが判明したことを受けて課された。
急激な調整後もヒマドリ株は依然として大幅に過大評価されており、木曜日時点で株価収益率（P/E）は285となっている。
もう一つの中小企業、ユスフ・フラワーも異常な株価高騰を経験し、昨年6月30日には1株あたり6,352タカに達した。その後、株価は64%下落し、1株あたり2,000タカとなった。
これまで中小企業指数の上昇を牽引してきたユスフ・フラワーとヒマドリは、昨年の政変後に大幅な調整を経験し、指数を押し下げた。
フィナンシャル・エクスプレス紙は、中小企業株、特にユスフ・フラワーとヒマドリの異常な価格高騰を報じていました。これらの銘柄が中小企業向け取引所で値上がりしていた間、取引件数と取引量は微々たるもので、警戒すべき事態となりました。
「ユスフ・フラワー・ミルズの株価がメインボードの優良株より高くなることは決してないはずだ」とアラム氏は付け加えた。
一方、BSECのマクソード委員長は就任以来、市場不正行為者に対する一連の厳しい措置を講じてきました。新委員会は、持続可能な資本市場の発展、説明責任の追及、そして市場操作者への罰則に重点を置いています。
規制当局はコンプライアンス強化の一環として、前委員会の下で不正行為に関与した複数の不正操作者および違反企業に重い罰金を科し、中小企業市場参加者への強い警告を発しました。市場監視も強化されました。
その他の中小企業株では、アグロ・オーガニカが78%、クリシビッド・フィードが65%、マスター・フィード・アグロが55%、クリシビッド・シードが50%、アペックス・ウィービングが43%それぞれ下落した。
中小企業ボードは2021年9月30日に開始され、6社が参加、基準指数は1,000ポイントでした。2022年8月には投機筋の取引が活発化し、最高値2,244ポイントを記録しました。
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Bangladesh News/Financial Express 20250905
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/sme-stocks-artificial-gains-erased-amid-regulatory-crackdown-fears-1757007006/?date=05-09-2025
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