[The Daily Star]米連邦準備制度理事会（FRB）は、連帯感と借入コストの両方を削減する。今週開催される連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策委員会は、近年で最も激しい論争の的になりそうだ。新任のスティーブン・ミラン経済顧問が理事を務める一方、ドナルド・トランプ大統領は住宅ローン詐欺の疑惑を突きつけ、クック理事の解任を企てている。サーカスのような騒ぎは、政権の目標を損なわせるだけだ。
事前に予告され、大いに期待されていた基準金利の4%から4.25%への引き下げは、おそらくもっと早く実施されていただろう。ところがトランプ大統領は、インフレを誘発する関税と、利回りを揺るがすFRBの独立性に対する攻撃で事態を複雑化させた。低金利政策を繰り返し訴える一方で、大統領はジェローム・パウエル議長の政策が「遅すぎる」と公然と非難し、住宅市場の回復とそれに伴う支出を阻害していると主張している。
しかし、パウエル議長の慎重な姿勢には十分な根拠がある。消費者物価指数は8月に前年比2.9%上昇し、2025年以降で最高値となった。自動車、衣料、食料、住宅などあらゆる物価が上昇しており、トランプ大統領の貿易戦争が進むにつれて、価格上昇がさらに加速するのではないかという懸念が拭えない。
インフレと雇用の低迷という緊張関係も崩れつつあるかもしれない。企業は追加関税の全額を転嫁できていない。パイパー・サンドラーのアナリストによると、苦境に立たされた消費者が負担する費用は約30%、輸出業者は10%、輸入業者は約60%となっている。夏場の月間雇用者数の増加が停滞したことで、FRBは物価だけでなく経済成長にも焦点を当てるようになっている。
この迫り来る利下げは、もっと物議を醸す可能性があった。トランプ氏の忠実な支持者であり、FRBを行政府の管轄下に置くことを望んでいるミラン氏は、まるで鶏小屋に狐を入れたようなものだ。共和党上院議員は、彼の任命を承認することで、独立性へのコミットメントの欠如を露呈している。複数の連邦裁判所はクック氏の解任を却下する判決を下しているが、政権は最高裁に判断を委ねている。
中央銀行が選出された役人から一定の距離を置いている場合、マクロ経済上の緊急事態への対応や財政政策への対応において、政治的偏りの影響が少ないという利点があり、投資家にとって有利な構造となっている。米国債の例を見てみよう。2024年9月中旬、民主党のカマラ・ハリス氏が大統領選の最有力候補だった当時、FRBの政策金利は5%を超えていたにもかかわらず、30年国債の利回りは3.9%だった。現在は約4%で推移している。トランプ大統領が公言している借り入れコスト削減への意欲は、彼自身の行動と真っ向から矛盾している。
米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策委員会は9月16〜17日にワシントンで開催される予定で、ジェローム・パウエル議長は政策金利を0.25％引き下げ、4％から4.25％の範囲とする計画を示唆した。
ドナルド・トランプ大統領の経済諮問委員会委員長の職を休職中のスティーブン・ミラン氏は、９月１５日に上院で連邦準備制度理事会理事への任命が承認されたことを受けて、会議に参加する予定だ。
連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック理事も、住宅ローン詐欺の疑いで証拠のない理事解任を米控訴裁判所が阻止したことを受け、連邦公開市場委員会（FOMC）の会合に出席する予定だ。
Bangladesh News/The Daily Star 20250918
https://www.thedailystar.net/business/news/fed-rate-cut-will-animate-trumpian-paradox-3988611
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