[Financial Express]保証流動性支援（ALS）と名付けられた流動性供給手段は、清算提案がある中で、中央銀行の特別資金調達手段の大きな部分をこの手段が占めているため、プライマリーディーラー（PD）銀行にとって恩恵になると銀行家らは述べている。
一部の専門家は、この特別資金供給策は政府の緊縮金融政策に反し、金融市場を歪める可能性があると指摘している。
ALS は、バングラデシュ銀行 (BB) が PD 銀行に提供する一種の翌日物借入制度であり、中央銀行の現金準備率 (CRR) 要件を満たすのに役立ちます。
2008年に導入されたALSファシリティは、PD銀行が国債（グーセク）入札の引受義務を履行できるよう支援するために設計されました。PD銀行は未引受の国債を購入する義務があり、その見返りとして、BBはレポ金利（現在10%に設定）で流動性支援を提供します。
しかし、過去 4 年間、そのような権限委譲は行われなかったため、中央銀行は、この制度は不要であり、PD 以外の銀行に対して不公平である可能性があると判断しました。
当局は、ALSを継続すれば、PD銀行が権限委譲義務がないにもかかわらず非PD銀行に対して優位に立つことになるため、市場競争が歪められると主張している。
IMFもこの条項を批判し、バングラデシュに対するより広範なマクロ経済安定化戦略の一環としてその廃止を勧告した。
商業銀行が中央銀行から特別流動性支援を受けられる手段は合計7つあります。これらの手段を利用して、昨年7月に商業銀行は合計1兆4,300億タカ以上を借り入れました。このうち、24のPD銀行は1兆3,100億タカを調達し、これは特別流動性支援全体の84.62%に相当します。
2番目に利用されたのはイスラム銀行流動性ファシリティ（IBLF）で、銀行は1400億タカの資金を借り入れた。BBデータによると、独立発電事業者や肥料供給業者への累積延滞金の決済を目的とした特別債券保有に対するアシュアード・レポ（AR）ファシリティは3番目に利用され、429億9000万タカが支出された。
特別流動性支援（SLS）は、2025年7月に銀行が322億9000万タカの借入を行ったもう一つの手段であり、資本市場レポ（CMR）を利用して30億6000万タカの借入を行った。他の2つの手段、すなわち従来型銀行向け送金請求に対する流動性支援（LSR）とムダラバ流動性支援（MLS）は未使用のままであった。
BB当局者は、PD銀行は過去4年間、権限委譲を行っていないため、ALSの継続は不合理であり、すべての銀行に公平な競争条件を保証する上で有害な影響を及ぼすだろうと述べた。
匿名を条件に、BBの職員は、PD銀行は3月以来ALSを広範に使用しており、中央銀行が2026年度第2四半期からこの制度を廃止する予定であるという情報を受けて、増加傾向が続いていると述べた。
「PD銀行のALSへの依存度は、中央銀行の緊縮金融政策の精神を歪め続けるほどに高まっている」と中央銀行幹部はフィナンシャル・エクスプレス紙に語った。
公式データによれば、今年3月、4月、5月、6月のALS担保借入額はそれぞれ月7,840億タカ、6,260億タカ、9,730億タカ、5,490億タカとなった。
一方、ブダペスト州知事のアフサン・H・マンスール博士は3月、関係省庁に対し、25年度末までにこの施設を段階的に廃止するための措置を講じるよう指示する提案を承認した。しかし、この決定は25年度末から3ヶ月が経過しても実施されなかった。
匿名を条件に別の中央銀行関係者は、財務省が6月下旬にPD（個人信用供与）ガイドラインを承認し、即時適用除外としたと述べた。しかし、この決定は流動性不足に苦しむ一部のPDにとって大きな障害となる可能性がある。この問題を考慮し、中央銀行は総裁の許可を得て、新ガイドラインの実施を9月まで延期することを決定した。
当局者は、財務省が今週会合を開き、ALS問題について議論する予定だと述べた。「会合後、流動性支援策を直ちに廃止すべきか、それとももう少し時間を要するのかが判断されるだろう」
ミューチュアル・トラスト・バンク（MTB）のマネージング・ディレクター兼CEOであるサイード・マブブール・ラーマン氏は、一部の銀行は十分な流動性を有している一方で、他の銀行は深刻なストレスにさらされていると指摘する。多くの銀行が、銀行規制当局からの様々な政府借入手段を利用して流動性を管理している。
同時に、現在の低迷する投資環境のもとで国債の利回りは低下し続けているが、銀行の定期預金金利は国債の傾向に沿って低下していないと彼は述べた。
また、政府は、融資の繰り延べや再編制度を通じて苦境に立たされている企業に政策支援を行っており、それが資金回収の動きを鈍らせることになるだろう。
「このような状況下でALSを廃止すれば、銀行の流動性圧力はさらに高まるだろう」とPD銀行の最高経営責任者は語る。
銀行家は、清算の決定を実行する前に利害関係者と協議を行うよう規制当局に要請します。
jubairfe1980@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250913
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/assured-liquidity-funding-boon-for-pd-banks-bane-for-non-pds-1757697118/?date=13-09-2025
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