[Financial Express]前政権の崩壊後に株式市場の不正行為を調査するために設置された委員会は、投資家ではなく操作者を保護していたと思われる証券規則の欠陥を明らかにした。
最も明白な結果は、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）が不正行為者に課せられた罰金を実現しようとする際に直面する法的課題である。
市場監視機関が相場操縦者に対して非常によく行う方法は罰金を課すことだが、ほとんどの場合、そうした措置は法的なもつれに巻き込まれることになる。
証券取引法では、規制当局が迅速な措置を講じることを認めていない。
被告人は、規制決定の「修正」を求める申請書を委員会に提出するために3ヶ月の猶予期間が与えられます。被告人が答弁を行ったかどうかにかかわらず、期間満了後、さらに6ヶ月以内に罰金の再審査を求める控訴を行うことができます。
「規制当局は（規則のせいで）手が縛られている。だからこそ調査委員会は証券規制当局に対し、審査と異議申し立ての期間を短縮するよう提案したのだ」と、調査機関に近い関係者は述べた。
証券規則では、裁判所が最長5年の懲役刑と最大50万タカの罰金を言い渡すことも認められている。
こうした限界があるため、調査機関は、不正行為者を処罰するための権限がより広く、同委員会が準拠する法律がより厳しい罰則を規定している汚職防止委員会（ACC）に調査結果の報告書を提出するよう勧告している。
さらに、市場詐欺に関与したとされる人物の多くは、ACCの捜査対象となっている汚職やマネーロンダリングの容疑もかけられている。そのため、BSECの調査報告書は、ACCによる法的措置を強化するものと考えられる。
「証券取引法の既存の制限により、1996年と2010年の市場暴落の原因となった[株式市場の]詐欺師は誰も処罰されなかった」と匿名を希望する情報筋は語った。
BSECの広報担当者、ムハンマド・アブル・カラム氏は、報告書を提出する前にBSECは証券規則に従って適正手続きを踏んだと述べた。
委員会はこれまでに、調査のために設定された委託事項（にR）に従って証券規制当局に12件の報告書を提出している。
カラム氏は、ACCに報告書を提出する前に、被告人にはBSECの公聴会で自己弁護の主張を述べる機会が与えられると述べた。
2024年9月、BSECは、ベキシムコ・グリーン・スクーク債およびIFIC認可スリープール・タウンシップ・グリーン・ゼロクーポン債の発行をめぐる疑惑、および上場企業9社に関連する詐欺など、株式市場の不正行為を調査するため、5人からなる調査委員会を設置した。
委員会の提案を受けて、証券規制当局はACCにいくつかの報告書を送付し、対応を求めた。
先週、BSECは、ACME農薬社の幹部らが金銭を支払わずに同社の売り出し株を受け取った疑いで、ACCに対抗措置を取るよう要請した。
規制当局はまた、バングラデシュ投資公社（ICB）の役員らがフォーチュン・シューズの株価操作に関与していたことに関する別の調査報告書をACCと財務省に提出した。
調査委員会は報告書の中で、証券規則の限界に対処するよう勧告した。
また、投資家が投資収益を得られるよう、機能停止状態が続いている企業を再稼働させるよう提案した。
捜査官らはさらに、投資家の請求を解決するために資産を清算する権限をBSECに与えるべきだと考えている。
現行制度では、規制当局は不正行為を行った者の銀行口座およびBO（受益者名義人）口座を凍結することができます。しかし、市場操作を行う者のポートフォリオ内の資産を清算する余地はありません。
委員会は、請求を決済するために凍結されたBO口座の資産を清算できるようにする条項を証券規則に組み込むことを提案した。
隣国インドにも同様の規定があり、当局が課す罰金は、市場操作者が得た不当な利益の2倍以上になることもあります。
それを踏まえ、調査委員会は、罰金は不正行為で操作者が得た金額よりも高額であるべきだと提言した。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250922
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/investigators-highlight-flaws-in-securities-rules-propose-reforms-1758470151/?date=22-09-2025
関連
