[Financial Express]ロンドン、10月1日（ロイター）：亜鉛市場は、ロンドン金属取引所の在庫が現在、世界の消費量の1日分にも満たないほど減少しているという事実にようやく気づいた。
LMEのタイムスプレッドは不安定になっており、3か月物価格に対する現金プレミアムは先週、1トンあたり60ドルに急騰し、この水準を最後に超えたのは2022年だった。
あらゆる状況が、市場が深刻な供給不足に陥っていることを示唆しています。しかし、国際鉛亜鉛研究グループは、今年の最初の7ヶ月間で世界的に7万2000トンの供給過剰になると推定しています。
LMEのショートポジション保有者にとって悪いニュースは、余剰の金属が中国にあるように見えることです。良いニュースは、上海市場との裁定取引の枠が拡大することで、世界的なリバランスが促進される可能性があることです。
LME登録の亜鉛在庫は、年初来23万トンから4万850トンに激減しました。物理的な積み出しを待つ亜鉛を除く、利用可能な在庫量はわずか3万625トンで、これは世界の亜鉛供給量1,350万トンから見ればわずかな量に過ぎません。
LME の保証なし在庫棚も同様に空で、倉庫ネットワーク全体に 12,087 トンの引渡し可能な金属が散在している。
亜鉛市場では在庫の変動は珍しくないが、今回はLME倉庫から引き出された在庫の多くがシステムから完全に消えてしまったようだ。
過去数年間、LME在庫の大半を保有してきたシンガポールからの亜鉛輸出は、2024年第4四半期以降加速している。
8月には輸出ペースが加速し、5万トンを超え、年初来の輸出量は24万トンに達した。この金属はアジアの幅広い地域に輸出されているが、8月には米国向けの2万トンも含まれている。
一方、シンガポールの輸入量は最小限にまで減少しており、LMEのポジションに引き渡せるほどの在庫が市場外に残っていることすらほとんどないことを示唆している。
LME 在庫は、一連の製錬所問題によって生じた西側諸国のサプライチェーンの空白を埋めるために減少したようだ。
国際鉛亜鉛研究グループによると、2025年上半期の世界の採掘亜鉛生産量は前年比6.3％と力強く増加したが、精錬生産量は2.1％減少した。
同グループは、この減少はブラジル、カザフスタン、日本の製錬所の生産量の減少によるもので、日本は東邦亜鉛の安中工場の閉鎖によるものだとしている。
韓国の石浦製錬所、オーストラリアのニルスターのホバート工場、グレンコアのイタリアの事業所でも生産削減が行われた。
対照的に、中国の製錬所は、原材料の入手しやすさの改善を背景に処理費用が上昇したため、今年第2四半期以降、生産を増強している。
Bangladesh News/Financial Express 20251002
https://today.thefinancialexpress.com.bd/trade-commodities/depleted-lme-zinc-stocks-may-need-a-chinese-booster-1759334766/?date=02-10-2025
関連
