[Financial Express]上場企業協会は、規制当局に対し、株式ベースの証券の既存の分類を放棄し、代わりに組織の実際の業績を反映する特徴を考慮するよう要求した。
バングラデシュ上場企業協会（BAPLC）は今週、ダッカ証券取引所（DSE）の取締役会との会合でこの問題を提起した。
証券取引所は現在、上場企業の株式を株主への年間配当金に基づいて分類しています。直近の会計年度において、その企業が少なくとも10%の配当金を支払った場合、その株式は「A」カテゴリーに分類され、配当金が10%未満の場合は「B」カテゴリーに分類されます。
「A」カテゴリーと「B」カテゴリーの株式は、2年連続で配当金を支払わなかったため、「Z」カテゴリーに格下げされた。
BAPLCは、企業が支払う配当金だけでは、その企業の実際の財務力や実績を示すことはできないと述べた。
業績が好調な企業は、事業拡大のための更なる投資のために株主への利益分配を控える場合があります。そのような場合、ある年度の配当未払いを理由にその企業の株価が下落するのは不公平です。
BAPLCは、企業の証券取引所での地位を決定するには、収益性、資本市場での実績、企業統治、証券規則の遵守、国家経済と国庫への貢献、持続可能性、ESG実績などの財務指標を考慮すべきだと述べた。
企業の収益性や財務健全性は、1株当たり利益（EPS）、自己資本利益率（ROE）、そして財務全体の安定性によって決まります。これらの指標は企業の真の実力を示すものですが、上場企業の分類においては考慮されていないと、BAPLCは述べています。
価格の安定性、時価総額、流動性などの他の要素も分類において非常に重要です。
現在、株式は6ヶ月以上連続して事業を停止した場合、または承認された配当金の支払を30日以内に完了しなかった場合にも、ジャンク債等級に格下げされる可能性があります。さらに、上場銘柄の地位を維持するためには、企業は毎年定時株主総会（AGM）を開催する必要があります。
既存の分類では、優良企業の株式をジャンク株と分類する一方で、わずか0.5％の配当金しか支払わない株式を「B」株と判定してしまう危険性がある。
「透明性と説明責任を果たし、適時に情報開示を行い、規制要件を順守する企業は、投資家の信頼を高めるあらゆる優れた実践が認められるべきだ」とBAPLCは述べた。
さらに、環境・社会・ガバナンス（ESG）の取り組みは、長期的なレジリエンスにとって不可欠であることが世界的に認識されています。そのため、企業分類にESG基準を組み込むことで、国の資本市場が国際的なベストプラクティスに沿ったものになるだろうと、協会の代表者は会議で述べました。
近隣諸国や新興市場では、上場企業を配当金のみに基づいて分類することはありません。例えばインドでは、業績、規模、流動性、財務体質といった他の要因に基づいて企業を分類しています。
バングラデシュにおける欠陥のある慣行は、投資家に提供される信用供与にも関連しており、それが市場の変動を助長している。
まず、投資家は「Z」カテゴリーの株式への投資のためにマージンローンを取得することが禁止されています。次に、ジャンク株の取引サイクルはT 3ですが、「A」、「B」、「N」カテゴリーの株式はT 2です。投資家は資金を継続的に運用したいため、より短いサイクルを好みます。
3 つ目の利点は、ジャンク株を除くすべての銘柄に利用できるネッティング機能です。
ネッティング機能により、投資家は保有している 1 つ以上の株式を売却した直後に新しい株式を購入することができます。
これが、業績不振の企業であっても名目上の配当金を分配することで利益率の低いカテゴリーを回避しようとする理由であり、それが最終的に株式市場のボラティリティを生み出すのです。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250919
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/stocks-labels-should-reflect-companies-strength-listed-firms-association-1758217552/?date=19-09-2025
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